大家好，转(zhuǎn)眼假期(qī)就结束(shù)了，泰勒小区都没出一直在加班，这(zhè)个长假，国(guó)内旅游消(xiāo)费(fèi)爆了，而(ér)海(hǎi)外有爆了，不过是爆(bào)雷(léi)。按(àn)照惯(guàn)例(lì)，七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰我们梳(shū)理一下(xià)重大消(xiāo)息，以及券商老师们的最新看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央(yāng)政治(zhì)局(jú)会议(yì)定(dìng)调！

　　中共中央(yāng)政治局4月28日(rì)召(zhào)开会议，分析研(yán)究当前经济形势和经济工作。中(zhōng)共中央总(zǒng)书记习近(j七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰ìn)平主(zhǔ)持会议。会议认为(wèi)，今年(nián)以(yǐ)来，在以习近平同志(zhì)为核(hé)心的(de)党(dǎng)中央坚强领导下(xià)，各地区各部门更好统筹国内国际两个大局(jú)，更好统筹疫(yì)情防控和经济社会发展(zhǎn)，更(gèng)好(hǎo)统筹(chóu)发(fā)展和安(ān)全，我国疫(yì)情防控取得重大决定性胜(shèng)利，经济社会全面(miàn)恢复常态化运行，宏观(guān)政策靠前(qián)协(xié)同(tóng)发力，需求收缩、供给(gěi)冲击、预期转弱三重压力(lì)得到缓解，经济增长好于(yú)预期，市场需求逐步(bù)恢复，经济(jì)发展呈现(xiàn)回升向好态势，经济运行实现良好(hǎo)开局。

　　会议指(zhǐ)出(chū)，当前我国经(jīng)济(jì)运行好转主要是恢(huī)复性的(de)，内生动力(lì)还不(bù)强(qiáng)，需求(qiú)仍(réng)然不(bù)足，经(jīng)济转型升级面(miàn)临(lín)新(xīn)的阻力，推(tuī)动高(gāo)质量发展仍需要(yào)克服不(bù)少(shǎo)困难挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申对刚(gāng)性和改善性(xìng)住房(fáng)需求的支持，强调做(zuò)好保交楼、保(bǎo)民生、保(bǎo)稳(wěn)定工作，促进房地产市场平稳健康发展(zhǎn)。同(tóng)时，会议还提(tí)出，在超(chāo)大特(tè)大(dà)城市积极稳(wěn)步推进城中村改造和“平急两用(yòng)”公(gōng)共基(jī)础(chǔ)设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个(gè)百分点，低于临界(jiè)点，制造业景(jǐng)气水平回(huí)落。

　　3、美国第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)被正式接管

　　在勉强支(zhī)撑(chēng)了两个月后，风雨飘(piāo)摇的美国第一(yī)共和银行(xíng)终究还是没(méi)能(néng)逃脱倒闭并被接(jiē)管收购的命运。美国加州金融保(bǎo)护与(yǔ)创(chuàng)新(xīn)部(bù)（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已(yǐ)接管了第一共(gòng)和(hé)银行，这是(shì)本(běn)轮美国(guó)银(yín)行业危机(jī)中第四(sì)家倒(dào)下的银行，同时也是美国历史上第二大的(de)破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅(lǚ)游(yóu)出(chū)游2.74亿人(rén)次，同(tóng)比增长70.83％

　　经(jīng)文化(huà)和旅游部数据中心测算(suàn)，全国国内(nèi)旅游(yóu)出游合计2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按可比口径恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实现(xiàn)国(guó)内旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图(tú)用无(wú)人机袭(xí)击克里姆(mǔ)林(lín)宫。

　　据报(bào)道，当(dāng)晚两架无人(rén)机瞄准了(le)克里姆(mǔ)林宫，俄军方(fāng)和特种部队及时采取行(xíng)动，并使(shǐ)用电子(zi)对抗(kàng)系统(tǒng)，使这两架无人(rén)机出现异常，未能达到袭(xí)击目的。

