AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基(jī)金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性(xìng)影(yǐng)响，并看好其(qí)中(zhōng)长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的是，季报(bào)中部(bù)分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和利用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生(shēng)活(huó)方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对(duì)各个行业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字(zì)化时(shí)，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一(yī)个(gè)和互联(lián)网行业一样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然(rán)处(chù)于产业的(de)早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化(huà)将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来(lái)发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用(yòng)人工智能(néng)完成季报，也显示出人工(gōng)智能确(què)实开(kāi)始方方面面开始影响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣(xuān)布成(chéng)为百度文心一言(yán)首(shǒu)批生态合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将通过百度(dù)智能云接(jiē)入(rù)文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长(最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思zhǎng)派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为(wèi)一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季(jì)报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字(zì)化(huà)、新(xīn)能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各个细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最重要的(de)增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和互联(lián)网领域(yù)的(de)机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明确看好人工智能(néng)带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈涛在(zài)去(qù)年下(xià)半年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历(lì)史底(dǐ)部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一(yī)季度的(de)复(fù)苏(sū)和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算(suàn)机(jī)为代(dài)表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块(kuài)内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也(yě)表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社(shè)会的(de)基石(shí)。在当下，随(suí)着经济(jì)的企稳(wěn)和(hé)新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的(de)进(jìn)入，未来新的(de)产业(yè)机会将进入新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的(de)万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入(rù)前(qián)十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的(de)核心(xīn)在(zài)于全要(yào)素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术(shù)全(quán)方位赋能传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大(dà)、持续(xù)时间较最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思(jiào)长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理(lǐ)的(de)基金也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活(huó)在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布(bù)局了人工智能(néng)技(jì)术创新(xīn)带(dài)来(lái)的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了(le)对(duì)人(rén)工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模型(xíng)路(lù)线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人(rén)工智能(néng)的(de)应(yīng)用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用(yòng)性。这属于科技(jì)史上的一(yī)次重(zhòng)大(dà)创(chuàng)新，未来(lái)多个(gè)行(xíng)业将极(jí)大受益于这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉(lā)动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场在(zài)追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能(néng)的(de)雏(chú)形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设(shè)、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去(qù)年三(sān)四季(jì)度布局(jú)了(le)不(bù)少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的(de)，在一季度(dù)对(duì)TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概率(lǜ)少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次(cì)不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)的确(què)立，但我们还是认为太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年初(chū)是想象不到的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不(bù)同环(huán)节之间将如(rú)何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都(dōu)是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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