钠电池产(chǎn)能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是(shì)真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕(rào)在(zài)键(jiàn)盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的(de)题材搭配公司释放钠电池项目(mù)进(jìn)展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套(tào)路(lù)完(wán)全失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月末(mò)扔出30亿(yì)元(yuán)定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技(jì)也只收获了短暂的上涨，而(ér)后(hòu)再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式(shì)的涨(zhǎng)跌折射的是市场(chǎng)对传(chuán)艺科技高调跨界(jiè)钠电赛(sài)道故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现(xiàn)在(zài)，时间不过(guò)10多(duō)月(yuè)，规划产能已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别增、锂价持(chí)续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道(dào)上(shàng)，夸下海口的(de)产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与(yǔ)预期天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠(nà)能力(lì)较弱、钠电(diàn)池(chí)能量(liàng)密度较(jiào)低，导致其研发(fā)进度大大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时(shí)代推(tuī)出第一(yī)代钠离子电池(chí)，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中(zhōng)天(tiān)之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的(de)公告显示，公(gōng)司拟(nǐ)投资(zī)3000万元通过全资子公(gōng)司江苏智纬(wěi)电子科技有限公司（以下(xià)简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨(yáng)崇义(yì)合作(zuò)设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电(diàn)科技有(yǒu)限公司（公司(sī)持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议(yì)，向合计64名分(fēn)析师和个人投资者披(pī)露(lù)跨界钠电(diàn)的各(gè)种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投产，二(èr)期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的(de)涨停，传(chuán)艺科技宣布(bù)跨界后一口气收(shōu)出7个涨停板，市值(zhí)快速(sù)实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电消(xiāo)息催涨股价的前车在前(qián)，传艺科技(jì)开始有意无意(yì)地“主动”披露(lù)钠电项目进(jìn)展，而公司股价也往往在公告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不(bù)到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如(rú)何(hé)发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随(suí)着(zhe)时间的推移(yí)，迅速(sù)回(huí)落。截(jié)至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提(tí)的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投资(zī)者(zhě)关系活动记录(lù)表》中对外发(fā)布钠电池业务未来规(guī)划(huà)、技术水平等(děng)涉及公(gōng)司经营的(de)重大(dà)信(xìn)息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳(zhèn)证券交易(yì)所关(guān)注(zhù)函回复(fù)的公告》补充披露(lù)相关(guān)事项，传艺科(kē)技及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民(mín)、时任董秘许小(xiǎo)丽还(hái)遭深交所通(tōng)报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　回看传艺(yì)科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波(bō)助(zhù)澜，但(dàn)归(guī)根结底(dǐ)还是其资(zī)金有(yǒu)限与钠电产(chǎn)能(néng)规划(huà)“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场信服造(zào)成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池(chí)二(èr)期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前(qián)对(duì)交(jiāo)易所回复(fù)函和(hé)2023年度定增预案(àn)，公司规划(huà)的10GWh钠(nà)电池项目的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远不(bù)止这(zhè)公告出来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠电(diàn)官微(wēi)消息，公司(sī)董事(shì)长邹伟(wěi)民4月16日在公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时(shí)提到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优(yōu)势，投资(zī)50亿(yì)元，新征410亩土(tǔ)地，用30个(gè)月的(de)时间，新上钠离子电池全供应链(liàn)项目，逐(zhú)步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材(cái)料(liào)、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万吨电解液的生(shēng)产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试(shì)产试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹(zōu)伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿(yì)元资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现实是(shì)，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难(nán)以撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电(diàn)子零组件(jiàn)，具体包括(kuò)笔记(jì)本/台式机电脑(nǎo)键盘(pán)、触(chù)控模组和鼠(shǔ)标等(děng)输入类(lèi)设(shè)备及(jí)通讯用板、消费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营(yíng)规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到(dào)了(le)9000万元，净利(lì)润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金流(liú)量(liàng)净额4.46亿元；截(jié)至去年末(mò)，公(gōng)司货币(bì)资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要(yào)拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科(kē)技曾详细(xì)披露(lù)过2GWh项目资金(jīn)来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可(kě)用(yòng)于钠离子电(diàn)池项目的自(zì)有资(zī)金仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行授信未使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足见其在(zài)投资(zī)钠(nà)电项目时自有资金(jīn)的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始(shǐ)规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备(bèi)靠银行贷款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银(yín)行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银行(xíng)等组成的联合银团申请不超过20亿(yì)元的项目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根据最新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通(tōng)过，参团银行处于(yú)正常的审(shěn)批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋(móu)定增(zēng)。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资(zī)不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二(èr)期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这(zhè)部分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用(yòng)于(yú)该项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便知(zhī)，家底(dǐ)不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依(yī)赖融(róng)资。