当前，市(shì)场投(tóu)资者正在担忧，眼(yǎn)下美(měi)国政府的债务上(shàng)限僵局(jú)正朝(cháo)着更危险(xiǎn)的方向升级。

　　当地(dì)时间5月9日(rì)，美国(guó)众(zhòng)议院议长(zhǎng)凯文·麦(mài)卡锡在(zài)白(bái)宫就债务上限问题(tí)与(yǔ)总(zǒng)统拜登(dēng)举行会议后表示，这次会见并未就解决(jué)债务上(shàng)限问题达成任何有益意见，自己(jǐ)和(hé)国会其他几位党团领袖将于12日再次与总(zǒng)统拜(bài)登会面。

　　据路透(tòu)社消息，当地时间周二，美国总(zǒng)统拜登在白宫与国(guó)会众议院议长、共和(hé)党人麦(mài)卡(kǎ)锡进行谈判，试图打破两党围(wéi)绕(rào)美(měi)国31.4万(wàn)亿美元债务(wù)上限问题(tí)长达三个月的僵局(jú)，避免在(zài)5月底之前(qián)发生严重违约。

　　报道称，美国参议院多数党领袖(xiù)、民主党人查克(kè)·舒默、参(cān)议(yì)院共和党领袖米奇·麦康奈尔(ěr)、众议(yì)院民主党领(lǐng)袖哈基姆杰·弗里(lǐ)斯也将参加此次会谈。

　　之前市(shì)场(chǎng)预(yù)期，拜登与麦卡锡(xī)的(de)此次谈判达成(chéng)协议(yì)的可能性不大(dà)，因此，在谈判前一日，麦康奈尔称，在美国灾难性违约迫(pò)在眉睫之(zhī)际，他(tā)不会在债(zhài)务上限问题上打破党派僵局，去帮助总统拜登。这番(fān)言论无疑给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今(jīn含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式)年(nián)1月(yuè)19日，美国债务总(zǒng)额超过债务上限。美国财政(zhèng)部次日(rì)启(qǐ)动非常规(guī)举措(cuò)维持政府运营，避免出现(xiàn)债务违约。然而(ér)，使用非(fēi)常规措施只能(néng)帮助(zhù)财(cái)政部(bù)暂时性地(dì)继(jì)续(xù)借款。

　　上周，美国财政部(bù)长耶伦在致(zhì)信国会领袖时发出了(le)债(zhài)务违约可能期限的警告，称(chēng)财政部的最(zuì)佳估计是，若国会未(wèi)能提(tí)高债务上限或暂停(tíng)上限(xiàn)，到6月初(chū)，财(cái)政部将无法继续履行政府(fǔ)的所有义务，最早(zǎo)可能在6月1日。

　　上月末，共(gòng)和党的债务(wù)上限问题相关议案在众议院(yuàn)以微弱优势得到通过(guò)。议案提出，到明(míng)年3月31日前，暂(zàn)停债务上限的限制，若两党能在这一(yī)时限之前同意把(bǎ)债务上限(xiàn)再提高1.5万亿美元，则暂停时(shí)限(xiàn)作(zuò)废，但提高上(shàng)限需要满足多(duō)种削减开支的(de)条件(jiàn)，共和党预(yù)计未来十年(nián)内将合计削减4.5万亿(yì)美元政府开支。

　　但白宫在议案通过后很(hěn)快表示，这(zhè)一将削减支(zhī)出和提高债(zhài)务(wù)上限捆绑的议(yì)案没机会(huì)成为(wèi)立法。

　　上周日，耶伦再次警告(gào)，6月1日政府将(jiāng)耗尽现金，如国会(huì)不提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，可能爆发一(yī)场“宪法危机”，引发金融和经济崩(bēng)溃。

　　美国(guó)监管机(jī)构罕见“认错(cuò)”

　　针(zhēn)对美国银行业(yè)危机，美国监管机构的第一(yī)份“认错”报告披(pī)露(lù)。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月8日，加州金融(róng)保护与创新部(bù)（DFPI）发(fā)布报告承认，未能在硅谷银行倒(dào)闭之(zhī)前向该行领导(dǎo)层施压，要求其尽(jǐn)快解决已知问题。

