昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周(zhōu)二，美股(gǔ)三大指数集体低(dī)开(kāi)，道指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又(yòu)崩(bēng)了(le)，第一共(gòng)和银(yín)行股价重(zhòng)挫，盘中一(yī)度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国(guó)地区性银行(xíng)股再(zài)次大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短期(qī)市(shì)场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联(lián)储(chǔ)会(huì)再加息25个基点(diǎn)。6月的(de)美联储(chǔ)利率(lǜ)掉期合约(yuē)目前反映出，央行基准利率仅比当前有(yǒu)效联邦基(jī)金(jīn)利(lì)率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议(yì)中有一次加息的可能性约为80％。而本(běn)周早些时候，交易(yì)员认为美联(lián)储在5月(yuè)份加(jiā)息(xī)几乎是肯定的(de)，且6月份有可能进(jìn)一(yī)步加息(xī)。除(chú)了(le)大幅(fú)降(jiàng)低加息(xī)的可能(néng)性外(wài)，掉(diào)期交易还显示，市(shì)场对利率见顶后美联储降息的押注有(yǒu)所增加，他们预计(jì)到年底(dǐ)联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美(měi)股时段(duàn)，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破100美(měi)元(yuán)/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年(nián)12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货主力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦(lún)特6月(yuè)原油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫(gōng)发布声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗(jué)众议院(yuàn)议(yì)长(zhǎng)、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出(chū)的(de)债(zhài)务上限方(fāng)案。白宫称(chēng)：众议院共和党人必须(xū)在(zài)没有任(rèn)何要求和(hé)条件的情况下打消违约(yuē)的可能性，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上(shàng)限问题和(hé)削减支(zhī)出捆绑的(de)计划，要将债(zhài)务上限上调(diào)1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同时还要削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元的政府支出(chū)。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美(měi)国财(cái)政部长耶伦警告称，如(rú)果(guǒ)美国(guó)国会(huì)不提高(gāo)政府的债(zhài)务(wù)上限，由此产生的债务违(wéi)约(yuē)将在美国引发一场(chǎng)“经济(jì)灾(zāi)难”，使未来(lái)几(jǐ)年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务(wù)违(wéi)约将(jiāng)导致失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和信用卡上的支出增加。耶(yé)伦(lún)称，提(tí)高或暂停31.4万亿(yì)美(měi)元的债务上限是国(guó)会(huì)的一项“基(jī)本责任”，如(rú)果违约将产(chǎn)生一场经济和(hé)金融灾难(nán)，使借贷成(chéng)本永久提高，增加未来的(de)投(tóu)资成(chéng)本。如果不提高债务上(shàng)限，美国(guó)企(qǐ)业将面临信贷市场(chǎng)的恶化，政(zhèng)府(fǔ)将可能无法向军人家庭(tíng)和(hé)依赖社会保障(zhàng)的(de)老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他(tā)将(jiāng)参加2024年(nián)的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激(jī)烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代人都要经(jīng)历为了民(mín)主挺身(shēn)而出的时刻，为了他(tā)们的基本自由挺身而(ér)出(chū)。我相信这是我们(men)的时刻。这就是(shì)我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让(ràng)我们完成(chéng)这项任务(wù)。”拜(bài)登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分(fēn)析称，目(mù)前拜(bài)登(dēng)在民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战者，但他(tā)的年龄可能受到“持(chí)续而(ér)激烈”的(de)审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的(de)民主党人，认为拜(bài)登不应该(gāi)参(cān)选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人(rén)认(rèn)为年龄是一(yī)个(gè)主要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间风(fēng)控工作安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交易所公布(bù)劳动节(jié)期间有关工作(zuò)安排(pái)，调整相(xiāng)关期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未出(chū)现单(dān)边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时，黄金期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原(yuán)有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未(wèi)出(chū)现单(dān)边(biān)市的(de)交易日(rì)收盘(pán)结算时(shí)，国际(jì)铜(tóng)期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自(zì)第一个(gè)未出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，所有品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货(huò)合约的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易(yì)后，自(zì)品种持仓量(liàng)最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单边市的第一个交易日结算时起，上述品(pǐn)种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保证金标准和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚氯乙烯(xī)期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)7％，交易(yì)保证金水平(píng)调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为8％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为9％；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