5月9日晚间，A股(gǔ)上市公司金证股(gǔ)份发布(bù)的一则公告，在期(qī)货圈刷屏。

　　公告(gào)显示，金(jīn)证股份正(zhèng)在筹划(huà)发(fā)行股份及支(zhī)付现金购买上海文华(huá)财经资讯股份有限(xiàn)公司(sī)（下称文华财(cái)经）90.97％股权(quán)事项，同时募集配套资金。公(gōng)司股票将于2023年(nián)5月(yuè)10日（星期三(sān)）开(kāi)市(shì)起开(kāi)始停牌，预(yù)计停牌(pái)时间(jiān)不(bù)超过10个交易(yì)日。

　　文华财经两次冲击IPO无果(guǒ)

　　文华财(cái)经系头部期货软件商。公(gōng)开资料显示，截至2021年(nián)年末，文华财经与国内(nèi)139家期货公司合作，占国(guó)内(nèi)期货公司总数的92.67％。截至2021年12月，文(wén)华财经PC端交(jiāo)易软件的月活(huó)跃(yuè)用户数（MAU）为58.19万人，移动端随身行(xíng)软件的月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来(lái)，文华财经曾(céng)两次冲(chōng)击A股IPO，但均未(wèi)能叩开资本(běn)市场大门。

　　文华财经的第(dì)一(yī)次IPO之旅要追溯到2015年(nián)，当年11月，文华财(cái)经首次报送(sòng)创业板(bǎn)IPO申请资料。不过(guò)，在经历两年多的漫长(zhǎng)等待后，2018年4月，深交所决定终(zhōng)止审(shěn)查，文(wén)华财经此次创业板IPO闯关(guān)失败。

　　2021年6月，文华财经再次递交招股书，拟冲(chōng)刺创业(yè)板IPO。2022年6月，文华财经(jīng)申请撤回发行上市申请文件，深交所决定终止对其首次(cì)公开发行股票并在(zài)创业板上市的(de)审核。文华财(cái)经第二次IPO也无果而终。

　　金证股份昨晚发布(bù)的公告(gào)显示，本次交易事项尚处于(yú)筹(chóu)划(huà)阶段，公司目前正(zhèng)与交易(yì)意(yì)向方(fāng)接洽，初步确定的交易(yì)对(duì)方包括(kuò)尚守(shǒu)哲、大连经一卓远管理咨(zī)询合伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙）（下称大连经一）、苏州中新兴富新兴产业投(tóu)资(zī)合伙企业（有限合伙）（下(xià)称苏州中(zhōng)新）、上(shàng)海经一(yī)投资管(guǎn)理合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称(chēng)上海经一）、上海兴富创业(yè)投(tóu)资管理中(zhōng)心（有限合伙）（下称兴富创投）、王凯及杨孝胜，前述交(jiāo)易对方合计持有标的公司90.97％的股(gǔ)权(quán)。

　　金证(zhèng)股份表示，根(gēn)据《上市公司重大资产(chǎn)重(zhòng)组(zǔ)管理办法（2023修订）》和《上(shàng)海证券交(jiāo)易所(suǒ)股票上市规则（2023年2月修订(dìng)）》等相关(guān)规定(dìng)，本次交易(yì)前，交易(yì)对方与公司不存在关(guān)联(lián)关系。本次交(jiāo)易完成后，交易对方尚(shàng)守哲持有公(gōng)司的股(gǔ)份比例预计将超过5％，本(běn)次交易预计将构(gòu)成关联交易。本次(cì)交(jiāo)易前(qián)，公司无控(kòng)股股东、实际控制人(rén)；本(běn)次交易完(wán)成后，公司第一大股东不会(huì)发生变化，且(qiě)不存在实际支配公司股(gǔ)份表(biǎo)决权超过30％的股东(dōng)，公司仍(réng)将无控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人(rén)，预计不构成公司重82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头(zhòng)大资产重组。

　　文华财经注册(cè)资本4000万元，实(shí)际控制人为该公(gōng)司董事(shì)长兼总经理尚守哲。根据文华财(cái)经(jīng)此(cǐ)前披露的招股书(shū)，截至2021年年底(dǐ)，尚守哲(zhé)对(duì)文华财(cái)经的直接持股(gǔ)比例为(wèi)64.353％，此外，还(hái)通过大连经一和上海经一分(fēn)别控制文华(huá)财经9％和4.95％的(de)股份，合(hé)计控(kòng)制78.303％的股份。

　　其他交(jiāo)易对方(fāng)中，苏州(zhōu)中新、兴富创投、王(wáng)凯及杨(yáng)孝胜对文华财经的持股比(bǐ)例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈利(lì)能力(lì)有望提(tí)升

　　作为金融(róng)科技全领域服务商，金证股份为证(zhèng)券、基金(jīn)、银行(xíng)、期(qī)货、信托、交易所、监(jiān)管(guǎn)机构等(děng)行业客户(hù)提供全技术栈、全产品线解决(jué)方案(àn)，同时与政(zhèng)府(fǔ)机关、互联网公司合作开展包括智慧城市在内的(de)数字经济(jì)业务。

　　2023年一季报显示，报告期(qī)内，金证股(gǔ)份实现营业收(shōu)入12.64亿元，较上年(nián)同期增(zēng)长2.84％；实(shí)现归属(shǔ)于(yú)上市公司股(gǔ)东的净利润-5847.16万(wàn)元。报(bào)告期内，金证股份证券(quàn)经纪业务软件(jiàn)收入较上年同(tóng)期(qī)略(lüè)有增(zēng)长(zhǎng)，资管机构软件收入(rù)基本持平。报(bào)告期内(nèi)，数字经济(jì)业务因验收(shōu)的大型政务(wù)项目82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头(mù)成本增(zēng)幅大于收入增幅，导致业务毛利率及利润下降。报告期内公司确认投资(zī)收益-1748万元，较上年同期减(jiǎn)少2035万元，主要是联营(yíng)企业投资收(shōu)益(yì)减少(shǎo)所致(zhì)。