　　DFPI在报(bào)告中批评称，监管反应迟钝，未能及时排(pái)查隐患，没有(yǒu)及时注意到第一共和银行、硅谷银行在疫情期间发(fā)展过(guò)快，吸收了数千亿美(měi)元的存款。同时，其工作人员也没有意识到银行(xíng)过快扩(kuò)张所(suǒ)带来的风险。报告表示，银行“在(zài)纠正监管机构已发现的缺陷方面行动迟缓(huǎn)，监(jiān)管机构也没(méi)有采取足够措(cuò)施去尽快解决(jué)问题”。

　　需要指出的(de)是，美国(guó)银(yín)行业的这一场(chǎng)危机(jī)风暴中，加州是名副其实的“震中”。除硅谷(gǔ)银行以外，刚(gāng)刚(gāng)宣告倒闭的第(dì)一共(gòng)和银(yín)行也位于加州旧(jiù)金(jīn)山。此外，近期同样遭(zāo)遇严重冲击、股价暴跌的西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)也位(wèi)于加州洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新(xīn)发布的报告，在对硅谷(gǔ)银(yín)行的监管工(gōng)作中，DFPI发挥着辅助作(zuò)用，而旧(jiù)金山联(lián)邦储(chǔ)备银行承担主要监督责任(rèn)，后者未(wèi)来(lái)可能(néng)会(huì)投入更多人员(yuán)进行监督。DFPI在(zài)报告中(zhōng)称，加州监管机构未来将对资产(chǎn)超过(guò)500亿美元、且未纳入保险的存款(kuǎn)规模很高的银行(xíng)加强审(shěn)查。

　　在硅谷银行(xíng)破产事(shì)件中，未纳入(rù)保险的存款规模较高是促成银行(xíng)挤兑的关键(jiàn)因素之一(yī)。然而(ér)，报告指出，在(zài)过去，监管机构并(bìng)未认定大(dà)量无(wú)保险(xiǎn)存款一定意味着风险增加(jiā)，因为拥有大量(liàng)存款的(de)账户往往是由(yóu)企(qǐ)业客(kè)户持(chí)有的，这些(xiē)客户往往很少更换银行。该报告还表示，DFPI计划要求银(yín)行考(kǎo)虑(lǜ)如(rú)何管理社交媒(méi)体(tǐ)和实时提款带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)，这些风险(xiǎn)也(yě)可能加剧和加速(sù)银(yín)行挤(jǐ)兑。

　　美国政(zhèng)府再度(dù)推迟战略(lüè)石(shí)油储(chǔ)备回(huí)补计划

　　5月9日周二(èr)，美国政府再(zài)度推迟美国(guó)战略石油储备的(de)回补计(jì)划(huà)。

　　美(měi)国能源部(bù)周二表示(shì)：美国(guó)战略石(shí)油储备（SPR）仍然是世界上最(zuì)大的石(shí)油储(chǔ)备，能源部(bù)仍然致力于以一种为(wèi)美国(guó)纳税人带来最大(dà)价值并保护美国(guó)经(jīng)济(jì)和安全利益的方式回(huí)补SPR，同时遵守国会(huì)的授权并进行必要的维护——这些也是对(duì)该储备进行(xíng)良(liáng)好管理(lǐ)的一部分(fēn)。

　　美国(guó)能源(yuán)部表示，除了直接采购(gòu)外(wài)，其补(bǔ)充SPR的(de)方式还(hái)包括要求一些(xiē)炼油厂退回部(bù)分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然该部门(mén)去年(nián)通过(guò)政府拨款法案取消了国会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行的(de)石油销售，但过去(qù)几周，SPR持续消耗150万至(zhì)200万桶(tǒng)。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾一度短暂符合美国政府制定(dìng)的在每桶67—72美元(yuán)/桶时购入石(shí)油回补SPR的条件，但(dàn)今年以来多数时(shí)候，WTI油价(jià)依然(rán)高(gāo)于美(měi)国政府设(shè)定的条件。

