钠电池产能(néng)规(guī)划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还(hái)是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰斩的(de)股价似乎(hū)已(yǐ)经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键(jiàn)盘(pán)生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这(zhè)个(gè)热(rè)门又令人遐想的题(tí)材搭配公司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走(zǒu)势。然去年(nián)末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路完(wán)全失(shī)灵，股(gǔ)价又在4个(gè)多月时(shí)间极速腰(yāo)斩。即便是3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元定增预(yù)案投(tóu)建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后(hòu)年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停再(zài)未(wèi)掀(xiān)起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山(shān)车式的涨跌(diē)折射(shè)的(de)是市(shì)场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀(huái)疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时(shí)间(jiān)不过10多(duō)月，规划(huà)产能(néng)已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的(de)传艺科技(jì)如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化？过(guò)往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天(tiān)差地别(bié)等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电池(chí)便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠(nà)电负极(jí)嵌钠能(néng)力较弱、钠电池(chí)能量(liàng)密度较(jiào)低，导致其研(yán)发进(jìn)度大(dà)大(dà)落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德时(shí)代(dài)推出第一代钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并(bìng)将风(fēng)口带(dài)到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日(rì)中(zhōng)天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调宣(xuān)布(bù)入局。彼时(shí)的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通(tōng)过全资子公(gōng)司江苏智(zhì)纬电子科技有(yǒu)限公司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和(hé)杨(yáng)崇义合作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科(kē)技(jì)有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技(jì)旋即涨停(tíng)，当(dāng)日盘后公司(sī)迫不及待召开电话会(huì)议，向合计64名分析师和个人(rén)投资者披露跨界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目中试(shì)线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产(chǎn)，二期(qī)计(jì)划新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下电话(huà)，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的(de)前车在前(qián)，传艺(yì)科技开始有意(yì)无(wú)意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而公司股价也往(wǎng)往在公告披露后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘(pán)中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠(nà)电池(chí)前(qián)10元/股左右的温吞股价(jià)，不(bù)到半年的时间已(yǐ)翻(fān)了(le)逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随(suí)着(zhe)时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并在(zài)《投资者关系活动记录(lù)表》中对外发布(bù)钠电池(chí)业务未来规(guī)划(huà)、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重(zhòng)大信(xìn)息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易所(suǒ)关注函回(huí)复(fù)的公告》补充披露相关(guān)事项，传(chuán)艺科(kē)技及公司董事长兼(jiān)总经理邹(zōu)伟民、时任董秘(mì)许小丽(lì)还遭(zāo)深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上下，背(bèi)后纵有(yǒu)游资推(tuī)波(bō)助澜，但归(guī)根结底还是其资(zī)金有限与钠(nà)电(diàn)产能规划“大跃(yuè)进”不匹(pǐ)配(pèi)无法让市(shì)场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此(cǐ)前对交易所回复(fù)函和2023年(nián)度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地(dì)购置(zhì)及(jí)厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装(zhuāng)修及(jí)设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的(de)钠(nà)电产(chǎn)能远(yuǎn)不(bù)止(zhǐ)这(zhè)公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定，发(fā)挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产(chǎn)能力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开(kāi)始试(shì)产试(shì)销，6月(yuè)底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿(yì)元资金(jīn)外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传(chuán)艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿(yì)元的盈(yíng)利水平显(xiǎn)然(rán)难(nán)以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技(jì)主营输(shū)入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费(fèi)电子零(líng)组件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电(diàn)脑键盘(pán)、触(chù)控(kòng)模组和(hé)鼠(shǔ)标(biāo)等输(shū)入(rù)类设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规模不(bù)断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利(lì)并未同步，上市(shì)当年公司归(guī)母净利润就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随(suí)着行业式(shì)微，公司(sī)盈(yíng)利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年(nián)，公司盈利(lì)就(jiù)已经达(dá)到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不(bù)宽(kuān)裕(yù)。2022年(nián)，公司经营活动(dòng)产生的现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截至去年(nián)末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺(yì)科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授(shòu)信未使用额度(dù)10.27亿元(yuán)，足(zú)见其(qí)在投资(zī)钠电项目时自有资(zī)金(jīn)的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一(yī)开始规(guī)划(huà)的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是(shì)准(zhǔn)备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额(é)增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技(jì)及子(zi)公司拟(nǐ)向工商银(yín)行、农(nóng)业(yè)银行等(děng)组成的联合银团申请不(bù)超过20亿(yì)元(yuán)的项目贷款，用(yòng)于(yú)公司钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目。根据最(zuì)新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头(tóu)银行已(yǐ)审批通(tōng)过，参(cān)团银行处于正常(cháng)的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今(jīn)年(nián)3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元(yuán)拟投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补(bǔ)这(zhè)部(bù)分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年(nián)定增募投(tóu)资(zī)金中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融(róng)资。