芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通(tōng)过三因(yīn)素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全(quán)解释青(qīng)年(nián)失业率的(de)上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青(qīng)年人(rén)口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端(duān)大幅推高青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端(duān)的青年(nián)劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万青(qīng)年失业人口只能将失(shī)业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失(shī)业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)三因素框架：（1）失业(yè)率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可(kě)将青年(nián)失业率拆(chāi)解为(wèi)青(qīng)年失业人口(kǒu)、总人口、劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自(zì)失业增加，不(bù)要忽(hū)略分(fēn)母(mǔ)，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业率(lǜ)的(de)重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失(shī)业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被(bèi)裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)就业的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出(chū)从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业和工业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年(nián)大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以(yǐ)受教育年限作为维度(dù)，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的(de)行业流向较高行业，但是知识密集型行业的(de)青年失业(yè)情况(kuàng)比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度(dù)青年(nián)失业人口仍增加的原因。经济复苏的(de)主力是知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服(fú)务业，而知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较高(gāo)的生(shēng)产性服务业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的(de)分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的(de)人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速，新增城(chéng)镇人(rén)口(kǒu)从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)下(xià)降(jiàng)6.7个(gè)点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年，已(yǐ)经(jīng)下(xià)降7.1个(gè)点。近三(sān)年青年劳动(dòng)参与率的下降主要(yào)有三方面(miàn)原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万(wàn)；二是部分群(qún)体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场；三是(shì)就业观念(niàn)的变化(huà)导致(zhì)初次进入(rù)劳动市场(chǎng)时间(jiān)推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如(rú)当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在(zài)失(shī)业(yè)人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青年失(shī)业率的一(yī)部(bù)分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业率的(de)变动(dòng)可(kě)能出现以下三(sān)种情况：①青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率上升(shēng)；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失业人(rén)口会(huì)随着疫(yì)情(qíng)后(hòu)经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力(lì)的(de)下降可(kě)能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的(de)长期(qī)来源(yuán)，抬(tái)高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母(mǔ)端越(yuè)来(lái)越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收窄；青年(nián)劳动参(cān)与率出(chū)现明显下降；外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失(shī)业人员缘于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　2.3.服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年(nián)失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调(diào)查失业率(lǜ)较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点(diǎn)研究(jiū)疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤(bā)痕效应”如何(hé)推高青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据(jù)此可见，影响青年(nián)失业率的主要是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决(jué)定着青年(nián)劳(láo)动力的(de)变化(huà)。这三(sān)个因(yīn)素(sù)均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变(biàn)化都不能忽视。当我(wǒ)们(men)讨论失(shī)业率(lǜ)时，经常认为失业率上升一定是失业增加(jiā)的(de)结果，这个判断对(duì)于全年龄段失业率来说并(bìng)没有问题，因为我(wǒ)国的(de)劳动(dòng)力总量(liàng)（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不(bù)能忽视分母的(de)变(biàn)动，因为青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业(yè)率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主要(yào)原(yuán)因就是失(shī)业率(lǜ)的(de)分母在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年劳(láo)动力人口(kǒu)在(zài)此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率(lǜ)的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的(de)是失业(yè)人口数量（分子），但决(jué)定青(qīng)年失(shī)业率变动的(de)却是青(qīng)年劳(láo)动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大(dà)学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计(jì)局(jú)在3月(yuè)就业数据解读时(shí)，披露了(le)当前青年就业(yè)和失业人数(shù)的基本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有(yǒu)参(cān)与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为(wèi)在(zài)校学生；参与劳动(dòng)力市场的青年(nián)3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业(yè)人数(shù)632万人。”