　　油(yóu)脂(zhī)板块间(jiān)走势分化明显(xiǎn) 棕榈油(yóu)连(lián)续多日领涨

　　五(wǔ)一(yī)节后(hòu)，油脂上(shàng)演“大(dà)逆转”，在节后开盘一度全线跌破前低(dī)支撑后(hòu)，国(guó)内三大油脂期货价格随即反转走高(gāo)，增仓(cāng)上行。三个交易日，豆油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约最高涨幅(fú)5％或(huò)372个点，棕榈油主力合(hé)约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜籽油主力(lì)合(hé)约最高涨幅7.1％或553个(gè)点。昨日，三大(dà)油(yóu)脂价格集体回落，豆油率先回(huí)吐涨幅，棕榈油抗(kàng)跌(diē)。油(yóu)脂(zhī)品(pǐn)种间走势有(yǒu)明显分化，从板块内(nèi)强(qiáng)弱表现(xiàn)上来看，棕榈(lǘ)油明(míng)显强(qiáng)于菜油和豆(dòu)油。

　　期货(huò)日(rì)报记者了(le)解(jiě)到，此(cǐ)轮反转过程中(zhōng)，市场(chǎng)风格不断变(biàn)化，领涨品种从豆油切换到棕榈(lǘ)油，领(lǐng)涨(zhǎng)月份(fèn)从主(zhǔ)力转(zhuǎn)换到近月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光大期货(huò)分(fēn)析师(shī)侯雪玲介(jiè)绍，五(wǔ)一餐饮业火爆，美(měi)团预测五一堂食订座率(lǜ)同比2019年增(zēng)长205％，市场对(duì)油脂消(xiāo)费预期乐观(guān)，确认了油(yóu)脂大消(xiāo)费基(jī)调，且(qiě)认为节后油脂将迎(yíng)来补库需求(qiú)。“因(yīn)海关(guān)对大豆(dòu)检验(yàn)要求(qiú)增加(jiā)、检验频度增加，大豆(dòu)通过慢，供(gōng)应(yīng)压(yā)力后移(yí)，市场担忧豆油产(chǎn)量或(huò)不及预期(qī)，豆油累库放(fàng)慢甚至去库(kù)。”侯雪(xuě)玲表示，但(dàn)随后咨(zī)询机构数据(jù)显示大豆压榨保持(chí)较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，豆(dòu)油(yóu)库存加速(sù)攀(pān)升，豆油紧(jǐn)张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需(xū)求表(biǎo)现不佳及后期大豆高到港带来的累库趋势(shì)压制，豆油整体一(yī)直(zhí)是不温不(bù)火；菜(cài)油整体受到需求难以(yǐ)消(xiāo)化供给的(de)压(yā)制，前期表现弱势但在加拿大题材出现后反弹(dàn)迅猛。相(xiāng)比之下，棕榈油在产地(dì)及国内持(chí)续去库的加持下，表现最为亮(liàng)眼，也是本轮(lún)油(yóu)脂上涨的领头羊。”中信(xìn)建投期货分(fēn)析师石丽红表示，此(cǐ)次油脂反弹较(jiào)为凌厉，棕榈油连续几(jǐ)日出现3％以(yǐ)上的涨幅，一点都不拖泥(ní)带(dài)水，一定(dìng)程(chéng)度反应了前期超跌后的市场心(xīn)态。

　　记者了解到，本轮(lún)反弹中连棕领涨，主要源于(yú)马棕(zōng)4月供需数据偏紧的(de)预期。

　　上周五(wǔ)主要(yào)机(jī)构公布(bù)的数据显示(shì)，马棕4月(yuè)产量(liàng)不及预(yù)期(qī)，马(mǎ)棕4月库存(cún)环比(bǐ)可能大幅下降，进一步支撑(chēng)了马棕及(jí)连(lián)棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分(fēn)析师陈燕杰(jié)介绍(shào)，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国(guó)际(jì)棕(zōng)榈油近(jìn)期的价(jià)格优势相比豆油及葵油大幅(fú)缩窄，导致国际需求减弱(ruò)。