至于上述邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时(shí)提(tí)到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链项目计(jì)划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现年(nián)销(xiāo)售(shòu)250亿(yì)元(yuán)。”若传(chuán)艺(yì)科技(jì)的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后(hòu)公司(sī)营收将在当前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价(jià)显示，市场对这个故(gù)事(shì)并(bìng)不(bù)再买账，除了资金实力有限公司(sī)外，核心还在(zài)其大干快上后产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海(hǎi)纳(nà)、亿(yì)纬锂能、雅迪(dí)等诸(zhū)多(duō)巨(jù)头在内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量产并大(dà)建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的参数(shù)和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电(diàn)池与巨头(tóu)们不相(xiāng)上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在(zài)两轮电动车(chē)和低速电动车(chē)领域(yù)实现(xiàn)装车应(yīng)用。而传(chuán)艺科技除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥航业(yè)、江(jiāng)苏(sū)新(xīn)能源、德博新(xīn)能源签订项目合作或(huò)战略合(hé)作协议外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况时，公司都以“目前订(dìng)单下(xià)游运用覆(fù)盖储能、低速电动车及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客(kè)户的反馈普遍较(jiào)为良好(hǎo)，并已与多名(míng)客户签(qiān)订(dìng)了销售订单”“公(gōng)司已与多(duō)家知名(míng)两轮电动车(chē)品牌开展送(sòng)样和合作意(yì)向洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行回(huí)复。至于具体的客(kè)户名(míng)称和订单金额，一直语(yǔ)焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能(néng)源(yuán)事(shì)业(yè)部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项目落地产能(néng)有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新(xīn)发布(bù)数据则称(chēng)，到2023年底，预计(jì)钠电池(chí)产能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电池(chí)落(luò)地(dì)产能大(dà)幅增加已(yǐ)可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落(luò)地的(de)产(chǎn)能中(zhōng)可以实(shí)现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降(jiàng)下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠(nà)电池(chí)只会小批量应(yīng)用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在调(diào)研记录中预(yù)测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占(zhàn)去了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者(zhě)关系活动记录(lù)表

　　需要注意的(de)是，沉寂多年的钠电池是(shì)在(zài)此(cǐ)前锂价飙(biāo)涨的背(bèi)景下作为(wèi)“替代”而(ér)被推(tuī)到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价已经(jīng)跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日(rì)就表示(shì)：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池的平(píng)衡(héng)作用，平衡锂(lǐ)价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不(bù)太可能(néng)成为主流。锂价(jià)一便宜，就(jiù)会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠(nà)离子技术一(yī)定要发展，因为(wèi)它是锂离子电(diàn)池(chí)的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂(lǐ)电和钠(nà)电(diàn)建设成本接近，目前(qián)三元钠电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠离(lí)子电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高能量(liàng)密(mì)度(dù)的也接(jiē)近三元523电池。目(mù)前(qián)电碳价格下(xià)跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目(mù)前已经和(hé)钠电(diàn)池成(chéng)本基(jī)本(běn)相(xiāng)当；而由于(yú)锂原(yuán)料价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场(chǎng)普遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴(xīng)储世(shì)纪(jì)总(zǒng)裁助理刘(liú)继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电池(chí)正、负极材料价格(gé)可(kě)降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电(diàn)池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂(lǐ)存在降价可(kě)能，但只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠(nà)离子(zi)电池的成(chéng)本优势就依然(rán)存在(zài)，并且随着(zhe)技术不断发展、产(chǎn)业不断(duàn)成熟，钠离子(zi)电池的(de)降本(běn)空间(jiān)有望进一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规(guī)模(mó)化完成(chéng)后，能和锂离子电池的(de)成本拉开差距(jù)，接近铅(qiān)酸电池的成(chéng)本(běn)。但能量密(mì)度的(de)限制，使(shǐ)得碳酸锂价格(gé)在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子(zi)电(diàn)池有一定优势(shì)；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万左(zuǒ)右及以下(xià)时，钠(nà)离子电池在(zài)动(dòng)力(lì)领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，包括(kuò)传艺科技在内，诸多入(rù)局(jú)钠(nà)电池的(de)企(qǐ)业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商(shāng)业化(huà)进程(chéng)。但随着锂价持(chí)续下降，钠(nà)电池利润率下降或(huò)也是(shì)必(bì)然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其(qí)在1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公(gōng)司钠电池定价主要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到客户的价格(gé)比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会随碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺(yì)科技项目投资(zī)的定力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往(wǎng)投资履历(lì)发现，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司(sī)就变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻(bō)璃(lí)面板生产项目、轻薄(báo)型键盘(pán)生(shēng)产项目(mù)，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市合川区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主(zhǔ)体则从传(chuán)艺科技变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项(xiàng)目则再生变。公司(sī)终止实(shí)施3D玻(bō)璃(lí)面板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万(年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停wàn)元），并将该项目剩余资金全(quán)部投入轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技再融资(zī)，定(dìng)增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中高端印(yìn)制电路板(bǎn)建设项目。但次(cì)年6月(yuè)，公司将该(gāi)项目中(zhōng)的SMT工序实施(shī)地点由(yóu)江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更募(mù)投计划的(de)地点、资金(jīn)乃至项目，直(zhí)接(jiē)的后果(guǒ)就是原有的投入打水飘(piāo)、投资(zī)效率低下以及建成项(xiàng)目实际效益与预计天差地(dì)别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定(dìng)增方案，年产(chǎn)18万(wàn)平(píng)方(fāng)米中高端(duān)印制(zhì)电路(lù)板建设(shè)项目(mù)建设期也(yě)仅12个月(yuè)，预计达产年(nián)实(shí)现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然(rán)两年多(duō)时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该(gāi)项目投资(zī)进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远。

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