无连续报价的(de)第一个交易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为7％，投(tóu)机交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯(lǜ)乙烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)恢复至节前标(biāo)准(zhǔn)；其他(tā)期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货(huò)各合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持(chí)仓量最大(dà)的合约未出现单(dān)边市的第(dì)一(yī)个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合约的保证金调整系数(shù)根据(jù)相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的交易保证金标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停板单边(biān)无(wú)连续报价的第一个交(jiāo)易(yì)日(rì)结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣(míng)表示，近期(qī)生(shēng)猪现货偏(piān)强的主要原因有四点：一(yī)是(shì)短期二次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是来自(zì)政策面的(de)支撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不(bù)过(guò)，盘面主(zhǔ)要(yào)以预期为主，昨(zuó)日盘面下(xià)跌(diē)的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏(piān)弱(ruò)的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪(xù)较浓(nóng)，且南北部分区域二次育肥采(cǎi)购量增加(jiā)，政策(cè)消息稳市信号相对强烈，期现货价(jià)格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽有乐(lè)观预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖成本附(fù)近明显承压(yā)。同(tóng)时，套保资金介入。因此(cǐ)周二期(qī)货盘面(miàn)减仓大跌。”华联(lián)期(qī)货生猪分析师蒋琴(qín)说(shuō)。一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗

　　从供(gōng)应端来(lái)看，截至3月(yuè)末，全国(guó)能繁母(mǔ)猪存栏相当于(yú)正(zhèng)常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处于高(gāo)位，意味着今(jīn)年一季度去产能(néng)不(bù)及预期(qī)，供应(yīng)偏宽松是事实。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今年下(xià)半(bàn)年(nián)市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概(gài)率延(yán)长至今年下(xià)半年。

　　格林大华(huá)期(qī)货生猪分析(xī)师张晓君介绍(shào)，从(cóng)月度初生仔猪来看(kàn)，农业部监(jiān)测数(shù)据显示，去年9月(yuè)到今年2月(yuè)全国新生仔猪数(shù)量(liàng)各月环比增幅逐(zhú)月(yuè)增加，至少对应到今(jīn)年7月生猪(zhū)出栏(lán)供给相对充足。从出栏体重来(lái)看(kàn)，当(dāng)前(qián)生猪出栏均(jūn)重仍(réng)接近123公(gōng)斤(jīn)，同比去年增(zēng)加(jiā)约(yuē)3％，预(yù)计二(èr)育猪源仍将(jiāng)支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团化方向发展，而且规模化(huà)占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏量明(míng)显高于去(qù)年同期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定(dìng)生(shēng)猪基础产(chǎn)能”目标细(xì)化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数(shù)量(liàng)稳定在(zài)4100万头的(de)正常保有(yǒu)量，可见(jiàn)国(guó)家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库(kù)存(cún)来(lái)看，随(suí)着(zhe)屠(tú)宰场持续入冻，冻品库(kù)存持续(xù)攀(pān)升。卓创资(zī)讯数(shù)据显示，截至(zhì)4月(yuè)20日，全国冻品库(kù)容率为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高库存水平将抑制猪(zhū)价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为持续(xù)向(xiàng)好发展态(tài)势，政策引导(dǎo)及市场预(yù)期向好，加上居民收(shōu)入增加(jiā)、消费意愿增强(qiáng)等利好因素(sù)，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实(shí)际(jì)需求却一直(zhí)不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的(de)需(xū)求(qiú)大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转(zhuǎn)主要在(zài)于冻(dòng)品入库以及二育支撑，终(zhōng)端需(xū)求无实质性(xìng)好转。目前(qián)“五(wǔ)一”备货(huò)基本收尾，从走(zǒu)量看并未出现明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低(dī)，预(yù)计(jì)需求再次回归至低迷状态。4月底到(dào)5月预计集团企业出栏计划或(huò)继续增加，市场整体(tǐ)处于(yú)供(gōng)大于求状(zhuàng)态，现货价格“五(wǔ)一”后或继(jì)续回落为主(zhǔ)，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给(gěi)相(xiāng)对充足，限制猪价大(dà)幅(fú)上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前(qián)，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期效应过(guò)后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价(jià)将(jiāng)重回供需(xū)基本(běn)面(miàn)。当(dāng)前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资金(jīn)已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资(zī)者控制(zhì)仓(cāng)位(wèi)，防(fáng)范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将保持低(dī)位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二(èr)次育肥缓慢(màn)入场，行(xíng)情或好于(yú)一季度。按照官方(fāng)能繁存栏(lán)数据(jù)推算，今(jīn)年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大(dà)概率环(huán)比下降。而(ér)11月份正值(zhí)猪肉消费(fèi)旺季，供减需增(zēng)预期下，相(xiāng)对支撑(chēng)当期(qī)生(shēng)猪价格，故目前盘面(miàn)11月一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗价格相对(duì)坚(jiān)挺(tǐng)。