周一的(de)股市震(zhèn)荡翻红，上周股(gǔ)市下(xià)跌期间净买入(rù)的(de)“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上(shàng)周五(wǔ)，资金借道(dào)股票ETF（统传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交易(yì)日市(shì)场总体(tǐ)下跌期间(jiān)，资金更是净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模式，在股(gǔ)市大幅(fú)下(xià)挫的时刻(kè)再(zài)度显现。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等(děng)受到(dào)资金净流入，“中特估”长期投资价(jià)值被资金看好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净流出(chū)方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电(diàn)力ETF等传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些短期(qī)净流出，资金出现短(duǎn)期(qī)避(bì)险(xiǎn)，但(dàn)鉴于(yú)多数(shù)标的估值(zhí)仍在低位(wèi)，多(duō)家(jiā)机构(gòu)仍看好(hǎo)长期(qī)配置(zhì)价值。

　　净流入(rù)资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净(jìng)流(liú)入资(zī)金居前(qián)

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份(fèn)额(é)增长32.58亿份，以区(qū)间成交均价测(cè)算，当日净流入资(zī)金(jīn)39.5亿(yì)元；拉长时间到上(shàng)周(zhōu)5个交(jiāo)易(yì)日，5天(tiān)股市调整期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现了资(zī)金逆市布局的特点。

　　从(cóng)资金净买入排行(xíng)看，截至上周(zhōu)五，科创(chuàng)50ETF、上(shàng)证50ETF净流入(rù)资金居前(qián)，都超过(guò)11亿元。宽基(jī)指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和(hé)嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净流入(rù)资金也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的(de)“抄(chāo)底资金”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近(jìn)期震荡下(xià)行的半导(dǎo)体ETF成为资(zī)金(jīn)净买入(rù)的榜首，单日净(jìng)买入金额接近(jìn)5亿(yì)元，目(mù)前(qián)仍(réng)处(chù)于估值低(dī)位(wèi)的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净流入(rù)资金(jīn)前列，而(ér)在近日遭遇(yù)高位(wèi)回调的(de)游(yóu)戏ETF，也(yě)受到(dào)资金的逆(nì)市买入，不过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益(yì)翻倍后，仍然有(yǒu)资(zī)金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及(jí)资金的上述(shù)流向(xiàng)情况(kuàng)，一位公(gōng)募股票权益基金经理表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但(dàn)耐(nài)用品复苏的空间受(shòu)限、出口下行及地产销售恢复(fù)疲软将(jiāng)驱动市(shì)场展现出(chū)更(gèng)多结(jié)构性机会。不过，在(zài)短期市场炒作热度回落，波动率偏高(gāo)的情况下，资金(jīn)可能更青睐(lài)用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等(děng)来(lái)跟(gēn)踪市场，以获取整个市场的平均回报(bào)。

　　而在(zài)行(xíng)业方面，沪上一家公募机(jī)构分析，由于近日以游(yóu)戏为(wèi)代(dài)表的TMT板块(kuài)有所调整，主因(yīn)是前期炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋(qū)势，中期在市场炒作(zuò)热度有所(suǒ)回落(luò)。但从长期看，资(zī)金还(hái)会(huì)长期关(guān)注数字化对生产力的提升，因此(cǐ)，包括计算机、互联网和(hé)传媒等调整下来(lái)的行业，可(kě)能(néng)会继续受到了资金的关注(zhù)。

　　也有行业(yè)机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到资金青睐，可(kě)能与看好“中特估”长(zhǎng)期投资价值有(yǒu)关。

　　民生(shēng)加银基金表示(shì)，伴(bàn)随大金融、大基建等权重股高位调整，上周沪指(zhǐ)下(xià)跌(diē)。前期部(bù)分板块短期(qī)上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等(děng)PB逐(zhú)步修复，权(quán)重板块内部出现分化，获利兑(duì)现需求叠加(jiā)经济数据不及预期，权(quán)重板块回调带(dài)动大盘指数(shù)回落。

　　不过(guò)，民(mín)生加银(yín)基(jī)金认为，从长(zhǎng)远看，“中特(tè)估”或有望引领(lǐng)低估值(zhí)央(yāng)企的价值重估，有(yǒu)基本面支撑的低估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理(lǐ)吴鹏(péng)也认为，“中(zhōng)特估”投资的(de)部分底层(céng)逻辑仍旧是过去的A股市场(chǎng)对(duì)部分传统行业国(guó)央企的(de)严重低(dī)配和低估。而在(zài)这种大(dà)幅低估和低配背(bèi)景(jǐng)下，部(bù)分企业因(yīn)为自身经(jīng)营改(gǎi)善、高股(gǔ)息水平等特征，使(shǐ)得其估值修复(fù)成为了可能(néng)。虽然经过(guò)前期反弹(dàn)，大金融整体估值仍旧处于(yú)低位，由于情绪和资金仍旧是(shì)主导，短期表现存在剧烈波动可能(néng)；从(cóng)中期看(kàn)，整体大金融当前估值仍旧处于中低水平，部(bù)分个(gè)股尤其(qí)是基本(běn)面明显改(gǎi)善的个股(gǔ)，仍旧有估值修复的空(kōng)间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市(shì)场(chǎng)中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越(yuè)跌越买”趋势，净流(liú)入资(zī)金(jīn)超(chāo)出(chū)净流出资(zī)金(jīn)。但也有部分短期涨(zhǎng)幅偏(piān)高、短期行(xíng)情板(bǎn)块，以及部分海外指数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看(kàn)，今年涨幅(fú)超20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日(rì)之最。另(lìng)外(wài)，证(zhèng)券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品，单(dān)日净流出资金也超过(guò)2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日(rì)出现短暂净流(liú)出现(xiàn)象，华夏、南方(fāng)、富(fù)国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出(chū)现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上(shàng)一家(jiā)公募机构(gòu)评价，基建板块(kuài)受益(yì)于“一带一路”板(bǎn)块前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，有(yǒu)调整要求，可(kě)能会受到获利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体(tǐ)机会值得关注。

　　民生加银(yín)基金评价净流出的(de)证券保险(xiǎn)板块称(chēng)，一季(jì)报陆续披露(lù)，非银金融(róng)业绩超(chāo)预(yù)期(qī)，证券板块市(shì)场交投(tóu)活跃度较一(yī)季度显著(zhù)改(gǎi)善，差异(yì)化最(zuì)低结算备(bèi)付金缴(jiǎo)纳比(bǐ)例(lì)机制(zhì)引入(rù)，证券公(gōng)司(sī)保证金比例下调，经济温和(hé)复苏(sū)下行业景气度有望持续(xù)修(xiū)复(fù)。保险板块一(yī)季(jì)报净利润超预期，部分险企凭借储(chǔ)蓄险的产品力实现了一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或(huò)有望维持(chí)较(jiào)高增速。

　　而针(zhēn)对电力板块(kuài)，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总体回升有望(wàng)将促(cù)进电力(lì)消费(fèi)需求增长。受上年(nián)同(tóng)期(qī)低基(jī)数(shù)等因素影响，预(yù)计今年二季度电力消费增速将有望回(huí)升。在电(diàn)力市场(chǎng)化改革的持续推进下，电价趋势有望(wàng)稳中小幅上(shàng)涨，电力现货市场和(hé)辅助(zhù)服(fú)务市(shì)场机制有望持(chí)续推(tuī)广(guǎng)，容量补(bǔ)偿电价等机(jī)制或有望出(chū)台。

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