芦(lú)哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人(rén)

　　投(tóu)资要点

　　·核心观(guān)点:我们(men)将(jiāng)影响青(qīng)年失业率(lǜ)的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)，更(gèng)重要却(què)被忽视的(de)因素是青年人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业(yè)人口只能(néng)将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青(qīng)年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三(sān)因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参(cān)与率），据此(cǐ)可将青年失业(yè)率拆解为(wèi)青年失业人口、总人(rén)口、劳动参(cān)与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来(lái)自(zì)失业增加，不(bù)要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者(zhě)是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看(kàn)，三分之二(èr)的青(qīng)年失业人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从(cóng)制造到服务、知识密(mì)集(jí)程度由低到高两个特点。2010年(nián)农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受(shòu)教育(yù)年限作为维(wéi)度，青年就业从知识(shí)密集(jí)程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年(nián)失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原因。经济(jì)复(fù)苏的主力(lì)是知识(shí)密集程度较低的(de)餐饮、零(líng)售等服务(wù)业，而知识密集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服(fú)务(wù)业就业(yè)复苏结构的分化，带来(lái)青年就(jiù)业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力对应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减速，新(xīn)增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二(èr)是部(bù)分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶(è)化而(ér)退(tuì)出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失(shī)业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在(zài)失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的一部(bù)分(fēn)，另一(yī)部分则(zé)来自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率的变动可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；②青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率(lǜ)的分母端越来越(yuè)重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服务(wù)业分化(huà)未收窄；青(qīng)年劳动参与率出(chū)现明显下降；外需(xū)、房地产等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人(rén)员缘于(yú)服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)：主动(dòng)辞职(zhí)居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度(dù)从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均(jūn)下(xià)降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可(kě)能会越来(lái)越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复(fù)苏(sū)的情况下，城(chéng)镇(zhèn)调查失业率(lǜ)较去年同期(qī)大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留(liú)下(xià)的“疤痕(hén)效应”如(rú)何推高青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率的三(sān)因素框架(jià)

