周(zhōu)一的股市(shì)震(zhèn)荡翻红(hóng)，上周股(gǔ)市下跌(diē)期间净(jìng)买入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资金(jīn)借道股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入(rù)39.5亿(yì)元；而(ér)上周(zhōu)5个(gè)交易日市场(chǎng)总体下跌期间，资金更是净买入(rù)220亿元，股(gǔ)票(piào)ETF“越跌越买”的理性操作模式(shì)，在股市大幅下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额(é)增长(zhǎng)32.58亿份(fèn)，以区间成(chéng)交均价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿元；拉长时间到(dào)上周5个交易日，5天股市调整期间，资(zī)金更是(shì)净买入(rù)220亿元，展现(xiàn)了资金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从(cóng)资金净买入排行看(kàn)，截(jié)至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资(zī)金居前，都超过11亿元(yuán)。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪(hù)深(shēn)300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产(chǎn)品，净流入资金也位(wèi)居(jū)前(qián)列。

　　而(ér)从5月15日收世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么(shōu)盘股市表现(xiàn)看(kàn)，科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300全部(bù)收(shōu)红，上证50指数涨幅还(hái)超过(guò)1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底资(zī)金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下(xià)行的半导体ETF成为资金净买入的(de)榜首，单(dān)日净买(mǎi)入金额接近5亿元，目前仍处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联(lián)ETF等(děng)产品也位居净流入资(zī)金前列，而在近日遭(zāo)遇高位回(huí)调的(de)游戏ETF，也(yě)受到资(zī)金的(de)逆市买入，不过目前(qián)游戏ETF今(jīn)年还(hái)有(yǒu)近(jìn)80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游戏板块(kuài)行情冲顶、收(shōu)益翻倍后(hòu)，仍然(rán)有资(zī)金(jīn)逆市净(jìng)买(mǎi)入。

　　谈(tán)及资金的上(shàng)述流(liú)向情(qíng)况，一(yī)位公(gōng)募股票权(quán)益基金经理表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济(jì)中长期的(de)趋(qū)势，但(dàn)耐用(yòng)品复苏的空间受(shòu)限、出口下(xià)行及地(dì)产销(xiāo)售(shòu)恢复疲软将驱(qū)动(dòng)市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会。不(bù)过，在(zài)短(duǎn)期市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落，波动率偏(piān)高的情况下(xià)，资金可能更青睐(lài)用大盘(pán)宽(kuān)基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪(zōng)市(shì)场，以获取整个市(shì)场(chǎng)的平(píng)均(jūn)回报。

　　而在行业方(fāng)面，沪(hù)上一家公募(mù)机构分析，由于近日(rì)以游戏(xì)为代表的TMT板块有所调(diào)整，主因(yīn)是前期炒作有逐步退潮趋势，中期(qī)在市场炒作热(rè)度有所回落。但(dàn)从长期看(kàn)，资(zī)金(jīn)还会长期关注数(shù)字(zì)化对生产力的(de)提升，因此，包括计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒等调整下来的行业，可能会继续(xù)受到了资(zī)金(jīn)的关(guān)注。

　　也有(yǒu)行业机构认为(wèi)，近期上证50、沪(hù)深(shēn)300等权重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能与看好“中特估”长期投资(zī)价(jià)值有关(guān)。

　　民生加银基金表示，伴随(suí)大金融、大基(jī)建等权重股高位调整，上周沪(hù)指下跌。前期部(bù)分板块短期上(shàng)冲较快，导致博弈资金出现分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内(nèi)部出现分化，获(huò)利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板块(kuài)回调(diào)带动大盘指数回落(luò)。

　　不(bù)过，民生加银基金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估(gū)”或有望引领(lǐng)低估值央企的价值重(zhòng)估，有基本面支撑的低估值央企或(huò)有望受(shòu)益。

　　博(bó)时(shí)基金(jīn)权益(yì)投资一(yī)部(bù)基(jī)金经理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资的部分底层逻辑(jí)仍旧是过去的A股市场对部分传(chuán)统行业国(guó)央企(qǐ)的(de)严重低(dī)配和低(dī)估。而在这种大幅低估和(hé)低配背(bèi)景下(xià)，部(bù)分企业因为自身(shēn)经营改(gǎi)善、高(gāo)股息水平等(děng)特征，使得其估值修复成为了(le)可能(néng)。虽然(rán)经过前期反弹，大金(jīn)融整体估值仍旧处(chù)于低(dī)位(wèi)，由于情绪和资金仍旧是主导(dǎo)，短期表现存在剧烈波(bō)动(dòng)可能；从中(zhōng)期看，整体大金融当前(qián)估值仍旧处于中低(dī)水平，部(bù)分个股尤其是基本面明显改善(shàn)的个股，仍旧有(yǒu)估值修复的空间。

　　基(jī)建(jiàn)、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越(yuè)买”趋(qū)势，净(jìng)流入资金(jīn)超出净流出(chū)资金。但(dàn)也(yě)有部分短期涨(zhǎng)幅偏(piān)高(gāo)、短期(qī)行情板块，以及部分海外指(zhǐ)数(shù)遭遇资(zī)金的净卖(mài)出。

　　从(cóng)资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出(chū)4.76亿(yì)元，为单日之最(zuì)。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品，单日净流出(chū)资(zī)金(jīn)也超过2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的(de)创业板ETF、创(chuàng)业(yè)板50ETF，单日(rì)出现短暂净(jìng)流出(chū)现象，华夏、南方、富(fù)国(guó)旗下(xià)中证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来“获(huò)利了结(jié)”资金，单(dān)日(rì)净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公(gōng)募机构评价，基建板(bǎn)块受益于“一带(dài)一路”板(bǎn)块前期涨(zhǎng)幅较大，有(yǒu)调整(zhěng)要求，可(kě)能会受到获利(lì)盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长期看，经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后，“顺周期”板块(kuài)的整体机会(huì)值得关(guān)注。

　　民生加银(yín)基金评价(jià)净流出(chū)的证券保险板块称，一(yī)季报陆续披露，非(fēi)银金融业绩超(chāo)预期，证券板块市(shì)场交投活跃度较一季(jì)度显著改(gǎi)善，差(chà)异化(huà)最低结算备付(fù)金缴(jiǎo)纳(nà)比例机制引(yǐn)入(rù)，证券公(gōng)司保证(zhèng)金比例下调，经济(jì)温(wēn)和复(fù)苏(sū)下行业景(jǐng)气度(dù)有望持(chí)续修复。保险(xiǎn)板块一季报净利润超预期，部分险企(qǐ)凭(píng)借储蓄险的产(chǎn)品力(lì)实现了一定的增长，负债(zhài)端V型反转趋势较明(míng)显，资(zī)产(chǎn)端或有(yǒu)望维(wéi)持(chí)较高增(zēng)速。

　　而(ér)针(zhēn)对电力板块，民生加银(yín)基(jī)金认为，2023年宏观经(jīng)济运行总体回升有望将促(cù)进(jìn)电力消费需求增长。受上年(nián)同期低(dī)基(jī)数等(děng)因素(sù)影响，预(yù)计今年(ni世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么án)二季度电力消费增(zēng)速(sù)将有(yǒu)望(wàng)回升。在电力市场化(huà)改革(gé)的持续推进下，电价趋势有望稳中(zhōng)小幅(fú)上涨(zhǎng)，电(diàn)力现(xiàn)货市场和辅助服务(wù)市场机(jī)制有望持(chí)续推广，容量(liàng)补偿电价(jià)等(děng)机制(zhì)或有(yǒu)望出台。

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