[1]假设青年(nián)劳动(dòng)力人数(shù)与去年(nián)基(jī)本持平，今年4月(yuè)青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人员比去年同期多70万人左右，比2020年(nián)七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失业形(xíng)势(shì)好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失(shī)业人口。尽管今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人(rén)口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从(cóng)增量来看，今(jīn)年前四个月青年失业形势要好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般(bān)在(zài)上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体(tǐ)。一(yī)种观点(diǎn)认为，青年群体由于工(gōng)作经验(yàn)和技(jì)能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动(dòng)力调查数据(jù)，青年失(shī)业主要(yào)原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未(wèi)工作过(guò)的失(shī)业群(qún)体在(zài)16-24岁失业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其(qí)他年(nián)龄群体中(zhōng)这一比(bǐ)例最(zuì)高是(shì)14.4％。我(wǒ)们(men)剔除(chú)这部分失(shī)业人群后(hòu)，剩(shèng)下的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依次(cì)是：60岁以送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三(sān)分(fēn)之二的青年(nián)失业(yè)人员接受过大学教(jiào)育。各年龄段失业人(rén)群中，年龄(líng)越低(dī)，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一比例在其他(tā)三(sān)个(gè)年龄阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口(kǒu)的受(shòu)教育程度也(yě)大(dà)致类似，青(qīng)年人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员(yuán)的受教(jiào)育程(chéng)度大幅(fú)高于35岁(suì)以上(shàng)。按照(zhào)接受(shòu)过大学教育(yù)的占(zhàn)比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造(zào)到(dào)服(fú)务，知识密度(dù)从低(dī)到高

　　青年(nián)失业人口的行业与青年就业分(fēn)布(bù)基(jī)本一致。青年失业人口呈现出(chū)行(xíng)业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是(shì)青年(nián)就业集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行(xíng)业(yè)来看，青年失业人口的行业(yè)分布(bù)是(shì)由就业(yè)分布决(jué)定的，吸纳就业占比较大的(de)行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模(mó)的(de)失业(yè)。因此，在挖掘青年失(shī)业人(rén)口来自(zì)何处之(zhī)前(qián)，需(xū)要研究青年就(jiù)业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就(jiù)业(yè)从工(gōng)农业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产(chǎn)供应(yīng)业，这四个行(xíng)业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四(sì)个行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就业(yè)比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服务为3.1％，信息技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑业和(hé)房地产等其他6个服(fú)务(wù)行业吸纳青年就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维(wéi)度(dù)，青年就业从知识密集(jí)程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的(de)受教育年限(xiàn)，来计算各行(xíng)业的知识(shí)密(mì)集程度。有5个行(xíng)业的(de)平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其(qí)他四个行业(yè)是过(guò)去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年(nián)就业(yè)比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教育年限基本一致，即青(qīng)年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。我们用(yòng)《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的(de)青年失业比例（该行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业人(rén)数/青年失业总(zǒng)人(rén)数），除以各行(xíng)业的青年就业比(bǐ)例（该行业的青年就(jiù)业人(rén)数/青年就业总(zǒng)人数），来作为各行(xíng)业失业率的近似替代指标。以(yǐ)这个指标(biāo)来看，知识密集(jí)型行业的青年失业率大多高(gāo)于(yú)全(quán)年龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都(dōu)位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因

　　一(yī)季度服务业(yè)复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年(nián)Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业(yè)来看，批发零(líng)售(shòu)业缺口为1.5个(gè)点(diǎn)，而(ér)建(jiàn)筑业(yè)、住宿餐(cān)饮业增速(sù)均高于(yú)疫(yì)情前(qián)三年均值，这三(sān)个行业一季(jì)度复苏情况较好；知识密(mì)集程度更高(gāo)的房地(dì)产业、租赁和商(shāng)务服务业、信(xìn)息技术服务业(yè)的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看，当前青(qīng)年失业(yè)人员增长的症(zhèng)结在于(yú)服务业(yè)就业(yè)复苏(sū)的(de)结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育(yù)水平(píng)的整体提高(gāo)，青年就业大量(liàng)流向知识密集型服务业，如教育、信息技术(shù)等(děng)行(xíng)业。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱(ruò)后，经(jīng)济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知识密集程(chéng)度较低的生活性(xìng)服务业(yè)，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务(wù)业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就(jiù)业(yè)复(fù)苏结构分化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就(jiù)业尚未出现明显改(gǎi)善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现回暖，但对(duì)于三(sān)分之二(èr)接受(shòu)过大学教育的青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失(shī)业率的(de)分母端是城镇青年劳动力(lì)，主要由青年(nián)人(rén)口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入人口负增长时(shí)代(dài)，城镇青年劳(láo)动力可能将步入(rù)长(zhǎng)期下(xià)降通道，这将从分(fēn)母端(duān)推(tuī)升青(qīng)年失业率，或(huò)成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇青年劳(láo)动力首先(xiān)取决于城(chéng)镇青年人口数量，而后(hòu)者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