　　俄新(xīn)社称(chēng)，俄罗斯总统普京没有因袭(xí)击受伤，其工(gōng)作日程(chéng)将照常进行。 掉落的无人机碎片也没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无(wú)人机试图发动袭击(jī)时普京不在克里(lǐ)姆(mǔ)林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日(rì)在位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸(dǐ)工(gōng)作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处表示，俄方保留在合适的(de)时间和地点采取回(huí)应措施的(de)权利。

　　另据俄新社5月3日报(bào)道，俄罗斯首都(dōu)莫斯科自当日起禁止放(fàng)飞无人机，经政府批准的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索(suǒ)比亚宁表示，这(zhè)一决定是为了防止未(wèi)经(jīng)授权使用(yòng)无(wú)人机，避免妨(fáng)碍执(zhí)法机构的工作。

　　据法新社当(dāng)地时(shí)间3日报道，乌克兰方面(miàn)表示(shì)“没有参(cān)与”对克里姆(mǔ)林宫(gōng)的(de)无人机袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生意人(rén)报》网(wǎng)站消(xiāo)息，针对无人(rén)机试图袭击俄罗斯克里(lǐ)姆林宫(gōng)一事，乌总统新闻秘(mì)书(shū)谢(xiè)尔(ěr)盖？尼基福(fú)罗表(biǎo)示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄(é)罗斯国家杜马议(yì)员米哈伊尔(ěr)·谢列梅(méi)特接(jiē)受该媒体采(cǎi)访时，呼吁(xū)俄军对乌克兰总统泽(zé)连斯基位于(yú)基辅的(de)官邸(dǐ)进行导(dǎo)弹打击，作为对乌方企图使用(yòng)无人机(jī)袭击克宫的回(huí)应(yīng)。

　　十大券(quàn)商最新(xīn)研(yán)判

　　1、中信证券：从失(shī)衡到(dào)平稳，布局业绩驱(qū)动的五月行情(qíng)

　　4月A股(gǔ)经历(lì)了(le)AI主题行情诱(yòu)发的过(guò)度博弈和心(xīn)态失(shī)衡，市场大幅动荡。进入(rù)5月，国(guó)内的经济、政策和外部环境相(xiāng)比4月(yuè)继续(xù)不断(duàn)改善，投资(zī)者对(duì)经济的预期将在微观体验、宏(hóng)观(guān)数据、A股业绩三个层面实(shí)现(xiàn)统一，投资者(zhě)心(xīn)态(tài)也(yě)将(jiāng)逐步(bù)从(cóng)短(duǎn)暂失衡趋向(xiàng)平(píng)稳，市场依然处于全年(nián)第二个关键做(zuò)多窗口(kǒu)，财(cái)报季结(jié)束后，市(shì)场将步(bù)入业(yè)绩(jì)驱动的行情阶段，配置思路(lù)上建议坚持高(gāo)切低，关注上半年景气持续改善的品(pǐn)种。

　　首先(xiān)，政治(zhì)局会议提(tí)振市(shì)场信心，扩内(nèi)需(xū)仍是(shì)着力重(zhòng)点，政(zhèng)策预期回归理性，经济内生动能稳(wěn)步修复，并将得到同比和高频(pín)数据验证；外部流动性(xìng)拐点明确，美国银行业风险不断发酵，但预(yù)计(jì)对(duì)A股实质影响十分有限(xiàn)。其次，财报季数据显示(shì)，A股业绩跨(kuà)年筑底特征(zhēng)明显(xiǎn)，全(quán)年逐季改善的趋势显现(xiàn)，其中行业的结构性(xìng)亮点日益清晰，经济(jì)预期(qī)5月将在微(wēi)观体验(yàn)、宏观数(shù)据、A股(gǔ)业绩三(sān)个层面统(tǒng)一，夯实市(shì)场上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第(dì)二个关键做多窗口中，并将步(bù)入业绩驱动的行情阶(jiē)段，投资者心态由(yóu)短暂失(shī)衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议(yì)紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经济(jì)和“一(yī)带一路”板块中有业(yè)绩亮点的品种，以及其他(tā)板块(kuài)中(zhōng)一季度业(yè)绩明显改善，且在二季(jì)度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相对韧(rèn)性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有望相比全球市(shì)场显现(xiàn)相对韧性(xìng)。主要基于：1）经济(jì)复苏势头尚不稳(wěn)固，政策有望延续(xù)稳中求进(jìn)基调(diào)。2）上市(shì)公司(sī)业绩低迷期已过。3）海外风(fēng)险需要密切关(guān)注，如若应对得当，对(duì)A股影响可能有限(xiàn)。上述(shù)因素结合当前A股市场(chǎng)整体估(gū)值水平不高仍处(chù)于历(lì)史中低(dī)位，A股节后两个交易日(rì)虽(suī)受节假期间的事件(jiàn)性因素影响可能有(yǒu)所(suǒ)波动，但对后市整体表现不用过于谨慎，当(dāng)前位置市场机(jī)会仍大(dà)于风险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心等待(dài)，低位把握(wò)

