为(wèi)了(le)让自(zì)己的限售股解禁后能获(huò)得好的回报(bào)，上市公司董事长雇人拉抬自家的股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中国(guó)证监会(huì)网站(zhàn)披露了一(yī)则行(xíng)政处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长何(hé)德平(píng)和其配偶黄秀(xiù)芳(fāng)提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星(xīng)进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以(yǐ)便后续自(zì)己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋(móu)，控制(zhì)35个证券账户，利(lì)用资金优势(shì)、持股优势，连续集中交易新美星，影响(xiǎng)公司股价，合计(jì)盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会(huì)对此操纵证券市场行(xíng)为，罚(fá)没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违法(fǎ)违(wéi)规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合(hé)谋操纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决定书(shū)披(pī)露的信息，新美星董(dǒng)事(shì)长、法定代(dài)表(biǎo)人、实际控制(zhì)人(rén)何(hé)德平(píng)和他的妻子黄秀芳(fāng)当时(shí)向时任(rèn)独(dú)墅湖文(wén)化传播有限公司董事(shì)长(zhǎng)蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万(wàn)元，这些钱部(bù)分来自他(tā)们(men)所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海海得泽广投(tóu)资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新(xīn)美(měi)星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证(zhèng)金后，即开(kāi)始利(lì)用(yòng)控制的证券(quàn)账户并联合其(qí)他(tā)市场(chǎng)资金在二级市场买入并交易(yì)“新美星”，且在后(hòu)续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了(le)两个帮(bāng)手共(gòng)同(tóng)合谋。他(tā)经人介(jiè)绍认识并联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)共同操(cāo)纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹(chóu)得(dé)的证(zhèng)券账户(hù)、资金开始与蒋维共同(tóng)交易“新美(měi)星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于两方交易决策，更好地共同抬高(gāo)“新美(měi)星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离(lí)同期(qī)行(xíng)业指数(shù)25.95个百(bǎi)分点(diǎn)。账(zhàng)户组累(lèi)计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖(mài)出4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此(cǐ)期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易“新(xīn)美星”，影响股票交(jiāo)易价(jià)格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然(rán)后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”，申(shēn)买量(liàng)占市场申买量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖(mài)量占市场申(shēn)卖量比例超20％的(de)交易日(rì)有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持(chí)股(gǔ)总(zǒng)数占总股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年(nián)3月(yuè)29日持流通股(gǔ)达(dá)到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股本的(de)比例8.13％。账户组(zǔ)具(jù)备资金优势和持(chí)股优势。

　　具(jù)体来(lái)说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大量买入“新(xīn)美星”，当日申买排名第一，竞价(jià)买入成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末(mò)持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日(rì)，账(zhàng)户组集中拉抬(tái)“新美星”，期(qī)末(mò)持股量较(jiào)期(qī)初增加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅较大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组有两段典型(xíng)的拉(lā)抬(tái)期(qī)间：2019年3月1日至(zhì)3月(yuè)6日(rì)，以不(bù)低于卖一(yī)价(jià)或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期(qī)申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不(bù)低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买量41.33％，对应(yīng)成交股(gǔ)数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账(zhàng)户组集中卖(mài)出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　此外，操纵(zòng)期间(jiān)，涉案账户组还(hái)多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出获利的行为。经(jīng)测算(suàn)，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理(lǐ)财、而非(fēi)操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会(huì)不予采(cǎi)纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出多点(diǎn)申(shēn)诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机(jī)。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明蒋维(wéi)受何德平或(huò)黄秀芳委托，联(lián)合他人操(cāo)纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等同于(yú)“操纵证(zhèng)券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系(xì)委(wěi)托理财(cái)关系，而非操纵股价；三是蒋维没(méi)有将其(qí)与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论(lùn)交(jiāo)易(yì)新(xīn)美(měi)星的(de)情况(kuàng)告知黄秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉案股东名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈过股(gǔ)东名册；四(sì)是蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武就(jiù)各(gè)自(zì)账户(hù)交(jiāo)易新美星(xīng)的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用(yòng)于非法活动，属于(yú)欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对毛(máo)明土账户(hù)组、李传(chuán)武账户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及真实性。

