北交所开(kāi)市至今一年半，公(gōng)募基(jī)金(jīn)投资北交所(suǒ)步(bù)伐不断(duàn)推进，除了推出北证50指数基金、北交所主题(tí)基(jī)金(jīn)、“专精特新”主题(tí)基金外，存量(liàng)产品也(yě)加大(dà)北交所布局力(lì)度，今年更(gèng)有(yǒu)新基金密集公告可(kě)投北(běi)交所股票。

　　多(duō)家公募机构及人士表示，随(suí)着北(běi)证50指数推出(chū)，北交所活(huó)跃度(dù)抬升(shēng)，部分公司表现良(liáng)好，叠加较低的估值水平(píng)，公募基金等专业投资者积极(jí)挖掘北(běi)交所投资机遇，投向北交所的意愿也(yě)在增加。从长期投资的(de)角度看，北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票(piào)处于投资相对(duì)早期阶段，更具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军(jūn)和科技、制(zhì)造等(děng)行业(yè)，长期投资价值受到(dào)公募资金(jīn)的青睐。

　　新基(jī)金(jīn)公(gōng)告(gào)可投北交所

　　专业机(jī)构挖掘北交所投资机会

　　据记者(zhě)统计，截至(zhì)5月13日(rì)，今年以(yǐ)来(lái)累计有申(shēn)万菱(líng)信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动(dòng)、银华心质混合、中庚港(gǎng)股通(tōng)价值18个月等十多只次新基金(jīn)公告可投资于北京证券交易所上市股票，并(bìng)揭示了(le)相关风险。

　　除了(le)基(jī)金产品外，还有华商、中庚(gēng)、睿(ruì)远(yuǎn)、朱雀基金(jīn)等(děng)多家基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)也发布公告称，北(běi)交所上(shàng)市股(gǔ)票是国内依法(fǎ)发行(xíng)上市的股票，属(shǔ)于基(jī)金法规定(dìng)的“上市(shì)交易的股票”。在(zài)遵(zūn)守基金合(hé)同所规(guī)定(dìng)的投资目标(biāo)、投资策略(lüè)、投资范围、资产配置比例、风险收益特征和相关(guān)风险控制指标等前提下，公司旗下基金可(kě)参与北交所股票的投资(zī)。旗下新增基金如果符合(hé)基金合同的有关规(guī)定，亦可投资(zī)北交所上市股票。

　　谈及上述(shù)现象，中信建投基金相(xiāng)关(guān)投研人(rén)士表示(shì)，公(gōng)募新基(jī)金之所以密集公告可(kě)投北交所(suǒ)，一(yī)方面表明专业投资机构敏锐地(dì)发现了(le)北交所相关股(gǔ)票潜在的投(tóu)资机(jī)会，开始(shǐ)加(jiā)大布局力度(dù)；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，北(běi)交(jiāo)所上市公司是除沪(hù)深两市以(yǐ)外国内最优质公司的代表，许多标的当前估值水平(píng)偏(piān)低(dī)，具备投资价值(zhí)。

　　景顺长城基金也认为，一方(fāng)面从持仓(cāng)数量(liàng)和(hé)持(chí)股(gǔ)总量(liàng)的角度来(lái)看，公募参(cān)与北交所意愿在持续增加。另一(yī)方(fāng)面，相较于上证、深证(zhèng)，北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司数量、总体规模较小，流动性较弱，去年11月北交所推出北证(zhèng)50西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？指数以(yǐ)来，被动资金(jīn)的(de)加入使得整个板(bǎn)块的成交变得更(gèng)加(jiā)活(huó)跃(yuè)，同(tóng)时，部分公司的良好表(biǎo)现也使得越来越(yuè)多投资者关注到北交所，自(zì)然也(yě)引来更多资金的关注。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募(mù)基金的配置意愿(yuàn)，主要取决于北交(jiāo)所(suǒ)市场的赚钱(qián)效应(yīng)、可投标的稀(xī)缺性以及专精特新领域的景(jǐng)气度。而(ér)近期北交所市场出现积极信号：2022年年报中，多只(zhǐ)公募(mù)基金产品(pǐn)出(chū)现在(zài)北交所公司前十大股东名单中；北(běi)交(jiāo)所较大规模公(gōng)司去年(nián)业绩涨(zhǎng)势良(liáng)好(hǎo)，今年一(yī)季度盈利(lì)表现(xiàn)继(jì)续向好；次新基金(jīn)在(zài)北(běi)交所的持股(gǔ)集(jí)中度高。“预计随着后续市场(chǎng)流(liú)动性的改(gǎi)善和创新型(xíng)中小企业的高速成(chéng)长，北交所投(tóu)资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市值小、流动性等制约，初步“试水”北交所市(shì)场的公募基金，在投资比例、策略上也存在差(chà)异，但未来会加大(dà)对北交所市场的研(yán)究和投资。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)表示，结合北(běi)交所的战略定位和上(shàng)市公司“小(xiǎo)而美”的特征，预计次新(xīn)基金投资将深入细分产业链的研究(jiū)，挖(wā)掘市场前(qián)景大(dà)、竞(jìng)争壁(bì)垒高、业绩确定性(xìng)强的个(gè)股机会。同(tóng)时，也可根据(jù)主板上一些成长赛道的公司估值水平，在(zài)北交所中进(jìn)行映射，选择估值水平显(xiǎn)著偏(piān)低的公司(sī)进行投资。在组合配置(zhì)上，力(lì)求均衡和风险分散，降低中小企业(yè)经营波(bō)动大的(de)风(fēng)险。此(cǐ)外(wài)，北交所相(xiāng)关基金也会积(jī)极参与转板、新股发(fā)行等投资机(jī)会。

