今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经(jīng)正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基(jī)金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时(shí)公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了(le)发行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金(jīn)的发(fā)行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于(yú)资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能源产业等多(duō)维度服务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇(huì)添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资(zī)价值促进央企估值回归(guī)”业(yè)务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基(jī)金公司(sī)等相关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF未(wèi)来(lái)都(dōu)将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看好央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司肯定会(huì)重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题基(jī)金，因此预计此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会(huì)过(guò)度(dù)冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不(bù)会(huì)过度拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预计(jì)发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基(jī)金(jīn)公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆续申报了(le)21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招商等(děng)各(gè)大(dà)公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还(hái)各申报了(le)主、被动(dòng)两只产品，积(jī)极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的(de)发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早(zǎo)在(zài)去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未(wèi)来发展和改革(gé)指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对(duì)于(yú)资本市(shì)场的(de)价值发(fā)现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的机(jī)遇，行(xíng)业(yè)对(duì)这一领(lǐng)域的(de)产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金公(gōng)司人(rén)士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于(yú)提升(shēng)市场对国(guó)有上市企业的关注度(dù)，对企业(yè)估(gū)值层面的(de)各(gè)类因素做进一步(bù)的研究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关领域(yù)在(zài)新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国(guó)特色现(xiàn)代资(zī)本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来(lái)估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳健的经营业绩为(wèi)央(yāng)国(guó)企的(de)估(gū)值重塑提(tí)供了市(shì)场认(rèn)可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于(yú)A股平均水平，体现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上市公(gōng)司质量的提升或将成(chéng)为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资部基金(jīn)经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投(tóu)资者、个(gè)人(rén)养老金等配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的推进过(guò)程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数(shù)是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报(bào)指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务(wù)院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十(shí)大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分(fēn)红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指数表(biǎo)现出更(gèng)低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答(dá)：一(yī)般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公(gōng)司后续(xù)将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实(shí)力派(pài)”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富(fù)央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数(shù)过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较(jiào)高的长期华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特(tè)色估值(zhí)体系背(bèi)景下(xià)估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持(chí)续性如华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思(rú)何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍处于较低分(fēn)位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估(gū)值水平与其经(jīng)济地(dì)位(wèi)并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政策(cè)支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机(jī)构的对外观(guān)点来(lái)看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线之(zhī)一(yī)就(jiù)是央(yāng)国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和(hé)中(zhōng)国(guó)特色估值体系推(tuī)动下(xià)，当前国(guó)企价值重估行情(qíng)有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行情(qíng)。

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