　　“前几日彭博、路透(tòu)预估4月马棕(zōng)产量130万吨(dūn)，环比几乎持平。出口预估(gū)120万(wàn)吨，环比减少19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相比3月库存(cún)167万(wàn)吨下降比较明(míng)显(xiǎn)。但(dàn)上周五到周一(yī)，大华(huá)继(jì)显及(jí)MPOA给(gěi)出的(de)4月全(quán)月产量环比减幅更大(dà)，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若(ruò)产量预期兑(duì)现，4月马棕库存(cún)或仅(jǐn)140多万吨，已经是历史极低库存水(shuǐ)平(píng)，库存环(huán)比(bǐ)减幅(fú)可能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏低主要在于(yú)当月(yuè)假(jiǎ)期较(jiào)多(duō)，工(gōng)作日偏少(shǎo)。因(yīn)马来种植(zhí)园的印尼工(gōng)人要返乡庆祝开斋(zhāi)节，通常开斋节当(dāng)月(yuè)马(mǎ)棕产量(liàng)环比数据有(yǒu)偏(piān)低倾向。今年(nián)印尼(ní)开斋节(jié)假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预计因此印尼(ní)工人返乡(xiāng)偏慢导致当月产(chǎn)量环比降幅较往年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看(kàn)来，三个(gè)品种表现强弱与各自的(de)国内(含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式nèi)外供需、消息(xī)面有直(zhí)接关系，阶段(duàn)性的宏观企稳及情绪修复也是此轮油(yóu)脂反弹的重要前提。

　　“外围(wéi)市场尤其是美国(guó)经济衰退及风险事件的(de)担忧情绪(xù)缓(huǎn)和，令原油及国内(nèi)商品(pǐn)短期偏强，是国内油脂反(fǎn)弹的重要环(huán)境(jìng)因素。”陈燕杰表示，上周(zhōu)五晚间公布的美国非(fēi)农就(jiù)业(yè)等数据全面(miàn)超预期。此外，耶(yé)伦也在(zài)敦促国会(huì)提(tí)高(gāo)联邦(bāng)债(zhài)务上限(xiàn)。这(zhè)些消(xiāo)息，从(cóng)边际上缓解(jiě)了(le)因美国(guó)银行业危机(jī)、债务上限到期、短期较差经(jīng)济数据带来的美国(guó)经(jīng)济(jì)低迷及(jí)衰退担(dān)忧(yōu)，国(guó)际(jì)原油随(suí)之止跌回升。

　　陈燕杰(jié)认为，综合(hé)宏观环境（欧美经济衰退预期、美国银行业危机、美国债务上限等），考虑巴西(xī)大(dà)豆卖压有所(suǒ)减轻但仍将持续、美豆(dòu)新(xīn)作(zuò)目(mù)前(qián)播(bō)种顺利、棕(zōng)榈油产(chǎn)地处于(yú)季节性增(zēng)产季、欧洲新菜籽上市等因素，油脂本轮(lún)可定义为反(fǎn)弹(dàn)。

　　上涨根基不牢 业内人士(shì)不看好(hǎo)油脂反弹的持(chí)续性

　　值得注意(yì)的是，当前，因宏(hóng)观(guān)和(hé)基(jī)本(běn)面(miàn)的压制依(yī)然存在，受访人士(shì)对油脂此轮反弹(dàn)的持续(xù)性并不乐观(guān)。

　　“从基本面来看，在油脂供应改善倾(qīng)向较强的背景(jǐng)下，我们(men)预期(qī)油脂(zhī)很难具备持(chí)续(xù)的(de)上行基础，此(cǐ)轮超(chāo)跌(diē)反弹或难持(chí)续太久。”石丽红表示。

　　在(zài)侯雪玲看来，国(guó)内油(yóu)脂需(xū)求好于2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月是消费淡季，市(shì)场对于需(xū)求(qiú)不宜过分乐观。而从(cóng)时间节点上来(lái)看，油脂整体也将进入增库周(zhōu)期，在业内人士(shì)看来，进入增库(kù)周期已是事实，这也将抑制油脂(zhī)反弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰表示，从(cóng)国(guó)际棕榈油产(chǎn)地看，目前(qián)是季节性增产季，中期产地(dì)库存趋向回升。但当前(qián)马(mǎ)棕库存很(hěn)低，马棕供需转(zhuǎn)为(wèi)充裕预计还需要(yào)几(jǐ)个(gè)月(yuè)的(de)时间。

