分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及(jí)系(xì)统配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制、申周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人(shēn)赎管理等多(duō)方面对重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的(de)基金管理人提(tí)出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会(huì)对(duì)部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基金(jīn)是指因基金资产(chǎn)规模(mó)较(jiào)大或者投资(zī)者人数较多、与其他金(jīn)融机构或(huò)者金(jīn)融产品关联性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资本(běn)市场和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足下(xià)列任一(yī)条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报告(gào)：基(jī)金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定的符(fú)合重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，天(tiān)弘余额(é)宝货(huò)币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘(hóng)余额(é)宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人(rén)需要(yào)增强抗(kàng)风险能力，并明确风险(xiǎn)防控(kòng)与处置机(jī)制。这(zhè)将促使基金公(gōng)司更加注重风险管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投资(zī)者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资(zī)管机构的(de)风险管理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融(róng)安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水(shuǐ)平(píng)的前(qián)提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安(ān)全产(chǎn)品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本(běn)源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来(lái)发展(zhǎn)良(liáng)机(jī)，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市(shì)场基(jī)金的附加(jiā)监管要(yào)求，指出基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经(jīng)营和投资理念，确保自身(shēn)投(tóu)资(zī)研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风(fēng)险管(guǎn)理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基(jī)金经(jīng)理等相关人员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要货币市场基金的(de)规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公司发(fā)行的证券(quàn)市值不得(dé)超过基金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基(jī)金托(tuō)管人资周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人格的同一商(sh周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人āng)业银行发行(xíng)的金融工具(jù)占基金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性受限资产的规模(mó)合计不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合(hé)的(de)杠(gāng)杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避免出现接受单(dān)一投资(zī)者申购申请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的(de)管理(lǐ)费、托(tuō)管费(fèi)中(zhōng)计提的(de)风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模(mó)较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要(yào)影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的(de)流(liú)动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是(shì)为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的(de)能力将(jiāng)进一步(bù)提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类(lèi)似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的风险防控(kòng)和监督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币(bì)市场基金各类风险(xiǎn)的(de)成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关市场主体共同制定合理有效(xiào)的风险(xiǎn)应对(duì)预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案应(yīng)当报中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国(guó)证监会(huì)对风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可(kě)行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)发生重大(dà)风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监会牵头(tóu)相关(guān)部门成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督(dū)促基金管理(lǐ)人及(jí)相关市场主(zhǔ)体依据风险应(yīng)对(duì)预案(àn)等对(duì)重要货币市(shì)场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币(bì)基金(jīn)的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币(bì)基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)投资(zī)者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低(dī)的特点。部(bù)分规模较(jiào)大的(de)货币(bì)规模基金如出现风险事(shì)件，或(huò)将对社会稳定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币(bì)市场基金的(de)规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安全化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是(shì)否在(zài)公(gōng)布(bù)的(de)重点货(huò)币基金名录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)考量的潜(qián)在背(bèi)书因素之一。预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

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