北京时间周五晚间，备受关注的4月美(měi)国(guó)非农数据出炉，其中新增就业25.3万人(rén)，高于预期(qī)的18万人(rén)，打断了此前(qián)两个月连续环比下降的节奏；失业率继续(xù)下降至(zhì)3.4％；更受关注的(de)平均小时工(gōng)资环比上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个月略有上(shàng)升。

　　可以被(bèi)视(shì)作利好的(de)是，美(měi)国(guó)劳(láo)工部将今年2月和3月非农数据均大幅下修超7万人，至24.8万和(hé)16.5万人。

　　随着焦(jiāo)点(diǎn)转换，本周持(chí)续(xù)承压的美国地(dì)区银行股也(yě)获(huò)得喘(chuǎn)息的(de)机(jī)会。截至发稿，周五盘前西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平(píng)线国家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫(cuò)逾10美元/盎司；美元指数短线拉升35点；美国10年期国债(zhài)收益率上升9.60个(gè)基点，报3.448％。

　　截(jié)至周五收盘，COME这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊X黄(huáng)金期货6月合(hé)约收于2024.8美元/盎司(sī)，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期货7月合(hé)约收于25.93美元/盎(àng)司，跌幅(fú)为(wèi)1.13％。

　　物(wù)产(chǎn)中大期货高级宏观(guān)分析师(shī)周之云告诉期货日报记者(zhě)，周五晚间公(gōng)布(bù)的非农数(shù)据远高于前值且显著偏(piān)离投(tóu)行(xíng)们预(yù)测的中值。此前公布的(de)ADP数据在3月份增加(jiā)14.2万人后，4月(yuè)增长了29.6万人，增长(zhǎng)幅(fú)度(dù)达到9个月(yuè)以来的最高水平。

　　记者(zhě)注意到，美国4月非农数据公布后，美股期(qī)货短(duǎn)线走低，美(měi)元指(zhǐ)数(shù)短线(xiàn)拉升，贵金属(shǔ)下跌(diē)。尽(jǐn)管(guǎn)科技和金融行业持续裁员，但不断下(xià)降却仍然高企的劳(láo)动力需远远抵(dǐ)消(xiāo)了裁(cái)员的影响，也超过了信贷紧缩带(dài)来的大约2.5万招聘减少。4月非农就业的季节(jié)性(xìng)因素相(xiāng)对于新(xīn)冠大流行前也有了(le)有利(lì)的发展，为就业人数的增长(zhǎng)提供了5万(wàn)—10万人的支(zhī)持。

　　“不过，我们还是应该对就业数(shù)据保持(chí)一定的谨慎(shèn)，因(yīn)为本周早些时候，美国3月份的就业机会和劳动(dòng)力(lì)流动调查(chá)（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职(zhí)位空缺(quē)继续(xù)下降，为连续(xù)第(dì)三个月下跌，创下(xià)2021年(nián)5月以来最低。JOLTS现在确实指(zhǐ)向(xiàng)了(le)与其他劳动力市(shì)场数据(jù)相同的方向：劳动(dòng)力市场正在(zài)降温。包括(kuò)最近几(jǐ)周的(de)首次(cì)申请失业金人数(shù)也呈现上升趋(qū)势。”周(zhōu)之云说。

　　从趋势上(shàng)看(kàn)，周之云认(rèn)为，加息会导致消费者信(xìn)贷和企业(yè)融资成本上升，进而迫(pò)使雇主削减(jiǎn)支(zhī)出包(bāo)括裁员等，从而减缓(huǎn)经济(jì)增长。短期强劲(jìn)的非农就业(yè)数(shù)据会让市场(chǎng)对于下半(bàn)年货币政策(cè)放(fàng)松进程有所改(gǎi)变，进而对商品(pǐn)的流(liú)动性溢价部分有所(suǒ)减少，但从中长期来(lái)看，美国会继(jì)续朝着衰退的方向前进，后(hòu)市(shì)继续看好贵金属的表现(xiàn)。

　　非农数据(jù)公布后，贵(guì)金属进(jìn)入调整(zhěng)期？

　　“4月非农(nóng)就业新增人数超(chāo)预期将引(yǐn)导贵金属步入调整。对于贵金属(shǔ)而言，3—4月的大幅冲高主要受益于其金融属性，尤(yóu)其是市场(chǎng)预计5月是美联储最后一次(cì)加息，且预计9月之后可能降(jiàng)息，这(zhè)导致(zhì)美(měi)元名义利(lì)率回落(luò)，在通胀温和(hé)回落的情(qíng)况(kuàng)下，美元实际利(lì)率有了明显的下行。”广(guǎng)州金控期货研究(jiū)所(suǒ)副总(zǒng)经理程小(xiǎo)勇说。