　　“产地棕榈油(yóu)连续几个月的去库(kù)是(shì)建立在1—4月产量偏低的基础上(shàng)，但在倒挂的豆棕(zōng)价差及主需(xū)求国高库存带(dài)来的并不算好的出(chū)口(kǒu)前景(jǐng)下，后(hòu)续产(chǎn)地库存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为(wèi)棕榈油传统(tǒng)低产期，3月马来西亚出现(xiàn)洪(hóng)涝，4月下旬则有开斋节的扰乱(luàn)，过去几(jǐ)个月马棕产量(liàng)表现(xiàn)不佳导(dǎo)致了棕(zōng)榈油的(de)连(lián)续去(qù)库。然而，开斋(zhāi)节后(hòu)棕(zōng)榈(lǘ)油一(yī)般有着超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处于4月(yuè)下旬，预计马(mǎ)棕5月全月(yuè)的产量环比增幅可能(néng)还(hái)会(huì)更高，这预计将为马来西亚带来(lái)显(xiǎn)著(zhù)的累(lèi)库(kù)压力，不利(lì)于产地报价及棕榈(lǘ)油期(qī)价的持续(xù)上行。”石丽红(hóng)称(chēng)。

　　同(tóng)样，在侯雪玲(líng)看来，国(guó)内未(wèi)来(lái)两个月油脂市场(chǎng)累库为主，大豆检验只影响大(dà)豆供给的节奏但(dàn)不会消化供应压力，根(gēn)据船期初步推算，5—6月国内大(dà)豆月均到港950万吨(dūn)、油菜籽月(yuè)均到港(gǎng)50多(duō)万吨、油脂(zhī)直接进口月(yuè)均30多万吨，那么油脂单月供应(yīng)在230万(wàn)吨以上(shàng)，超过了(le)2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂库(kù)存(cún)走势(shì)来(lái)看(kàn)，国内菜油库存从年初以来(lái)早就已经进入累库(kù)状(zhuàng)态。截至5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西大(dà)豆到港(gǎng)带来(lái)压(yā)榨整体回升，豆(dòu)油的累库趋(qū)势也已经比较明(míng)显，截至(zhì)5月5日，国内(nèi)豆(dòu)油商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增近10％，已连(lián)续三周累库。后期从(cóng)库存(cún)季节性角(jiǎo)度来看(kàn)，整体累库倾向也较为明显(xiǎn)。”石(shí)丽红表(biǎo)示(shì)，目前唯一(yī)呈现(xiàn)库存下滑的油(yóu)脂是近月进口不(bù)太足(zú)的(de)棕榈油，但产地棕榈油有望在开(kāi)斋节后开启累库，带来远月棕榈油进(jìn)口利润改善及新(xīn)增买船。

　　在陈燕杰看(kàn)来，增库(kù)确(què)实会(huì)限制油(yóu)脂反(fǎn)弹空间(jiān)，但国内(nèi)油(yóu)脂油料多(duō)数进口为主，成(chéng)本端原料的供(gōng)需及价格的变(biàn)化(huà)对(duì)油脂行(xíng)情的影(yǐng)响要(yào)更大(dà)一(yī)些。后期，市场需(xū)关注巴西(xī)大豆(dòu)贴(tiē)水(shuǐ)是(shì)否(fǒu)进一步反弹(dàn)，美豆新(xīn)作面积预期，国际棕榈油产地累库情况及(jí)国际菜(cài)油葵油价格变(biàn)化(huà)。

　　此外，值得关(guān)注(zhù)的(de)是，宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)并没(méi)有完全消散(sàn)，全球经济预(yù)期(qī)、美高利息对(duì)大(dà)宗商品(pǐn)需求传导等影响或更(gèng)大。

　　“在宏观(guān)风险尚(shàng)未释放完全，市场随时可能重(zhòng)新(xīn)聚焦宏观风险，且(qiě)油脂整体(tǐ)供应改善的背景下，油脂并不具备持续性反弹的(de)基础，后期涨势预计放(fàng)缓(huǎn)。”石丽(lì)红(hóng)称。

　　基于以上判断，业内(nèi)人(rén)士不(bù)看好(hǎo)油脂反弹的持(chí)续性和高度。在侯(hóu)雪玲(líng)看(kàn)来(lái)，每次反(fǎn)弹乏力都是空(kōng)单入场机会，合约上建议选择远月合约，品(pǐn)种(zhǒng)中首(shǒu)选(xuǎn)豆油。待供需报告(gào)发布后可择机考虑棕榈油空单及菜棕价(jià)差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式