　　一季度(dù)全A营收增速等指标仍在探(tàn)底，五一出(chū)行恢复亮眼，但制造业(yè)PMI已(yǐ)露出疲态，海外(wài)处于多事之(zhī)秋，高利(lì)率环境下(xià)美国银行风险事(shì)件(jiàn)频发(fā)，衰退风险(xiǎn)上升。市场处于(yú)再(zài)平衡期，低位把握(wò)再布局机(jī)会；短期结构上(shàng)关(guān)注在低位资(zī)产中寻找景气稳定或好于预期(qī)方向，中期线索在(zài)于科(kē)技(jì)周期与复苏链(liàn)中的(de)弹性方(fāng)向。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒(jiǔ)）、军工(gōng)、新能源等(děng)。主题(tí)重(zhòng)点关注：一带一路、数(shù)据要素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期，对比历(lì)史，这次牛市(shì)第一(yī)波上(shàng)涨的结构(gòu)分化更显著(zhù)。②牛市初期类似春天，市(shì)场有所反复很正常，短(duǎn)期政策和业(yè)绩因素影响(xiǎng)下，行(xíng)业或更均衡。③数字经济是全年(nián)主线(xiàn)，后续(xù)或依(yī)据基(jī)本(běn)面去伪(wěi)存真，阶段(duàn)性关注复苏的(de)部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生(shēng)策略

　　往(wǎng)后看，核心(xīn)资产、海外映射的科技(jì)和大宗商品都(dōu)将被海外逐级放大(dà)的宏观波(bō)动(dòng)所影响(xiǎng)。我们的资源+重资产组合短(duǎn)期驱动逻辑(jí)建议以“红利+中特(tè)估”为(wèi)主导，以等待通胀(zhàng)逻辑的回归。重资产国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交(jiāo)通运输（油运、干(gàn)散运、港口、公路）；近期场景消(xiāo)费正在展现出成(chéng)为未来经(jīng)济增长新动能的潜力，推荐中低端消(xiāo)费、县域消费；以(yǐ)“宁组合”为代表(biǎo)的赛道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现如何？行业(yè)胜(shèng)率如何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨(zhǎng)概(gài)率较(jiào)节前明显(xiǎn)提升(shēng)。以(yǐ)全A指(zhǐ)数为代表，节前(qián)1周、1个月(yuè)指数大多震(zhèn)荡调整，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个(gè)月(yuè)上涨概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜(shèng)率(lǜ)较高，而节后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间全球大类资产波动以及背后释(shì)放(fàng)的信号

　　国内复苏延续，支撑A股(gǔ)指数震(zhèn)荡上移(yí)。从“五一”前(qián)后大(dà)类资产表现来看(kàn)，全球主要权(quán)益市(shì)场及原油等大宗商品走弱(ruò)，美债收(shōu)益(yì)率下行，黄金(jīn)价格走强，表明(míng)海外(wài)市(shì)场“衰退交(jiāo)易”有所(suǒ)升温。美欧一季度经济(jì)增速(sù)不及(jí)市场预期，美国银(yín)行业危机和两党(dǎng)债(zhài)务上限博弈使得海外(wài)风险偏好(hǎo)有所回落，同时也促使美联(lián)储更快转向鸽派(pài)。

