为了让自(zì)己的限售(shòu)股解禁后能获得(dé)好的回报(bào)，上市公司董事长雇人拉抬自家(jiā)的股票价格(gé)，然后(hòu)高位出货。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会网(wǎng)站披(pī)露了一则行政处罚决定(dìng)书，引发市(shì)场关注(zhù)。时为新美星董事长何德平(píng)和其配偶黄秀(xiù)芳提供(gōng)资金，委托蒋维对新美(měi)星进行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用资金优(yōu)势、持股优势(shì)，连续集中交易新(xīn)美(měi)星，影(yǐng)响公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我(wǒ)们(men)一起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇(gù)人(rén)拉抬自家股票

　　多(duō)人(科兴是美国的还是中国的rén)合(hé)谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行政处罚决定书披露的(de)信息，新美星董事长(zhǎng)、法定(dìng)代表人、实际(jì)控制人(rén)何德(dé)平和他的(de)妻(qī)子黄秀芳当时向(xiàng)时(shí)任独墅湖文化传播有限(xiàn)公司董事长蒋维(wéi)，提(tí)供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万(wàn)元，这些钱(qián)部分(fēn)来自他们所掌控(kòng)的上海海得泽(zé)广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得(dé)。

　　他们提(tí)供(gōng)资金的(de)目的是，委托蒋维对(duì)“新(xīn)美星”进行“市(shì)值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以(yǐ)便(biàn)何德平所(suǒ)持(chí)“新(xīn)美星”限售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解禁(jìn)后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保(bǎo)证(zhèng)金后，即开始(shǐ)利用(yòng)控制的证券账户(hù)并联合其他市(shì)场资金在(zài)二(èr)级市(shì)场(chǎng)买入并交易“新(xīn)美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛(máo)明土、李传武共同(tóng)操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李传武控制(zhì)各自筹得的证(zhèng)券账户、资(zī)金开始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递、沟(gōu)通各自操盘(pán)情况(kuàng)，以(yǐ)利(lì)于两方交易决策，更好(hǎo)地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据(jù)监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控(kòng)制“俞(yú)某华”等35个证券账户(hù)（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离同期创业(yè)板(bǎn)综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资金优势(shì)、持股优势(shì)，连续集(jí)中交易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出(chū)货(huò)

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具(jù)体来看(kàn)看(kàn)，蒋维联(lián)合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称(chēng)账户组），是(shì)怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法(fǎ)获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连(lián)续(xù)集中交易“新美(měi)星”，申(shēn)买量占市场申(shēn)买量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申(shēn)卖量(liàng)比例(lì)超20％的(de)交易日有11天(tiān)，峰(fēng)值达(dá)到37.66％。账户(hù)组持股总数占总股(gǔ)本比(bǐ)例(lì)自(zì)2019年(nián)3月5日开始超过科兴是美国的还是中国的5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流(liú)通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的(de)比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备(bèi)资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日(rì)开始，账户组持续(xù)大量买入“新美(měi)星”，当(dāng)日申(shēn)买排名第一，竞(jìng)价(jià)买(mǎi)入成(chéng)交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增(zēng)加。在此期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同期(qī)行业(yè)指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新(xīn)美星”，期末(mò)持股量较期初(chū)增(zēng)加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日(rì)，以不低于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日(rì)至3月22日(rì)，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不(bù)含对(duì)倒）为2,803,665股，占(zhàn)同(tóng)期(qī)市场(chǎng)成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累(lèi)计上涨36.46％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户(hù)组集中卖出“新美星”。在(zài)此期间(jiān)，“新美(měi)星”股(gǔ)价下(xià)跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵(zòng)期间，涉案账户(hù)组还多(duō)次(cì)实施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向(xiàng)卖(mài)出获利的行为。经(jīng)测算，扣(kòu)除佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理(lǐ)财、而(ér)非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及(jí)其代理(lǐ)人(rén)提(tí)出(chū)多点申(shēn)诉(sù)意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不足以证明蒋维受何德平(píng)或(huò)黄秀芳委托，联(lián)合他人操(cāo)纵(zòng)股价(jià)，一是“市值管理”不(bù)等同于(yú)“操(cāo)纵证券市场(chǎng)”；二(èr)是黄秀芳与(yǔ)蒋维系(xì)委托(tuō)理财关系，而非(fēi)操纵股(gǔ)价；三是蒋(jiǎng)维没(méi)有将其(qí)与毛(máo)明土(tǔ)、李传武等(děng)人讨论交易新美(měi)星的情况告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并(bìng)非黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄秀芳反馈过股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛(máo)明土(tǔ)、李传武就各自(zì)账户(hù)交(jiāo)易新美星的盈亏(kuī)分配进行约(yuē)定；五是(shì)蒋维账户组利(lì)益(yì)与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳(fāng)资(zī)金后部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不(bù)应(yīng)对毛(máo)明土账户组、李传武账(zhàng)户(hù)组(zǔ)交易(yì)行为(wèi)承担责任。

