具(jù)体到今年新发ETF个人(rén)占比较(jiào)高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以来A股市场持(chí)续(xù)回(huí)暖，投资(zī)者情(qíng)绪比较积极，新发(fā)产(chǎn)品募资环(huán)境比(bǐ)较好，也(yě)越(yuè)来越受到个人投资者(zhě)的(de)青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而来，这些个(gè)人投(tóu)资者也(yě)认识到ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票，胜(shèng)率大概率更(gèng)高，相对于个(gè)股来说(shuō)，也(yě)能(néng)更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基煜研(yán)究也补(bǔ)充道(dào)，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市的(de)ETF，而(ér)机构投(tóu)资者对(duì)于时间成本的把控(kòng)较严格(gé)，在看准(zhǔn)投资机会后(hòu)，更倾(qīng)向(xiàng)于去(qù)申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有(yǒu)比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向(xiàng)标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人(rén)占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百分点；而个人(rén)投资(zī)者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个(gè)人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对份额也(yě)是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机(jī)构投资者对行业(yè)或主题(tí)ETF的(de)认可度(dù)也在(zài)不断抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在(zài)下沉调研的(de)过程中，我(wǒ)们(men)发现大部(bù)分投(tóu)资(zī)者都会将较(jiào)为低风险的(de)宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试(shì)。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合(hé)配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)也(yě)补(bǔ)充道，由于近年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把(bǎ)握(wò)比较(jiào)均衡的投资机会，受到资(zī)金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投(tóu)资者的(de)风险(xiǎn)偏(piān)好有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会(huì)比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机(jī)会(huì)又多上(shàng)涨空间又大敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思，风(fēng)险偏好也随(suí)之上(shàng)升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表(biǎo)示(shì)，近五(wǔ)年市场成交热情(qíng)的(de)提升(shēng)带来了A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个人(rén)投资者入市(shì)规模激增，而(ér)在经历了(le)多种行(xíng)情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度(dù)有了更清晰的认知(zhī)，而(ér)ETF能够(gòu)有(yǒu)效的(de)跟(gēn)上基准的步伐(fá)；另一方(fāng)面(miàn)，近几年投资(zī)热点轮动较快，新的投资(zī)领域带来了大量的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获(huò)得个人投资者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体来看，基(jī)煜(yù)研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投资者对于β收益(yì)的认知将越来越(yuè)深入，近几年可(kě)以看到(dào)更(gèng)多投资者会(huì)基于(yú)大势选择宽基投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等(děng)，因此行(xíng)业主(zhǔ)题(tí)基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的(de)稳定性

　　随(suí)着个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人占(zhàn)比超过(guò)机(jī)构，有利于股民(mín)转为(wèi)基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃(yuè)度(dù)，长远(yuǎn)可(kě)提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的(de)个人投资者大都(dōu)由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而(ér)来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好(hǎo)地平滑(huá)风险，也能够获(huò)得交易的参与感，于(yú)是更多选择(zé)通过(guò)ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波(bō)动也更小(xiǎo)，因此(cǐ)个人投资者(zhě)选择(zé)ETF而非股票，长(zhǎng)远来(lái)看可提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人(rén)投资者在ETF投资上可能(néng)交易(yì)频率更高，也(yě)更容易受到市(shì)场消息的影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金管理人(rén)的持续运营和(hé)投资者(zhě)陪(péi)伴(bàn)都提出了(le)更高的要求。”国泰(tài)基金相关人士(shì)称。

　　“更(gèng)高(gāo)的(de)个人(rén)占比可能会(huì)带(dài)来更活跃的交易，并(bìng)带来更(gèng)有吸引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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