　　失业率=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三个(gè)因素：①青(qīng)年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决(jué)定着青年(nián)劳动力(lì)的(de)变(biàn)化。这三(sān)个因(yīn)素均为(wèi)城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视。当我(wǒ)们讨论失业(yè)率时，经常认为失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)一定是失(shī)业增(zēng)加(jiā)的结果(guǒ)，这(zhè)个判断对于全年龄段失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳(láo)动力总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视分母的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年失业人(rén)口(kǒu)从(cóng)496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅增加(jiā)了(le)4万左右，约(yuē)为2020年(nián)青年(nián)劳动力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率(lǜ)却(què)从六普的(de)9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因就(jiù)是(shì)失业(yè)率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间从(cóng)5481万人(rén)大幅(fú)减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数(shù)量（分子），但(dàn)决定青年(nián)失(shī)业率(lǜ)变(biàn)动的却是(shì)青年劳动(dòng)力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解读时，披露了当前青年(nián)就业和失(shī)业人数的基本(běn)情况：“初步测(cè)算(suàn)3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青年劳动(dòng)力人(rén)数与(yǔ)去年基(jī)本(běn)持平，今年4月青(qīng)年失业率比去(qù)年(nián)同(tóng)期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去(qù)年同期(qī)多(duō)70万人(rén)左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势好于去年(nián)同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力总(zǒng)量维(wéi)持在3219万，青年失业(yè)率每提(tí)高(gāo)1个(gè)点，带来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽管(guǎn)今年4月(yuè)青(qīng)年失(shī)业(yè)率比去年同期高2.2个(gè)点，但从(cóng)新增(zēng)青年失业人(rén)口来(lái)看，今(jīn)年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为(wèi)125.5万(wàn)。从(cóng)增量(liàng)来看，今年前四个月青年(nián)失业形势要好于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青(qīng)年(nián)失业率一般在上半(bàn)年(nián)逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步回落，预(yù)计5-7月青年失(shī)业率(lǜ)或将继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青(qīng)年群体(tǐ)由于工作(zuò)经验和技能相对不(bù)熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动力调(diào)查数据，青(qīng)年失业(yè)主要原因(yīn)是主动辞(cí)职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿(yuàn)但从(cóng)未工作过的(de)失业群(qún)体在16-24岁失业人口中(zhōng)占(zhàn)比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除这部分失业人群后，剩下的青年失业人(rén)口中，第一大失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从(cóng)高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)接受过大学教育。各年龄段(duàn)失(shī)业人(rén)群中，年龄越低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大(dà)学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人(rén)口的(de)受教育程(chéng)度(dù)也大致类似，青年人(rén)由(yóu)于年龄(líng)限(xiàn)制，接受大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业(yè)人员的受教(jiào)育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低(dī)到(dào)高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业(yè)分布基本一(yī)致(zhì)。青年失业人(rén)口呈现出行业聚集(jí)的(de)特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业(yè)也是(shì)青(qīng)年就业集(jí)中的行(xíng)业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规模的(de)失业。因此，在挖掘青(qīng)年失(shī)业(yè)人口来自何处之(zhī)前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程(chéng)度由低(dī)到高两个特点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工农业大(dà)量流(liú)入服务业。农林牧(mù)渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业和(hé)电(diàn)热燃(rán)水的生产供(gōng)应(yīng)业(yè)，这四(sì)个行(xíng)业是国民经济分类的农(nóng)业和(hé)工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增(zēng)加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他(tā)6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密(mì)集程度较低(dī)的行业(yè)流(liú)向较高行业。我们(men)以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人(rén)员的受教育年限，来(lái)计(jì)算各(gè)行业的知识密(mì)集程度。有5个(gè)行业的平(píng)均(jūn)受教育年限在14年以上，依(yī)次(cì)是：科(kē)学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息(xī)技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外，其(qí)他(tā)四个行业是过去(qù)十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业(yè)比例的(de)增幅均居(jū)前列。如图10，各行业所吸(xī)纳(nà)的青年就业比例变动(dòng)与行业平均受教育年限(xiàn)基本一致，即青年就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密集程度较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但是知识密集(jí)型行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)比例(lì)（该行业(yè)的(de)青年失业人数/青年失业总人数(shù)），除以各行业的青年就业比例（该行业(yè)的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各(gè)行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这(zhè)个(gè)指标来看，知(zhī)识密(mì)集型行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)率大多高于(yú)全(quán)年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理等行业，体现(xiàn)在(zài)图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏(sū)分化或是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速缺口。分(fēn)行业(yè)来看，批(pī)发零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高(gāo)于疫情(qíng)前(qián)三年均值，这(zhè)三个行业一季度(dù)复苏情(qíng)况较好；知识密集程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信(xìn)息技术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分(fēn)子(zi)端来(lái)看，当前青年失(shī)业人(rén)员增长的(de)症结在(zài)于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育(yù)水(shuǐ)平的(de)整体提(tí)高，青年(nián)就(jiù)业(y粤西是指什么地方è)大量流向知识密集(jí)型服(fú)务业，如教育、信息技(jì)术(shù)等行(xíng)业(yè)。另一(yī)方面，年初(chū)疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的(de)主力是知识密集程度较低的生活性(xìng)服(fú)务业(yè)，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务(wù)业就(jiù)业复苏结构分化(huà)，带来的(de)青年失(shī)业人口和25-59岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度(dù)就业尚未(wèi)出现明(míng)显改善，应届(jiè)生就业压力大；而住(zhù)宿餐(cān)饮等行业就业(yè)已(yǐ)经出现回暖，但对(duì)于三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育的青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年(nián)失业率的分(fēn)母端是城(chéng)镇青年劳动力(lì)，主要由青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时代，城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力可(kě)能将(jiāng)步入长期下降通道(dào)，这将从分母端推升青年失业率(lǜ)，或(huò)成为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出(chū)生人(rén)口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇青年劳动(dòng)力首先取(qǔ)决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者(zhě)来(lái)自于两部分，一(yī)是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁移(yí)人口，这两部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人口(kǒu)，而(ér)前者正好是建国以来(lái)的(de)一(yī)轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年代开(kāi)始明(míng)显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两(liǎng)个时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口减(jiǎn)少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面(miàn)，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速(sù)。新增城镇人(rén)口从(cóng)2016年开始逐(zhú)年减(jiǎn)少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢复(fù)，新增城(chéng)镇人(rén)口(kǒu)数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回到(dào)十(shí)三(sān)五期间超(chāo)2000万的规(guī)模(mó)。当前我(wǒ)国城镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是(shì)近(jìn)年(nián)来(lái)呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超(chāo)预期下降。根据(jù)今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业人(rén)数，当(dāng)前16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入或(huò)有意愿进入劳(láo)动市场。而(ér)2010和2020年两次人(rén)口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年(nián)青(qīng)年(nián)劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加(jiā)了706万，年均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年(nián)的(de)时间(jiān)里，该(gāi)年(nián)龄段(duàn)的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场，在未来经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局曾在(zài)发布会指出当(dāng)月“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来(lái)看，对学历的(de)推崇导(dǎo)致(zhì)本科毕(bì)业即进入就业市场的年(nián)轻(qīng)人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争(zhēng)激(jī)烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分(fēn)青(qīng)年人(rén)初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要(yào)

