金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期之(zhī)前的最后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品(pǐn)交易(yì)所交易的白糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关键的(de)信息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白(bái)糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年一(yī)次(cì)的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而(ér)形成(chéng)这种周期(qī)的原因与白(bái)糖期(qī)货的(de)种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的(de)每三年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国(guó)内白(bái)糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概(g吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌ài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的(de)全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季(jì)逐(zhú)步进(jìn)入(rù)尾声，除(chú)云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季(jì)国内(nèi)糖(táng)产量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国(guó)际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国(guó)粮食及农(nóng)业(yè)组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格(gé)指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要(yào)生产国和地区(qū)包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十(shí)位(wèi)食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别(bié)是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产(chǎn)糖(táng)国之一，印度(dù)正(zhèng)面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的(de)糖价可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还(hái)是继(jì)续挑(tiāo)战(zhàn)极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出(chū)答案(àn)。

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