　　回顾假期消费(fèi)数据，国(guó)内服(fú)务消费大幅回升，但地(dì)产销售复苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回落也表明国内经济仍(réng)处(chù)于复苏早期(qī)。4月政治局会(huì)议强调“当前经济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力还(hái)不强，需求仍然不足”，因此总量政策收紧风险不大，企业盈利上行将支撑(chēng)A股指数震(zhèn)荡上移。结构上，政治局会(huì)议首提(tí)“重视通(tōng)用人工智(zhì)能发展”，全球产业催化和国(guó)内政策驱动(dòng)的数字经济行(xíng)情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何(hé)时(shí)结(jié)束(shù)？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得全A指(zhǐ)数(shù)整体是震荡下行的，是去年底熊市(shì)结束后，指数的第一次(cì)长时间回撤(chè)，可以类比历史上牛(niú)市第一年中(zhōng)的战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一年中的第一(yī)次(cì)战术性回撤，时(shí)间约(yuē)2个月，起始和结束的拐点，均与(yǔ)高频(pín)经济指标(biāo)和预(yù)期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个半(bàn)月，由于经济(jì)比2016年弱很(hěn)多，所以主(zhǔ)跌阶段完成后还(hái)出(chū)现了2个月(yuè)的底部(bù)震(zhèn)荡，整体回撤持续的时间比(bǐ)2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来(lái)，股市、债市(shì)和商(shāng)品(pǐn)市场(chǎng)的表(biǎo)现，均表明(míng)资本市场对经济的判新偏向认为(wèi)Q1的经济回升(shēng)可能不会(huì)持续太久，或(huò)者至少(shǎo)Q2可能(néng)不(bù)会持续。从最新(xīn)的PMI数据来看，4月份(fèn)确(què)实(shí)出(chū)现(xiàn)了(le)较为明显的下降。这一(yī)下降背后我们认为可能(néng)主要有两个短期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均(jūn)会季(jì)节性(xìng)回落；（2）根据历(lì)史经验，疫情后第一个季(jì)度经济(jì)数据最容易(yì)恢(huī)复，4月开始经济进入疫(yì)后(hòu)第二个季度。PMI数据、商品(pǐn)价(jià)格(gé)、海外经济担心(xīn)等因素，可能会让4-5月的经济数据很难超预期。由(yóu)此导(dǎo)致这(zhè)一次(cì)市场的战(zhàn)术(shù)调整虽(suī)然可(kě)能已经完成大(dà)部分，但(dàn)由于(yú)缺乏数据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五次(cì)“赛道大切换”

　　我们或(huò)已正站在新一轮牛市起点之上，短期(qī)的迷雾掩(yǎn)盖不了长期的坦途，把握(wò)“上证50高股息央国企+科(kē)创50赛(sài)道大切换(huàn)”。5月的(de)迷(mí)雾在增加：回落的PMI和长端利(lì)率(lǜ)、反复的(de)美联储(chǔ)、激烈的(de)中美(měi)摩擦、偏弱(ruò)的一季报业(yè)绩；但中期的坦(tǎn)途较为明确：经济温和复苏(sū)、美联储年(nián)内(nèi)结束(shù)加息、A股市(shì)场估值极低、产业(yè)趋势(shì)明确、机(jī)构赛(sài)道大(dà)切(qiè)换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对短(duǎn)期迷雾(wù)？5月(yuè)建议重点关注上(shàng)证50高股息央国企，央(yāng)国企指数和ETF后续(xù)将发行(xíng)、迎(yíng)来增量资金(jīn)行(xíng)情，高股息组(zǔ)合(hé)在经济偏弱、利率下行环境下获取超额收益（13只被(bèi)指数集中覆(fù)盖的高股息央国企(qǐ)见正文）。此(cǐ)外Q1基金(jīn)持仓呈现(xiàn)机(jī)构(gòu)赛(sài)道的第(dì)五次(cì)大切换（切向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在(zài)5月有明显调整，是进(jìn)一步(bù)加配的(de)良(liáng)机，其中以科创50方(fāng)向最为(wèi)关键(jiàn)。若美联储能够(gòu)在5月(yuè)完成最后一次加(jiā)息，中美摩擦有(yǒu)所缓(huǎn)和，将极大地利于(yú)新(xīn)兴(xīng)市场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商(shāng)策略：盛夏攻势，科创再起(qǐ)

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