　　记(jì)者(zhě)注意到(dào)，5月3日(rì)，美联储议息会(huì)议(yì)如期加息25个基点，将(jiāng)政策利率联邦基(jī)金利率的目(mù)标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔在记(jì)者发布(bù)会上的讲话暗(àn)示加(jiā)息临(lín)近尾声，因此美元指数和(hé)美债收益率大幅回(huí)落。

　　然而，美联储会后(hòu)声明表示，委员会将密切关注未来发布的信(xìn)息，并评估(gū)其(qí)对货币(bì)政(zhèng)策的影响，且鲍威尔在新闻(wén)发(fā)布会上表示(shì)，美联储焦点仍(réng)在双重使命上。这意味着美(měi)联(lián)储是否结(jié)束加(jiā)息需(xū)要看到通(tōng)胀明显(xiǎn)回落。至(zhì)于是否要开始降息，需要看到就(jiù)业市场出现明显(xiǎn)恶(è)化。从历史经验来看，美联(lián)储(chǔ)加息看通(tōng)胀，降(jiàng)息看就(jiù)业。

　　徽商(shāng)期(qī)货贵金属分析师从姗姗告诉(sù)记者，美(měi)国银行业风波持续发酵、经济走弱预期升温(wēn)叠加市场预期美联储年内或将降息，贵金属振(zhèn)荡(dàng)偏强运行(xíng)。美国(guó)就业数据超预期，美债(zhài)收益率、美(měi)元指数走(zǒu)高(gāo)，贵金属短(duǎn)线(xiàn)大(dà)幅下(xià)挫(cuò)。这份超预(yù)期的(de)非农(nóng)报告，这(zhè)让美联储(chǔ)陷入困境，美联储(chǔ)希望暂停加息，甚(shèn)至可能很快就需要降息，但(dàn)就(jiù)业市场并不配合，美国(guó)就业市场依然强劲，美联储可能(néng)在长时间内维持高利率。

　　光大期货(huò)贵(guì)金属分(fēn)析(xī)师展(zhǎn)大(dà)鹏告诉记者(zhě)，4月美国非农(nóng)就业数(shù)据和时(shí)薪增(zēng)速全面超预期，表明(míng)美国当前劳动力市场仍(réng)十(shí)分强劲(jìn)，美联储控通胀压(yā)力(lì)加(jiā)大(dà)，这(zhè)也就(jiù)意味着美(měi)联储可能会在较(jiào)长时间内维持(chí)高利率环境，且(qiě)6月再次(cì)加息的预(yù)期开始回升。

　　“美(měi)国非农数(shù)据(jù)强(qiáng)于预期(qī)或在短期提振美元指数和美(měi)债(zhài)收益率，从(cóng)而打(dǎ)压贵金属的涨势，但中期看，美联储5月会议加息25BP后暗示停止加(jiā)息，货币政策(cè)进入新阶段，市场将加大对(duì)下半(bàn)年降息的博弈，贵金(jīn)属将获得提振而走强，使均值平(píng)台不断上(shàng)移。”广发期货(huò)贵金(jīn)属研究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年(nián)两(liǎng)轮美联储(chǔ)停止降息(xī)后(hòu)的表现来看，尽(jǐn)管(guǎn)此(cǐ)后美国(guó)经济仍市(shì)场(chǎng)偏强运(yùn)行一段时间，失业率继续走低，但美联储(chǔ)并未再次加息，而(ér)贵金(jīn)属则在(zài)美债收益率(lǜ)持(chí)续下行的情况(kuàng)下，呈现振荡走强的(de)趋势(shì)。但当前(qián)情况不同(tóng)的是(shì)，通(tōng)胀率(lǜ)相对更高，而(ér)黄金(jīn)价格对(duì)降息并未提前预期更多。