不过在(zài)国家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能(néng)并未(wèi)过度去(qù)化，生(shēng)猪(zhū)存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在(zài)国家政策端(duān)稳定猪价意愿(yuàn)强(qiáng)烈(liè)的背(bèi)景下，期(qī)价上行(xíng)压(yā)力恐(kǒng)加大(dà)，追涨风险(xiǎn)积(jī)聚，操作上，建(jiàn)议(yì)养殖端锚定成本，择(zé)机卖出套保(bǎo)锁定(dìng)利润为主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个交(jiāo)易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多(duō)集中在需求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面(miàn)带来了压力；另一(yī)方面，市场对于第二波新冠(guān)疫情可能到(dào)来从而降低国内需求的(de)担忧则(zé)进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货农产品事(shì)业部分析师(shī)姜颖告(gào)诉期货(huò)日报记者，根据(jù)新(xīn)加坡(pō)、日本(běn)等海(hǎi)外经验，第(dì)二波疫(yì)情的波及范(fàn)围(wéi)预计很大概(gài)率将小于第一(yī)波，短(duǎn)期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因(yīn)素的梳理来看，目(mù)前处于短多长空的局(jú)面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节后市(shì)场延续了产地未来(lái)供需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚(yà)午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价(jià)分别为995美元(yuán)/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比上一个交易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大(dà)的(de)back结构也显(xiǎn)示出市场对(duì)东南亚地区棕榈油(yóu)食用需求转入(rù)淡季以及印尼可能放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产(chǎn)地供需偏(piān)宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强(qiáng)化。数据(jù)显(xiǎn)示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅远低于平(píng)均季(jì)节性减(jiǎn)量。目前产地已步入增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来(lái)整体(tǐ)产量可能(néng)非常可观。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来西(xī)亚出口(kǒu)大(dà)增，库存超预(yù)期下降至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节(jié)备货结束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植(zhí)物(wù)油库存则继续(xù)增高至(zhì)345万吨，充(chōng)足的库存(cún)和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节性增(zēng)产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份(fèn)处在复产(chǎn)初期，且今(jīn)年4月份工作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月(yuè)底马(mǎ)来西亚棕榈油库(kù)存(cún)预计开始小(xiǎo)幅度累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续(xù)，后期马棕继续面(miàn)临累库压力(lì)，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或维持承压回(huí)调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置(zhì)，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食(shí)用油峰值库存问题仍(réng)未解决。截(jié)至3月末，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回(huí)落。根据目前已经走负的国际(jì)豆棕(zōng)差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方(fāng)面(miàn)，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油近(jìn)月(yuè)进口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进口偏(piān)低，远月买(mǎi)船有所增加。海关(guān)数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估(gū)分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口(kǒu)库存仍处(chù)在(zài)历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库(kù)存为85万(wàn)吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕榈油消费进(jìn)一步好转，需求(qiú)有(yǒu)望(wàng)回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体弱势(shì)运(yùn)行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天(tiān)气值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印尼次(cì)之。如果出现(xiàn)持续干(gàn)燥天气，产区增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利(lì)多因素(sù)支撑。国内贸易商(shāng)进口(kǒu)利润(rùn)深度(dù)亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将(jiāng)明(míng)显减少。在此基础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈油消费季节(jié)性回(huí)暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响，但无法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步(bù)恢复的(de)大势，国(guó)内库存短期(qī)内仍(réng)可能加速去化。长期(qī)市场对于未来供应充裕的预期基(jī)本一(yī)致。天(tiān)气情(qíng)况有所好转，马来西亚与印尼(ní)步入增产(chǎn)周期，供应增(zēng)加而(ér)出口(kǒu)需求(qiú)较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极(jí)低(dī)负值，棕榈(lǘ)油价(jià)格(gé)丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜(cài)油未来存在集中供(gōng)应压力的情况下，棕(zōng)榈油长期(qī)需求不(bù)容乐观(guān)。

　　“综合(hé)来看，短期利多(duō)因(yīn)素(sù)对盘面有一(yī)定支撑，价格或以区间调(diào)整(zhěng)为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐演变(biàn)为供强需弱格局，叠加全球宏观(guān)经(jīng)济环境偏(piān)弱(ruò)，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