30年“不败(bài)”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可转债搜(sōu)特转债(zhài)今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退市和违约(yuē)风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又跌(diē)超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多(duō)数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日有所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的(de)传媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌超(chāo)4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色(sè)等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上资金却(què)是(shì)逆势(shì)抄(chāo)底，全天净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和(hé)蓝盾转债被告(gào)知(zhī)要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来(lái)的可(kě)转债(zhài)没有出现正(zhèng)股和转债(zhài)退市(shì)的历(lì)史。接(jiē)着(zhe)没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁定面值(zhí)退市(shì)，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝(lán)盾(dùn)转债已停牌，而(ér)搜特转(zhuǎn)债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今(jīn)日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面值退(tuì)市已没什么(me)悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可(kě)能面临(lín)的违(wéi)约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股(gǔ)塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批(pī)价格跌破100元(yuán)的低价(jià)转债，而一年前市(shì)场还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元(yuán)以下可转债，一度没(méi)有转债价格低(dī)于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破(pò)3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商、银行等金融股(gǔ)带动(dòng)之下(xià)，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持(chí)续下行(xíng)，今日又跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走(zǒu)低。

　　有分析表(biǎo)示，近(jìn)期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点(diǎn)评表示，4月新(xīn)增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期(qī)，一季度冲(chōng)量明显+票(piào)据利率下行，数据(jù)走(zǒu)弱在方向上(shàng)不超(chāo)预(yù)期，但幅度(dù)较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷(lěng)热(rè)不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后(hòu)明显走(zǒu)弱，单月新(xīn)增创历史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款转负(fù)；3）私人(rén)部门中(zhōng)长贷(dài)仍在修复→全(quán)A非金融企(qǐ)业盈利全年(nián)或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财(cái)报数(shù)据反(fǎn)映的制造业库(kù)存(cún)及产能周期位(wèi)置(zhì)看，弹性(xìng)或有限。金融数据再次(cì)印(yìn)证复(fù)苏(sū)成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢(huī)复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近(jìn)日也(yě)表示，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍(réng)超预(yù)期，外(wài)需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除(chú)基数效(xiào)应外，欧美(měi)的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需(xū)同样在修复下市场分子(zi)端边际向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然(rán)强(qiáng)调(diào)稳增(zēng)长，应对弱复苏(sū)下流动性大概(gài)率仍然维持宽松，同(tóng)样(yàng)仍可能有增量政策出(chū)台，对市场均是呵(hē)护(hù)而非压力；海(hǎi)外(wài)看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市场基本已定价(jià)美联储本轮加(jiā)息(xī)已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然(rán)存在区域(yù)银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资(zī)对国内市场的流出压(yā)力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的(de)分(fēn)化，热门板块交易性的波动是指数调整(zhěng)主因，但(dàn)在内需修(xiū)复、外(wài)需韧性，且国内政(zhèng)策呵(hē)护(hù)延续、外资(zī)分压公式是什么，分压公式是什么意思流出压(yā)力不大下(xià)市场(chǎng)无(wú)大风险，震荡修复延续。

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