芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年(nián)总人口，③劳动(dòng)参(cān)与率，失(shī)业率=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三因素框架(jià)，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口的(de)增加不(bù)能(néng)完(wán)全解释青年失业率的上升，更重要却(què)被忽视(shì)的因素是青年人(rén)口和劳(láo)动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大幅推高青年(nián)失(shī)业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年(nián)失(shī)业人(rén)口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失(shī)业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率中(zhōng)枢。

　　·青年(nián)失(shī)业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率），据此(cǐ)可将青年失业(yè)率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增加，不(bù)要忽略分(fēn)母，劳动(dòng)力(lì)的(de)下降，也是抬(tái)高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失(shī)业人口：（1）从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出从制造到服(fú)务、知识(shí)密集程度(dù)由低到高(gāo)两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流(liú)出(chū)的青年就业(yè)主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育(yù)年限作为(wèi)维度，青年就业从知识(shí)密(mì)集程度较(jiào)低的行(xíng)业流(liú)向较高行业(yè)，但(dàn)是知识密集型行业的青年失(shī)业情况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失(shī)业(yè)人口仍增加的原因。经济复苏的主力是(shì)知识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构(gòu)的分化，带来青年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业的(de)分化(huà)。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农村(cūn)向城(chéng)镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二是部分群(qún)体因就(jiù)业形势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不(bù)能完(wán)全解释青(qīng)年失(shī)业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应青年(nián)失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动力(lì)的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以(yǐ)下三(sān)种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；②青(qīng)年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)的长期(qī)中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分母端(duān)越来越(yuè)重要。

　　·风险提示(shì)：服务业(yè)分(fēn)化(huà)未收(shōu)窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外需、房(fáng)地产等(děng)不及预(yù)期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘(yuán)于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之二接受过(guò)大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度(dù)青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年(nián)失业率(lǜ)却较去(qù)年4月逆(nì)势攀(pān)升(shēng)2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫(yì)情后留下(xià)的“疤痕(hén)效应(yīng)”如何(hé)推(tuī)高青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主要(yào)是(shì)三个因(yīn)素(sù)：①青年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参(cān)与率，其中(zhōng)②③决定(dìng)着(zhe)青(qīng)年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素(sù)的变(biàn)化都不能忽视(shì)。当我们(men)讨论失(shī)业率时，经常认为失业率上(shàng)升(shēng)一定是失业(yè)增加(jiā)的结果，这个判(pàn)断(duàn)对于全年龄段失(shī)业率(lǜ)来说并没有问题，因为我国(guó)的劳动(dòng)力总量(liàng)（也(yě)称经(jīng)济活动(dòng)人口）在2015年(nián)之前一直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率(lǜ)则不能忽视分母的变动，因(yīn)为青(qīng)年劳动(dòng)力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次(cì)人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人(rén)口从496万(wàn)增加(jiā)到(dào)500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却(què)从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力人(rén)口(kǒu)在(zài)此(cǐ)期间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量(liàng)基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业(yè)率变动的是失业人(rén)口数量（分(fēn)子），但决定青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅>

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育

　　从总量来(lái)看，当(dāng)前(qián)城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月就业数据(jù)解读时，披(pī)露了当(dāng)前青年就(jiù)业(yè)和失业人数(shù)的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城(chéng)镇青(qīng)年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳(láo)动力市场的青(qīng)年(nián)3219万人(rén)，其中就业人数(shù)2587万人(rén)、失业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数(shù)与去(qù)年基本持平，今年4月(yuè)青年失业(yè)率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年同期多(duō)70万人(rén)左右，比2020年七普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业形(xíng)势好于去(qù)年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以(yǐ)来青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青(qīng)年失业率每提高1个点，带来32万左右的(de)新增失业人(rén)口。尽管(guǎn)今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增(zēng)青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来(lái)看，今年(nián)前四个月青年失业形势要好于去(qù)年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受夏季毕(bì)业影(yǐng)响，我(wǒ)国青年失业率(lǜ)一般在上(shàng)半年逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体。一(yī)种(zhǒng)观点(diǎn)认为，青年群体由于工(gōng)作经验和技(jì)能相对不熟练，往往在(zài)企业(yè)裁员时首(shǒu)当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的(de)比例明显低(dī)于35岁以上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部分失业人(rén)群后，剩下的青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)中，第一大失(shī)业原(yuán)因(yīn)是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员比例从(cóng)高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之(zhī)二(èr)的(de)青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人员接受过大学教育(yù)。各年龄段失(shī)业人群中，年龄越低，平均(jūn)受(shòu)教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁(suì)失业人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程(chéng)度也大致类(lèi)似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接(jiē)受(shòu)大(dà)学教育比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就(jiù)业人员(yuán)的受教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照(zhào)接受过大学教(jiào)育(yù)的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知(zhī)识(shí)密度从(cóng)低(dī)到高(gāo)

　　青(qīng)年失业(yè)人口的(de)行业与青(qīng)年就业分布基本一致(zhì)。青年失业人口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行(xíng)业来看，青年失业人口的行(xíng)业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前，需要(yào)研究青年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造(zào)业和电热(rè)燃水的生产供(gōng)应(yīng)业，这四个行业是国民经(jīng)济(jì)分类的农业(yè)和(hé)工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和(hé)房(fáng)地产等(děng)其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业(yè)的比例均增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较低的行(xíng)业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员(yuán)的受(shòu)教育年限(xiàn)，来计算各行业的知识(shí)密(mì)集程(chéng)度。有5个(gè)行业(yè)的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金(jīn)融业外，其他四(sì)个行业是过(guò)去十(shí)年青年就业流入的(de)主要行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均居前(qián)列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变动与行业平(píng)均受教育年限基本一致(zhì)，即青年就业从(cóng)知识(shí)密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的(de)行业流向较高(gāo)行业。