　　失(shī)业人口的增加(jiā)不(bù)能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在(zài)失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解释(shì)当(dāng)前(qián)青年失业(yè)率的一部(bù)分，另一(yī)部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力(lì)的(de)减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们(men)认为(wèi)，未来失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业(yè)率的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业(yè)率的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的(de)分母端可能会越(yuè)来越重要，这(zhè)也是人口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个(gè)前(qián)置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失(shī)业率时，有必(bì)要明晰这一概念的(de)两个要点：一是调(diào)查失业率是城镇就业范(fàn)围(wéi)，并非针对全部就业(yè)人口，不包(bāo)括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年底我(wǒ)国城(chéng)乡就(jiù)业(yè)大(dà)约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未(wèi)包含(hán)在(zài)内。因此，许多(duō)针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出(chū)发(fā)点，未区(qū)分人(rén)口(kǒu)总(zǒng)量与城(chéng)乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本(běn)篇报告如无(wú)特别(bié)说明(míng)，各(gè)概念(niàn)均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没有劳(láo)动(dòng)意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口(kǒu)。按照统计局(jú)的(de)定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参(cān)加社会经济(jì)活动的人员。包括就业人员和失(shī)业人员”，因此(cǐ)没有就业意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口不计(jì)入(rù)劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上(shàng)的(de)人口约为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于(yú)劳(láo)动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推(tuī)算城(chéng)乡失(shī)业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业率来自全国月度(dù)劳动力(lì)调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实(shí)施，每(měi)年进行(xíng)两次(cì)全国(guó)劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象(xiàng)为16岁(suì)及(jí)以上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映(yìng)劳动(dòng)力市场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市月度劳(láo)动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查正(zhèng)式(shì)在全国范围内开展(zhǎn)，调查(chá)范围覆盖全(quán)国所有地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右。全国每月调(diào)查约(yuē)12万(wàn)户，2020年(nián)全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我(wǒ)国年度(dù)人口(kǒu)调查(chá)样本比例为1‰，五年(nián)一次(cì)的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次(cì)的(de)人(rén)口普查则(zé)在长表部分纳入就(jiù)业调(diào)查(chá)，长表抽样(yàng)比例是(shì)10％左右，因(yīn)而人口普查的就(jiù)业(yè)数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数(shù)会根据普查数据进行修正，但(dàn)结(jié)构(gòu)数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次(cì)年的年鉴将这一数据(jù)修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占(zhàn)比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕(hén)效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告发布(bù)机构：德(dé)邦证券股(gǔ)份有(yǒu)限公司(sī)

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