至(zhì)于(yú)上述邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的另(lìng)外(wài)8GWh的项(xiàng)目资金来源(yuán)，钛媒(méi)体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于(yú)10亿(yì)元(yuán)，整个(gè)钠(nà)电(diàn)池全供(gōng)应链项(xiàng)目(mù)计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项目真(zhēn)如(rú)邹伟民在近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营收将在(zài)当前(qián)基础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市(shì)场对这个故(gù)事并(bìng)不再买账，除了资(zī)金(jīn)实(shí)力有(yǒu)限公(gōng)司外，核心还在其大干快上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的(de)2023年，包括宁德时(shí)代(dài)、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多(duō)巨(jù)头(tóu)在内，已纷纷发(fā)产品、量产并(bìng)大(dà)建(jiàn)产能，竞争者初露威(wēi)胁(xié)，赛(sài)道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在(zài)前面，率先(xiān)在(zài)两轮电动车和低(dī)速(sù)电动车领域实现装车应用。而(ér)传艺科技(jì)除了(le)在(zài)岁末(mò)年初公告(gào)与(yǔ)中(zhōng)祥航(háng)业(yè)、江苏新(xīn)能源、德博新能源签(qiān)订(dìng)项目合(hé)作或战略合作协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资(zī)者问(wèn)及(jí)客(kè)户情况(kuàng)时(shí)，公司都以“目前(qián)订单下游运(yùn)用覆(fù)盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个领域”“公司(sī)钠离子电池送样后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了(le)销售订单(dān)”“公司(sī)已与多(duō)家知名两轮电动车(chē)品牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回(huí)复。至于(yú)具体的客户名(míng)称和(hé)订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍(bèi)级增长。上(shàng)海钢联新能源事(shì)业部(bù)钠电池(chí)分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地(dì)产能有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年(nián)落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预(yù)测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电池行(xíng)业产(chǎn)能利用率(lǜ)，钠电池落地的产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的(de)市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的(de)钠电池(chí)不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较(jiào)大比例(lì)的替(tì)代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池(chí)只会(huì)小批(pī)量(liàng)应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调研记(jì)录中预测，预计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了(le)2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电(diàn)池是在此(cǐ)前(qián)锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年底(dǐ)以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格(gé)均价已(yǐ)经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。一(yī)时间，锂(lǐ)价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池商业化进程(chéng)的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧阳(yáng)明(míng)高近日就(jiù)表示：“钠电池(chí)能(néng)够(gòu)起(qǐ)到(dào)对锂电(diàn)池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供(gōng)应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入(rù)被动。”但(dàn)他也强调(diào)，“钠离子技术一定要(yào)发展，因(yīn)为它是锂离子电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本接近(jìn)，目前三元钠电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析(xī)，“钠离(lí)子电(diàn)池性(xìng)能比(bǐ)较(jiào)接(jiē)近磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池(chí)，高能量(liàng)密度(dù)的也接近三(sān)元523电池(chí)。目前电碳(tàn)价(jià)格下跌至(zhì)16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池(chí)成(chéng)本大幅下降40％以上(shàng)，所以目(mù)前已经和(hé)钠电池成本基本相当(dāng)；而(ér)由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目(mù)前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价(jià)格在20万(wàn)以下时，锂电池(chí)对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电池还有降本(běn)的空间(jiān)。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁(cái)助理刘继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后(hòu)，规模(mó)量产后(hòu)钠离(lí)子电池正、负(fù)极材料价(jià)格可(kě)降至5万(wàn)元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂(lǐ)存在降价(jià)可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离子电(diàn)池的成(chéng)本优势就依(yī)然存(cún)在，并且随着技(jì)术不断发(fā)展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池(chí)的降本空间有望进一(yī)步打开(kāi)，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量(liàng)密度的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸锂价格(gé)在(zài)15万以上时，成(chéng)熟后(hòu)的钠离子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格(gé)在10万左(zuǒ)右及(jí)以下时，钠离(lí)子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电(diàn)池(chí)的企(qǐ)业都言(yán)锂价下跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池(chí)利润率下降或(huò)也是必然(rán)的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂(lǐ)的(de)价格(gé)，一般给(gěi)到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波(bō)动而(ér)波动。

　　缺(quē)乏(fá)长远投(tóu)资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市(shì)场(chǎng)还(hái)担忧传艺科技(jì)项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技(jì)在投资上缺(quē)乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临(lín)时(shí)“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目(mù)。然2018年4月公(gōng)司(sī)就变更(gèng)募资(zī)用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别(bié)用(yòng)于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元募资的(de)FPC生产项(xiàng)目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目的实施(shī)地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市合川(chuān)区工业园区核心区(qū)高阳路30号，实施(shī)主(zhǔ)体则(zé)从传艺科技(jì)变(biàn)为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将该项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄型键盘生(shēng)产项目的建(jiàn)设，并将后者的(de)产(chǎn)能从(cóng)1600万台提(tí)升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年(nián)产(chǎn)18万平(píng)方米中(zhōng)高端(duān)印制电路(lù)板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工序实(shí)施地(dì)点由江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省(shěng)高邮(yóu)市经(jīng)开区(qū)凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将该项目剩(shèng)余(yú)募资(zī)（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于(yú)投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变更募投计划的地(dì)点、资金乃(nǎi)至(zhì)项目(mù)，直接(jiē)的后果就是原有(yǒu)的投(tóu)入(rù)打(dǎ)水飘、投资(zī)效率(lǜ)低下(xià)以(yǐ)及(jí)建成项目实际(jì)效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)建设期仅12个(gè)月，达(dá)产年(nián)可实现谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别销售收入2.24亿元。定期(qī)报告(gào)显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效(xiào)益(yì)分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制电路(lù)板建设项目建(jiàn)设期也(yě)仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期(qī)相(xiāng)去甚远。

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