　　截(jié)至2023年3月(yuè)底，金证股份总(zǒng)资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证股(gǔ)份2022年年报显示，报告期内，公司实现营业收入64.78亿元(yuán)，同比下降2.52％；实现归(guī)属于(yú)上市公司股东的净利润2.69亿元，同(tóng)比增长7.96％。

　　分业务(wù)来看，金(jīn)融行业业务方(fāng)面，2022年，金证股份(fèn)实现营(yíng)业收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股(gǔ)份认为，公司(sī)金融行业的增长(zhǎng)主要(yào)得益于(yú)两(liǎng)方(fāng)面的因素：一是公司在证券市场行业占有率基础稳定，核心产品需求刚性，公司加快产品新(xīn)一代产品布局、积(jī)极(jí)推进项目上线验收。二是在资管领域加强了资管IT业务发展力(lì)度，在多个(gè)核心产品和技(jì)术上形成领先优(yōu)势，开始(shǐ)进入收获(huò)期(qī)。

　　非金融行业业(yè)务方(fāng)面，2022年，金(jīn)证(zhèng)股份收入为41.35亿(yì)元，同比下降7.49％。主要包括数(shù)字经济业务、IT设备分销(xiāo)业(yè)务及科技园租赁业务。金证股(gǔ)份解(jiě)释称，非金融行业的收入(rù)下降(jiàng)，主要由于(yú)公(gōng)司在数字经济业务(wù)上，不同程度(dù)受(shòu)到需求(qiú)端的影响，项(xiàng)目跟(gēn)进、工程实施(shī)、验收结(jié)算审计等存在滞后。

　　毛利率(lǜ)方面，2022年，金证(zhèng)股份综合毛(máo)利率为22.32％，较(jiào)上(shàng)年增(zēng)加(jiā)1.97个百分点。其中，金(jīn)融行业业务毛利率50.41％，较上年增加(jiā)3.48个百分点；非金融(róng)科技业务毛(máo)利率(lǜ)6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交易标的业绩表现上，公开资料显(xiǎn)示，2019—2021年，文(wén)华财经营业收入分别(bié)为20992.73万(wàn)元、19207.84万元和23070.03万元；归属于(yú)母公司股东的(de)净利润分别为7843.68万(wàn)元、7577.47万元和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年，文华(huá)财经营(yíng)业毛利(lì)分(fēn)别为(wèi)16585.62万(wàn)元、14177.11万元(yuán)及17168.10万元，综合(hé)毛(máo)利率(lǜ)分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年(nián)底(dǐ)，文华财经总资产为(wèi)31708.21万元(yuán)，所有(yǒu)者(zhě)权益(yì)为19722.56万元，资产负债率(lǜ)为(wèi)37.80％。

　　不难(nán)看出，无(wú)论从资产规模和盈利(lì)能力来看，金(jīn)证股份均远高于文华(huá)财经，但文华(huá)财经的毛(máo)利率显著高于金证股份，无(wú)疑是一块优(yōu)质(zhì)资(zī)产。

　　有(yǒu)业(yè)内人(rén)士认为，如(rú)果本次交易得(dé)以顺利实施，对于金证股(gǔ)份而言，文华(huá)财经的优质资产(chǎn)注入后，其盈(yíng)利能力将(jiāng)进一步提升；对于文华财经而(ér)言，多年谋求上市无果(guǒ)后，可以实现“曲线(xiàn)上市”。

　　值得注意的(de)是，在昨晚发布的公(gōng)告(gào)中，金证(zhèng)股份并未披露具(jù)体(tǐ)的(de)交易细(xì)节(jié)，例如(rú)交易对价(jià)等。公告显示，2023年5月9日，金证股份与主要交易对方就本次(cì)交易签署了《意(yì)向协议(yì)书》，公司(sī)拟向(xiàng)主(zhǔ)要交易(yì)对方发行股(gǔ)份及支(zhī)付(fù)现金的方式(shì)购买其持(chí)有的(de)文华(huá)财(cái)经(jīng)90.97％的股权。上(shàng)述《意向协议书》仅为交易各方关于本次(cì)交易的初步合作意向(xiàng)，交易(yì)各(gè)方在本次交易中的具体(tǐ)权(quán)利(lì)义务以及各项(xiàng)安排以交易各(gè)方(fāng)最终签署的正式(shì)交(jiāo)易协(xié)议(yì)为准。

　　金(jīn)证股份还进行了风险(xiǎn)提(tí)示：截至目前，本(běn)次交易(yì)仍(réng)处于(yú)筹划阶段(duàn)，交易双方尚未签署正式(shì)的交易协(xié)议，本次交易尚需履(lǚ)行必要(yào)的内部决(jué)策程序，并经有权监管机(jī)构批准(zhǔn)后方可正式实施，本次交易(yì)最终能否实(shí)施尚存在较大不确定(dìng)性。

　　股价表现上，经历(lì)了2020—2022年连续3年的下(xià)跌之后，今年以(yǐ)来，金证(zhèng)股份(fèn)股(gǔ)价步(bù)入上升(shēng)通道。截至(zhì)5月9日(rì)收盘，金证股份(fèn)股(gǔ)价报18.94元(yuán)/股，年内涨幅高达84.06％，总(zǒng)市值178亿元。

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