　　虽然(rán)目前(qián)距离(lí)降息仍有时间(jiān)，美联储表示美国银(yín)行系(xì)统仍(réng)健康并有弹性，但(dàn)高利率环境下美国(guó)银行系统风险并未解除，在第(dì)一共和银(yín)行宣(xuān)布被接(jiē)管收购后(hòu)，因银行(xíng)业长期存在(zài)的弱点(diǎn)，又有多家区域(yù)性银行出现股价(jià)暴跌。存款仍在持续流出(chū)使银行融资成(chéng)本(běn)正在攀升，信(xìn)贷收紧将不断向实体经济蔓(màn)延，美(měi)国2023年(nián)一季(jì)度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去(qù)年四季(jì)度(dù)2.6％的增(zēng)速大幅放缓，而且远不(bù)及预(yù)期的1.9％，具(jù)体(tǐ)看企业(yè)投资和库存对(duì)GDP拉动转负(fù)，但消费的拉动上升反(fǎn)映出一定的韧(rèn)性。未来随(suí)着经济下行(xíng)压力不断上升，市场预期下半年美国GDP将出现负(fù)增(zēng)长。“总体上在风险和(hé)衰(shuāi)退(tuì)的共同影(yǐng)响下，美债收(shōu)益率和(hé)美元指数将(jiāng)持续承压，避(bì)险需求(qiú)提振下，贵(guì)金属价格有(yǒu)望再创(chuàng)历史新高，长线可维(wéi)持逢(féng)低买入配(pèi)置思路，短线则可(kě)买入黄金和白银虚(xū)值看(kàn)涨期权把握突破行(xíng)情。”叶倩宁说。

　　程(chéng)小勇介绍说(shuō)，从黄金的供(gōng)需数据(jù)来(lái)看(kàn)，黄金(jīn)的(de)需(xū)求实际(jì)上是明显下降的。世界黄金(jīn)协会公布的数据显示，今年第(dì)一季度剔除场外交易的全球黄(huáng)金需求(qiú)下降(jiàng)13％至(zhì)1081吨，虽然各国央行和中国消费(fèi)者需求较高，但其余投资者购(gòu)买量的(de)减少抵消了这一(yī)增长。其中对(duì)黄金价格(gé)其关键作用的黄金投资需在一(yī)季度同比下降50％左右(yòu)，较(jiào)去年(nián)四季度(dù)有所增长，大约为273.74吨，去年(nián)同期高达558.41吨。其(qí)中，实物金条和硬币方面(miàn)的黄金(jīn)需求为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨(dūn)；黄金(jīn)ETF及类(lèi)似产(chǎn)品需(xū)求下降28.67吨，去年(nián)同期高达270.67吨。白银(yín)方面(miàn)，由(yóu)于美(měi)国经(jīng)济指(zhǐ)标耐(nài)用品订单等指标走弱，商品(pǐn)属性更强(qiáng)的白银因需求(qiú)受经济下行拖累而涨幅受限。因此，金银比价大(dà)概(gài)率继续攀升。世界白银(yín)协会(huì)预计2023年白银实(shí)物消(xiāo)费较2022年下(xià)降(jiàng)16％。

　　之前美联储加息25个基点在议息前已(yǐ)经被充分(fēn)计提(tí)，议(yì)息(xī)前的谨慎(shèn)转变(biàn)为议息后(hòu)的乐观，因此黄金市场一度表(biǎo)现为(wèi)极(jí)为乐(lè)观(guān)，伦敦现货(huò)黄金甚至创出了历史新高。

　　“目前(qián)欧美央行加息靴子落地，且银行业风险仍(réng)在蔓延，避(bì)险(xiǎn)情绪提振贵金属价格。此外(wài)，随着经济走弱预期升温，预计美联储下半年大(dà)概(gài)率暂停(tíng)加息并将(jiāng)进入降息周(zhōu)期，实际利(lì)率或(huò)这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊将继(jì)续下(xià)行，贵金(jīn)属中(zhōng)长期(qī)仍具有较高配置价(jià)值。”从姗(shān)姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄金而言(yán)，市场寄希望于美(měi)联储最后一(yī)次加(jiā)息落地然后转降息预期，从(cóng)而刺激价格继续高走，从这(zhè)个角度考虑黄金确实存在恢复上行(xíng)趋势的(de)可能性(xìng)。但当前美(měi)通胀仍(réng)在高位，美联储货币紧缩动(dòng)作并没有结束(shù)，官员(yuán)们的讲话仍偏鹰派，5％的利(lì)率可能(néng)会维系较长一段(duàn)时间，且高利(lì)率环境(jìng)到底(dǐ)会对经(jīng)济和(hé)金融市场产生怎样的(de)影响也未可知，因此在当前(qián)看多观点出奇(qí)一致，且海外看多头寸比较拥挤的(de)情(qíng)况下，对待金价节节(jié)攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