　　中信(xìn)建投基金上述投研(yán)人士也称，我们高度(dù)重视北交(jiāo)所投资(zī)机会，目前有一只北交所主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，未来一(yī)方面会根(gēn)据市场(chǎng)情(qíng)况，择机发行(xíng)更多以北交所股票为主(zhǔ)要投资范围(wéi)的(de)基金(jīn)产品，另一(yī)方面，不排(pái)除将存量(liàng)基金产品(pǐn)的投资(zī)范围扩大至北(běi)交所股票，同时(shí)会增加研究团队拓展(zhǎn)对北交所(suǒ)股票的(de)研究深度和广度。

　　持仓总(zǒng)市值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达(dá)历史最高

　　从公募持仓(cāng)北交所股票总市(shì)值情况看，截至2022年(nián)底(dǐ)，全市(shì)场公(gōng)募(mù)基金持有北(běi)交(jiāo)所个(gè)股数量82只(zhǐ)，达(dá)到历史最高(gāo)水平；持股(gǔ)总量2.44亿股，半(bàn)年(nián)增长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年(nián)11月15日开市(shì)以(yǐ)来，公募投资(zī)北(běi)交所(suǒ)总市(shì)值(zhí)总体(tǐ)呈现震(zhèn)荡攀(pān)升的态(tài)势。

　　“北交所(suǒ)开板初期上市公司中(zhōng)，与新能源(yuán)行业相关的个股市值占比较高，而去年下半年(nián)新(xīn)能源行业(yè)整体回调幅度(dù)较大，带(dài)动投资北交所市值有所回落(luò)。”景顺长城(chéng)基金相关负责人称。

　　而(ér)从今年年(nián)初看，北证50指数一度出现快速(sù)上涨势头，2月份(fèn)以来震荡下(xià)行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投资的(de)角度看，北交所的投(tóu)资(zī)价(jià)值仍然受到公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金表示，北(běi)交所当(dāng)下呈现(xiàn)的特征类似于一级半的市(shì)场，即投资阶段相(xiāng)比(bǐ)一级市场（股权投资）更(gèng)加成熟，但对比上(shàng)证、深证的大(dà)多(duō)数(shù)公(gōng)司而言又(yòu)相对早(zǎo)期，可投资标(biāo)的规模(mó)也相对更小；但从长期投(tóu)资的角(jiǎo)度来说，这也意味着(zhe)更(gèng)大的成(chéng)长空间和收(shōu)益率预期，故我们(men)认为北交所具(jù)备良(liáng)好的长(zhǎng)期投资价值(zhí)。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基金表示，我们(men)对于具体行业没有明确的偏(piān)好，但是整体(tǐ)还是比(bǐ)较看好细(xì)分行业的、符(fú)合“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普(pǔ)遍规模(mó)较小、受到的关注度可(kě)能(néng)不高，但在(zài)其所(suǒ)属行(xíng)业中(zhōng)拥有较强的竞争力，在研发(fā)投入的强(qiáng)度(dù)上、成长性指标(biāo)上，也不弱于创业(yè)板、科创板的上市公司，而且(qiě)由(yóu)于市值(zhí)较小(xiǎo)，可能(néng)反而拥有更(gèng)大的成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看(kàn)，随着北交所交易制(zhì)度的不断完善、已(yǐ)上(shàng)市企业的投资价值不断明确，以及场内流动性不断提升(shēng)，势(shì)必会吸引更多优秀的企业(yè)、活(huó)跃的资金流入。北证(zhèng)50指(zhǐ)数估(gū)值(zhí)有向上修复的空(kōng)间，当前配置的性价(jià)比较高，胜(shèng)率和赔(péi)率(lǜ)都(dōu)非常具备吸引力(lì)。

　　结(jié)合当(dāng)前的(de)北交所整体估值水平，叠加2023年(nián)下(xià)半年打开的降息窗口(kǒu)，鑫元基(jī)金将重点(diǎn)关注成长(zhǎng)赛道，尤(yóu)其是具(jù)有专(zhuān)精特(tè)新(xīn)特性的成长股。在(zài)行业的稀缺性方(fāng)面，投(tóu)资者可重点关注具有高(gāo)成长(zhǎng)性、国产(chǎn)化逻辑强的优(yōu)质(zhì)产(chǎn)业链。更多的阿尔(ěr)法收益可能聚焦在科(kē)技和(hé)制造两大赛道，包(bāo)括汽车、半导体、碳中和(hé)、军工蕴(yùn)藏(cáng)较多左侧投资(zī)机会(huì)。

　　中信(xìn)建投(tóu)基金相(xiāng)关(guān)投研人士也称，北交所有一大批优(yōu)秀的创新(xīn)型中小企业(yè)，借国家政策(cè)支持的东风(fēng)和企业自身的努力(lì)，我们相信(xìn)会有(yǒu)相当(dāng)体量的企业成长成为大型企业(yè)，这个成长(zhǎng)的(de)过程会给投资(zī)者带来丰厚(hòu)回报(bào)，因此我们认为(wèi)北交所具备长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)。“具(jù)体细(xì)分而言，我们(men)更(gèng)加看(kàn)好(hǎo)电力设备(bèi)、机械设备、医药生物等三个(gè)领域(yù)。”

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