　　第(dì)四，部(bù)分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参(cān)与(yǔ)，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即(jí)便夫妻(qī)或一致行动(dòng)人中一方存在不当行(xíng)为(wèi)，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)，及他们的(de)代理人也(yě)就是否(fǒu)合谋、部分(fēn)账(zhàng)户的(de)控制关(guān)系、委托理财关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，经复(fù)核，对(duì)当事人及其代理(lǐ)人(rén)的主要(yào)陈述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多(duō)个主体参(cān)与、多个(gè)环节实(shí)施(shī)、环环(huán)相(xiāng)扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接(jiē)、合作，共同完成(chéng)的(de)操纵行为。在案证据可以证明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作为保证金(jīn)，委托其通过二级市场交易影响新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德(dé)平知悉并参(cān)与了(le)本(běn)案行为；上述行为的实(shí)质是操(cāo)纵(zòng)股价，并非(fēi)合法(fǎ)理财。在案(àn)证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)有共(gòng)同影响(xiǎng)“新(xīn)美星”股(gǔ)价的意图和(hé)目(mù)标(biāo)，共(gòng)同商(shāng)议、谋划(huà)操盘、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采(cǎi)取了联(lián)合(hé)影响股价的行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于(yú)违法期(qī)间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的(de)账户交易(yì)“新(xīn)美星”客观上为后(hòu)续的合(hé)谋操(cāo)纵(zòng)起到(dào)一定程度锁仓的作(zuò)用，并(bìng)且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公(gōng)司的合作(zuò)，知道蒋维(wéi)已经有一定底仓(cāng)，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛(máo)明土和李传武的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基础(chǔ)上(shàng)，在认定(dìng)及处(chù)罚时(shí)将合谋各方(fāng)视为一(yī)个(gè)整(zhěng)体，不区别对待各方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武上述(shù)行为(wèi)违反(fǎn)了2005年(nián)《证(zhèng)券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三(sān)条所述的(de)操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会(huì)决(jué)定(dìng)：就操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)没(méi)收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信息披露(lù)违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息披露违法(fǎ)的相关情况，行政处(chù)罚决定(dìng)书披露，在(zài)新(xīn)美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持(chí)有公(gōng)司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星上市时总股本的1％。上(shàng)市后，该部(bù)分(fēn)股票继续(xù)由海得(dé)泽广代(dài)持，海得泽(zé)广自(zì)2017年12月19日(rì)开始减持(chí)“新美(měi)星”股(gǔ)票，至2018年12月27日(rì)减持(chí)完毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违法(fǎ)，何德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代理人提出：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不(bù)存在代(dài)持，涉案股(gǔ)份系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由海得泽(zé)广(guǎng)和(hé)兰某作(zuò)出，海得泽广将减持(chí)所(suǒ)得汇入黄秀芳(fāng)指定(dìng)账户的(de)原(yuán)因系兰某(mǒu)向(xiàng)黄秀芳(fāng)归还借款本(běn)息。第二，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大性，不对投资(zī)者决(jué)策产生(shēng)重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对(duì)借款、还(hái)款等(děng)事(shì)项(xiàng)，不(bù)参与、不知(zhī)情，没(méi)有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广交易(yì)流(liú)水(shuǐ)、资金流水及相(xiāng)关银(yín)行账户(hù)流(liú)水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配(pèi)偶关系，代(dài)持资金和(hé)减(jiǎn)持所得系(xì)家庭共(gòng)同财产，可以认定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持(chí)有新美星(xīng)股票。当事(shì)人所提相关理由不具(jù)有事实(shí)和法(fǎ)律依据(jù)，不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，何(hé)德(dé)平(píng)作为(wèi)上市公司实际控制人，未(wèi)如实(shí)告(gào)知上(shàng)市公司(sī)上述持股情况，导致新美星在相关公(gōng)告中均未披露相关情况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第(dì)六十三条规(guī)定，何德平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十三条第三(sān)款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露违(wéi)法(fǎ)行(xíng)为，对何德平给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

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