编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金(jīn)披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的调仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火了科技(jì)一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季(jì)度(dù)的调(diào)仓来看(kàn)，在他(tā)的成名(míng)作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留(liú)了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时(shí)用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科技替(tì)换了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树(shù)脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大(dà)类赛道中龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一(yī)如既往地表示，会在(zài)优质的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去(qù)翻(fān)更(gèng)多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三(sān)大(dà)重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和新能(néng)源在公募基(jī)金组(zǔ)合(hé)配置中(zhōng)的(de)压舱石地(dì)位依(yī)然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在(zài)经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有(yǒu)冷(lěng)思(sī)考。“AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情确(què)立，但我们(men)认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配(pèi)次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计(jì)了(le)其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份(fèn)。相(xiāng)似的一幕(mù)也(yě)出(chū)现在(zài)他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显示，仅是前五大的(de)重仓次序(xù)有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的(de)。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团(tuán)、伊利(lì)、招行均是(shì)持(chí)续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对(duì)调(diào)仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了(le)消费等行业的配置(zhì)，降低了(le)金融等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式(shì)出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的(de)明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华(huá)盛世最新(xīn)季报十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季(jì)其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路(lù)可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓(cāng)的(de)另三只(zhǐ)非白酒标的(de)为爱美客(kè)、安井食品、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者在上(shàng)一(yī)季度(dù)就是前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的(de)恢复(fù)是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美以及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于(yú)另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先(xiān)推(tuī)出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上游(yóu)的(de)施(shī)成外，本(běn)周一众新能源(yuán)高(gāo)手中(zhōng)的(de)顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目(mù绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多)前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基金中，任职管理最长的(de)就是(shì)代表(biǎo)作新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业股票。从(cóng)被(bèi)调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池正(zhèng)极(jí)体(tǐ)研发(fā)的公司，主要(yào)产品是(shì)三元前(qián)驱(qū)体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发布(bù)的年度业(yè)绩快(kuài)报来看，公司的(de)主(zhǔ)营(yíng)与净(jìng)利润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技公(gōng)司，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式光(guāng)伏(fú)发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基(jī)金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于(yú)二季(jì)度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入AI或数字(zì)经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红的类型(xíng)。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的(de)基(jī)金经理了(le)，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎(hū)全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票为例(lì)，最新的基(jī)金一季(jì)报显示，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但(dàn)他(tā)此前(qián)曾公(gōng)开(kāi)表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市(shì)场(chǎng)的调(diào)整(zhěng)，我们(men)看(kàn)到行业(yè)中的(de)优质公司(sī)对(duì)应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新能(néng)源行(xíng)业的终(zhōng)局如大部分制造业一(yī)样是(shì)一个竞争充分、利润极(jí)度(dù)压缩的(de)市场，但在发展过(guò)程(chéng)中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长来(lái)看，基金一(yī)季报表明(míng)他(tā)的重仓行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一季(jì)报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的(de)是完全一致的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大重仓股依然是(shì)半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能(néng)源的地(dì)位似乎进一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四(sì)位(wèi)。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保(bǎo)留小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持(chí)仓量与上(shàng)一季度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金(jīn)的(de)持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依(yī)然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球(qiú)比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业(yè)估值(zhí)水平(píng)已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相(xiāng)对较(jiào)多的(de)基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司，该股(gǔ)从年初(chū)至今上涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而从相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的(de)是(shì)游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈(tán)到了坚(jiān)守的(de)价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好的资产是(shì)我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公(gōng)募(mù)中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他(tā)所管理的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职(zhí)回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的前(qián)十。同时(shí)他加仓了川(chuān)投(tóu)能(néng)源(yuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近重仓了(le)铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份，表明了(le)其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季(jì)报中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中国(guó)企业处于落(luò)后位置(zhì)，无(wú)论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发、新型(xíng)商业模式(shì)的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希望国(guó)内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样(yàng)的行情，需(xū)要(yào)对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担(dān)任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在(zài)管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年(nián)、核(hé)心优选一(yī)年，从今年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐(qí)划(huà)一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季(jì)度他在前十(shí)中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中(zhōng)新(xīn)进(jìn)的公司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携手进(jìn)入的还有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中(zhōng)特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公(gōng)司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的(de)估值(zhí)水平买入持有。在(zài)经济复苏(sū)和企业盈利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特别是(shì)前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的(de)多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过(guò)了他(tā)的成名(míng)作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去银(yín)河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十大重仓(cāng)股除去(qù)用友(yǒu)网络和海康威(wēi)视外，年内最新(xīn)的(de)涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓(cāng)的(de)公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公(gōng)和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息(xī)技(jì)术等(děng)的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例(lì)。围绕数字经济(jì)和新的(de)信(xìn)息技术(shù)应用(yòng)展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资(zī)。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资(zī)。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位(wèi)一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期(qī)成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年(nián)得(dé)志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网(wǎng)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的(de)还(hái)是他的成名作(zuò)华(huá)安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全部(bù)更(gèng)换(huàn)。从最(zuì)新的(de)标(biāo)的来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安(ān)等公司，目(mù)前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术(shù)突(tū)破、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题范围内的科技(jì)创新(xīn)和受(shòu)益于国民经济持续增(zēng)长的消费及原材料放(fàng)在前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家基(jī)金名将黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)，2023年(nián)一季(jì)度同样强(qiáng)势回(huí)归。天天基金(jīn)网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除(chú)去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。特别是(shì)万(wàn)家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成名(míng)作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四(sì)季度末的(de)兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视(shì)觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来(lái)看，这(zhè)些相(xiāng)对低调的(de)领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期，目前(qián)在公(gōng)司(sī)仍然管理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单一标(biāo)的(de)持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全(quán)部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年下半年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有了三一(yī)重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本(běn)季度增加了(le)工程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业的(de)配置(zhì)。目前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关(guān)配置集(jí)中在优质房地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看(kàn)到(dào)一季(jì)度与众不同的(de)一点是，消费电子赛(sài)道股票在其(qí)中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的(de)龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精密、电连技(jì)术(shù)、和(hé)而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子(zi)的大(dà)范畴中，也(yě)就是说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因(yīn)：“预期(qī)今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个(gè)触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业(yè)链上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大(dà)。消费电(diàn)子的(de)复(fù)苏(sū)可能(néng)只是一(yī)个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板(bǎn)块去库(kù)存(cún)可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推(tuī)出(chū)或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的(de)重要(yào)一(yī)级，军(jūn)工虽然(rán)很难有持续性的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的军(jūn)工(gōng)安(ān)全混合为例(lì)，实际上一(yī)季度(dù)他仅在十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科(kē)技(jì)替代了(le)上(shàng)一(yī)季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航(háng)天赛道(dào)占据优(yōu)势。而这一思路(lù)在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性(xìng)的(de)产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的(de)细分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全(quán)年维(wéi)度(dù)在高确(què)定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的(de)航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空(kōng)装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的(de)新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于(yú)4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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