的(de)出生(shēng)人(rén)口(kǒu)，二(èr)是(shì)乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移人口，这(zhè)两部分增量未(wèi)来都趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口(kǒu)，而(ér)前者正好(hǎo)是建国(guó)以来(lái)的一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年(nián)均出生人(rén)口超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生人(rén)口(kǒu)最高(gāo)超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十(shí)三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万(wàn)人(rén)，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫(yì)情(qíng)影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人口数(shù)量(liàng)会(huì)较(jiào)去(qù)年有明显增长(zhǎng)，但(dàn)可(kě)能仍然较难回到十三五期(qī)间超2000万的规模(mó)。当前我(wǒ)国城镇化率已经达到(dào)65％以上(shàng)，继(jì)续高速增(zēng)长空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口数(shù)量(liàng)整体将呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率有两个特(tè)点(diǎn)，一是(shì)低于其他(tā)年龄段群体，大部(bù)分青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预(yù)期下降。根据(jù)今年3月统计(jì)局披露的青(qīng)年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市(shì)场。而(ér)2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指标已经(jīng)下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年(nián)劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增(zēng)加(jiā)了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅(jǐn)两年(nián)的时间里，该年龄(líng)段(duàn)的在校生增(zēng)加(jiā)了493万，年(nián)均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二是(shì)部分群(qún)体因就业形势恶(è)化(huà)而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出当月(yuè)“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业观(guān)念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气来看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业市场的年轻(qīng)人减少，加上考研、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青(qīng)年人初(chū)次就业(yè)时间从16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁之后(hòu)，从(cóng)而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业率的分母端可(kě)能会越(yuè)来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青(qīng)年失业(yè)率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已(yǐ)经开始负增长，未(wèi)来青年失业率的变动(dòng)可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失(shī)业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而(ér)减少，但经济(jì)复苏难以改变失业率的(de)分(fēn)母下降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长期(qī)中枢(shū)。未来(lái)失(shī)业率的分母端(duān)可(kě)能会(huì)越来越重要(yào)，这也是人口(kǒu)长(zhǎng)周期变化的影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　青年失业率的(de)两个前(qián)置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必要明晰这一(yī)概念(niàn)的两个要点(diǎn)：一是调查失(shī)业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就(jiù)业人口，不包括乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以全国青年人(rén)口数量为出发(fā)点(diǎn)，未区分人口(kǒu)总量(liàng)与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本(běn)篇(piān)报告如(rú)无特别(bié)说明，各概念均是(shì)指(zhǐ)城镇就业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按(àn)照(zhào)统计局的(de)定义(yì)，“劳动(dòng)力指年(nián)满16周岁(suì)，有劳动能(néng)力，参(cān)加或要求参(cān)加(jiā)社会经(jīng)济活动的人员。包括就(jiù)业人员和失业(yè)人员”，因(yīn)此(cǐ)没(méi)有就(jiù)业意愿的劳动年龄人(rén)口不计(jì)入(rù)劳动力(lì)。根(gēn)据(jù)《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人(rén)口(kǒu)可能为3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全国月(yuè)度劳动(dòng)力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实(shí)施，每年(nián)进行(xíng)两次全国(guó)劳动力抽样调查(chá)，调(diào)查范围为中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调(diào)查对(duì)象为16岁及(jí)以(yǐ)上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳(láo)动力市场(chǎng)变化情况，建立了(le)31个大城市月度劳(láo)动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开展，调(diào)查范围覆盖(gài)全国所有地(dì)级市(shì)。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全(quán)国每月调查约12万户(hù)，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽(chōu)样调查样本比例为(wèi)1％。而每(měi)10年(nián)一次的人口(kǒu)普查则在(zài)长表部分(fēn)纳(nà)入就业调(diào)查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就(jiù)业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数(shù)会(huì)根(gēn)据(jù)普查数据(jù)进行修正，但(dàn)结构数(shù)据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年末全国(guó)就(jiù)业人员约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将这一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人(rén)。但结构(gòu)数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业(yè)人(rén)员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券(quàn)研究报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效(xiào)应(yīng)”来(lái)自(zì)何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外(wài)发(fā)布时间：2023年5月26日(rì)

　　报(bào)告发布机构：德邦证(zhèng)券股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)

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