　　但是(shì)知识密(mì)集型(xíng)行业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业总人数），除以各(gè)行(xíng)业的(de)青年就业比例（该行业的青(qīng)年(nián)就业人数/青年就业(yè)总人数），来作为(wèi)各行业失业率的近似替代指标(biāo)。以这(zhè)个指标来(lái)看，知识密集(jí)型行业的青年(nián)失业率大多(duō)高于全年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科(kē)研服(fú)务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　一季(jì)度服务业(yè)复(fù)苏(sū)出现分化。今年一(yī)季(jì)度(dù)GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业(yè)来(lái)看(kàn)，批发零售业(yè)缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增速均(jūn)高于疫情(qíng)前三年均值，这三(sān)个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看，当前青年(nián)失业人员增长(zhǎng)的症结在于服务业就业复苏的(de)结构不均衡(héng)。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体提高(gāo)，青年(nián)就业大量流向知识(shí)密集型(xíng)服(fú)务业，如(rú)教育、信息技术等行(xíng)业。另一方(fāng)面，年初疫情影(yǐng)响减弱后(hòu)，经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集(jí)程度(dù)较低的生活性服务(wù)业(yè)，而知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结构分化(huà)，带来(lái)的青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出(chū)现明(míng)显改(gǎi)善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之二(èr)接受(shòu)过大学教(jiào)育的青年失业人口而言(yán)，这些行业的就(jiù)业吸(xī)纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力，主要(yào)由青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步(bù)入长期下降通道，这将从分母端(duān)推升青年失业(yè)率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决(jué)于城镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一是(shì)16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村到城(chéng)镇(zhèn)的(de)迁(qiān)移人口，这两部分(fēn)增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，而前者(zhě)正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出生(shēng)人口最高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期(qī)分(fēn)别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为(wèi)2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计(jì)今(jīn)年随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复(fù)，新增(zēng)城(chéng)镇人口(kǒu)数量(liàng)会较去年(nián)有明显(xiǎn)增长，但可能(néng)仍然较难回到(dào)十(shí)三五期间超2000万(wàn)的规(guī)模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继续(xù)高速增长空(kōng)间有限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量整体将呈现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低(dī)于其(qí)他年龄段(duàn)群体，大部分(fēn)青(qīng)年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是近年(nián)来呈下降(jiàng)趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下(xià)降。根据今年(nián)3月(yuè)统计局披露的青(qīng)年就业(yè)和失(shī)业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入(rù)或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查(chá)时(shí)，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标已(yǐ)经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间(jiān)里，该年龄段的(de)在校生(shēng)增加了493万(wàn)，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳(láo)动市(shì)场(chǎng)，在未来经济和就业好转后(hòu)会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在(zài)发布会(huì)指出当月“就业人员(yuán)规模比(bǐ)1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳(láo)动参(cān)与率。

　　三是就业(yè)观念的变(biàn)化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁(suì)劳(láo)动参与率(lǜ)。从(cóng)社会风气来看(kàn)，对学历(lì)的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入(rù)就业市场的年轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会(huì)将(jiāng)部分青年人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业(yè)人(rén)口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释(shì)当(dāng)前青年失(shī)业率(lǜ)的一(yī)部(bù)分，另一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业(yè)率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以下(xià)三(sān)种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　③青年失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为，未来失业人(rén)口会(huì)随着经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动力(lì)的下(xià)降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这也是(shì)人口长周期变(biàn)化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失(shī)业(yè)率的两个前置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查(chá)失业率时，有必(bì)要(yào)明晰(xī)这一(yī)概(gài)念(niàn)的(de)两个(gè)要点：一是调查失业(yè)率是城(chéng)镇就业(yè)范围，并非针对(duì)全(quán)部就业(yè)人口(kǒu)，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就(jiù)业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含(hán)在内。因此，许多针对(duì)青年(nián)失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全(quán)国青(qīng)年(nián)人口数量(liàng)为出发点(diǎn)，未区分人(rén)口(kǒu)总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说明，各(gè)概念均(jūn)是指城镇就业(yè)口径。

　　二(èr)是失业率(lǜ)的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口。按(àn)照统计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加(jiā)或要(yào)求参加社会经济活动(dòng)的人员。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年(nián)中国劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为(wèi)约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看，失(shī)业率来(lái)自全国月度劳动(dòng)力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年(nián)进行两次(cì)全国劳动力(lì)抽样调查，调查范围(wéi)为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映(yìng)劳动力市场变化情况，建立了(le)31个大城市月度劳动力(lì)调查制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月(yuè)度劳动力调查(chá)范(fàn)围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调(diào)查正式在全国范围内开展，调(diào)查范围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分(fēn)之一左右。全国每(měi)月调查(chá)约(yuē)12万户(hù)，2020年全国(guó)家庭(tíng)户约为49415.7万户(hù)，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本(běn)比(bǐ)例(lì)为1‰，五年一(yī)次的人口(kǒu)抽样(yàng)调查(chá)样(yàng)本比例为1％。而(ér)每10年一次的人(rén)口普查则(zé)在(zài)长表部分纳入就业调查，长表抽(chōu)样(yàng)比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据(jù)质量更(gèng)高。

　　就业人(rén)员总数会(huì)根据普查数据进行修正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误(wù)差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数据的差异(yì)仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就(jiù)业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息(xī)

　　证(zhèng)券研究报(bào)告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年就业：从(cóng)三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤痕效应”来(lái)自何处(chù)

　　研(yán)报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发(fā)布机(jī)构：德邦(bāng)证(zhèng)券股(gǔ)份有限公司

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