　　第六，何(hé)德(dé)平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项不(bù)知(zhī)情、未(wèi)参与(yǔ)，且何(hé)德平与(yǔ)黄秀芳系独(dú)立法(fǎ)律(lǜ)主体，即便夫(fū)妻或一(yī)致行动人中(zhōng)一方(fāng)存在不当行为，不应(yīng)推定或认定另(lìng)一(yī)方(fāng)承担责(zé)任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们(men)的代(dài)理人(rén)也(yě)就是否(fǒu)合谋(móu)、部分账户(hù)的控制关系、委托(tuō)理财(cái)关系(xì)等提出了申(shēn)诉(sù)意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核(hé)，对当事人及其代理人的主要陈述(shù)意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主体参与、多个(gè)环(huán)节(jié)实施、环环(huán)相扣(kòu)、锁链式(shì)的上下游衔接、合作，共同完(wán)成(chéng)的(de)操纵行为。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金作(zuò)为保(bǎo)证金，委托其通过二级市场交(jiāo)易影响新(xīn)美(měi)星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何(hé)德平知悉并参与了本案(àn)行为；上(shàng)述行为的实(shí)质是操(cāo)纵股价，并非合法理财。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武有共同(tóng)影响(xiǎng)“新(xīn)美星”股价的意图和目标(biāo)，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)股价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承担，证监会表(biǎo)示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维(wéi)控(kòng)制的账户交易(yì)“新美星”客观上为后续(xù)的合谋操纵起到一定(dìng)程度(dù)锁(suǒ)仓(cāng)的作(zuò)用，并且根据(jù)蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和(hé)上市(shì)公司的合作(zuò)，知道(dào)蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法(fǎ)期间与(yǔ)蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上，在认(rèn)定及处罚时(shí)将合谋各方视为一个(gè)整体(tǐ)，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为违反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第七十七(qī)条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三条所述的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决(jué)定(dìng)：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法(fǎ)

　　被予(yǔ)以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德(dé)平(píng)信息披露(lù)违法的相关情况，行政处罚决(jué)定书(shū)披露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有(yǒu)公(gōng)司(sī)80万股股份，占新美星上市(shì)时总(zǒng)股(gǔ)本(běn)的1％。上市(shì)后，该部分股票继续(xù)由海得泽广代持，海(hǎi)得泽(zé)广自(zì)2017年(nián)12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票，妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思至2018妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信(xìn)息披露违法，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及其代理人(rén)提(tí)出：第(dì)一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰(lán)某(mǒu)代(dài)持(chí)，股份(fèn)减持决策由海(hǎi)得泽(zé)广和兰某作(zuò)出(chū)，海得泽(zé)广将减(jiǎn)持所得汇(huì)入黄(huáng)秀芳指定(dìng)账户的原因(yīn)系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二(èr)，涉案(àn)股(gǔ)份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不对投资(zī)者决策产生重大影响(xiǎng)，情(qíng)节(jié)轻微。第三，即便认定(dìng)代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知(zhī)情，没有主观(guān)过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求不予(yǔ)处罚(fá)。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔(bǐ)录、海得(dé)泽广交易流水、资金流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减持所得系家(jiā)庭共同财(cái)产，可以认(rèn)定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事(shì)人(rén)所提相关理由不具(jù)有事实和法律(lǜ)依(yī)据，不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监(jiān)会(huì)表示(shì)，何德平作为上(shàng)市(shì)公司实际控制(zhì)人(rén)，未如实告知上市公司上述(shù)持股(gǔ)情况，导致(zhì)新美星(xīng)在相关公告(gào)中均(jūn)未(wèi)披露相关情(qíng)况，导致新美星违反2005年《证券(quàn)法》第六(liù)十三条规定(dìng)，何德平的行(xíng)为(wèi)构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三(sān)条(tiáo)第(dì)三款规定(dìng)的(de)情形。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规(guī)定，证监会决定：就信息披(pī)露(lù)违(wéi)法(fǎ)行为(wèi)，对何(hé)德平给(gěi)予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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