财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集团(tuán)、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗旭创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰(lán)等(děng)顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究(jiū)竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据(jù)也证(zhèng)明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通(tōng)信行(xíng)业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际(jì)、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看(kàn)，万达(dá)电(diàn)影新入他所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带(dài)动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例(lì)一个很重要(yào)的(de)临界值，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全(quán)距(jù)离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上(shàng)“抱(bào)团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍(réng)对(duì)新能源(yuán)保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向(弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗xiàng)保(bǎo)持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年(nián)年底该(gāi)基(jī)金增持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一(yī)季度我们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加(jiā)了一(yī)些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对(duì)于(yú)人(rén)工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基(jī)金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没(méi)有(yǒu)参(cān)与。不过他也(yě)认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还在(zài)合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基本(běn)面(miàn)的(de)确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未(wèi)结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个(gè)领域的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用(yòng)产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关注应用层投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券策(cè)略(lüè)首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资(zī)策略会上(shàng)提(tí)到“今(jīn)年大(dà)概率还(hái)是一个(gè)偏(piān)成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其(qí)是(shì)很多(duō)科技股在过去几年其实(shí)没有太多(duō)的(de)表现。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有太多表现。今年(nián)要推动(dòng)数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今(jīn)年科技股的(de)机(jī)会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的(de)投资(zī)者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局有望率先实(shí)现业(yè)绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下(xià)的(de)业(yè)绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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