5月10日(rì)，有消(xiāo)息称(chēng)部(bù)分银行(xíng)相关部门收(shōu)到《关于调整协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行协(xié)定(dìng)存款和通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)的下调幅度(dù)为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调(diào)中协定(dìng)存款更多(duō)是对公业(yè)务，而(ér)通(tōng)知(zhī)存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的(de)背景、影响，后续货(huò)币政(zhèng)策走向等，记(jì)者采访(fǎng)了招商基金研究部首(shǒu)席经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基(jī)金固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多(duō)是(shì)出于推(tuī)进利(lì)率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的考虑。对银行(xíng)而言(yán)，存款利率(lǜ)下(xià)调有助于减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序(xù)竞(jìng)争，降低银(yín)行负债成本；同时本次(cì)降息(xī)有助于(yú)促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是(shì)促进(jìn)宏观(guān)经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高，但银(yín)行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年(nián)货币政策(cè)不会(huì)出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行为何(hé)下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们(men)认为，当(dāng)前(qián)调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利(lì)率(lǜ中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗)和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)陆(lù)续跟进下调存款利率。今年4月市(shì)场利率定价(jià)自律机(jī)制(zhì)发布(bù)《合格审(shěn)慎(shèn)评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前(qián)4月部(bù)分(fēn)中小(xiǎo)银行(xíng)、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银行出于自(zì)身(shēn)经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近(jìn)年息差(chà)不(bù)断下(xià)行。在资产端定价压力较大且(qiě)存款持续(xù)高增(zēng)的情况下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上限有利于对(duì)公客(kè)户留存的活期资金(jīn)投向(xiàng)实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，实(shí)体经(jīng)济综合融资(zī)成(chéng)本(běn)不断(duàn)下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利(lì)润空间(jiān)压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下降导致(zhì)存款(kuǎn)增长比较明(míng)显，存款市场供需关系(xì)发(fā)生了变化(huà)，降(jiàng)低了银(yín)行(xíng)高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款介于(yú)活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款与定期存(cún)款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下调也是(shì)要(yào)将(jiāng)存款(kuǎn)产(chǎn)品线的调(diào)整进行(xíng)统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身(shēn)经营(yíng)情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调降(jiàng)负(fù)债成本，有利于提升(shēng)银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚(xū)，更好(hǎo)的(de)落(luò)实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮(lún)大规模(mó)存款利率下降，主要是大行和(hé)股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多(duō)是(shì)延(yán)续去(qù)年(nián)9月这一轮存款利率下调(diào)，中小(xiǎo)银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款利(lì)率补(bǔ)降的进度。就今(jīn)年(nián)的经济背景而言，疫后(hòu)脉(mài)冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融资(zī)需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利(lì)率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力(lì)经济(jì)增(zēng)长。从银(yín)行的角度，净息(xī)差不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成(chéng)本成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收益(yì)，延续近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差收(shōu)窄趋势(shì)，特(tè)别是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中(zhōng)在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略了(le)这些介(jiè)于活期和定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存(cún)款的利率调整，当(dāng)下有必要(yào)一次性(xìng)调整通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息(xī)差水平(píng)均(jūn)创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利率下调(diào)可以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份社(shè)融数据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一(yī)步观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急(jí)。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降息(xī)潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发(fā)行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资质较(jiào)好的发债主体，其信用债收益率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需(xū)决定(dìng)的(de)，而央行的政策(cè)利率、基准(zhǔn)利率在一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信(xìn)号(hào)意义的(de)作(zuò)用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第(dì)一年(nián)，我们仍面(miàn)临内生(shēng)动力(lì)不强(qiáng)需求不足的情况，央行(xíng)已经通过(guò)降(jiàng)准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实体经济(jì)所(suǒ)需的一定的资(zī)金投放支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政(zhèng)策产业政策等配套政策(cè)继(jì)续(xù)激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪(zōng)经(jīng)济(jì)运行情(qíng)况(kuàng)，短期调整政策(cè)利率的概率(lǜ)不(bù)大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故(gù)从银行(xíng)资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后(hòu)续是否进一(yī)步下(xià)调要(yào)看实体(tǐ)经(jīng)济复苏(sū)的情(qíng)况。银行(xíng)负债端(duān)，存款基准利(lì)率下调的概率不大(dà)，而存款(kuǎn)利率上(shàng)限的调(diào)整(zhěng)空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进一(yī)步下调(diào)要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利(lì)率自律机(jī)制建立了(le)存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情(qíng)况作(zuò)为合格审慎评估的(de)扣分(fēn)项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟(gēn)随(suí)调(diào)降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而(ér)保持贷款利率(lǜ)维持低(dī)位或继(jì)续下行，最终有利于社会融资成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银(yín)行间利率下(xià)行，叠(dié)加银行存款定(dìng)价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息预(yù)期(qī)被进一步(bù)强化。海外来看，全(quán)球经济进(jìn)入衰退(tuì)周期，加息周(zhōu)期基本结束(shù)，后续有望(wàng)逐步(bù)迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大型商业(yè)银行和股份制商业银行的定期存款利(lì)率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大(dà)势所趋。一(yī)方(fāng)面，银(yín)行仍(réng)有净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加(jiā)权(quán)平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压(yā)力(lì)加剧明(míng)显，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推(tuī)动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压(yā)力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利(lì)率自(zì)律上限调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次(cì)政策调整(zhěng)有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面(miàn)，由于此(cǐ)前(qián)经济下行影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资(zī)金(jīn)集中(zhōng)在银行(xíng)存款端，此次存款利(lì)率下调(diào)也有望(wàng)带(dài)动存款资金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力(lì)。本次(cì)下调将引导银行(xíng)的(de)对公活(huó)期(qī)成本下降，存(cún)款降(jiàng)价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居(jū)民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调对(duì)市(shì)场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银(yín)行(xíng)的协定存款定价(jià)秩序(xù)，减少存款定价(jià)的无序竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银行的协定存款和通知存款定价(jià)过高，会对(duì)遵守自律机制、定(dìng)价较(jiào)低的(de)银行产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次(cì)上(shàng)限下调后(hòu)会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公(gōng)客户活(huó)期存(cún)款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利(lì)率自律上限调整降(jiàng)低了银行(xíng)负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后(hòu)，预(yù)计(jì)行(xíng)业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可(kě)以(yǐ)限(xiàn)制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对(duì)公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营(yíng)压力。此外，银(yín)行(xíng)负债(zhài)端成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强(qiáng)，进一(yī)步打开(kāi)了资产端(duān)收益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空(kōng)间(jiān)？对股债市场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：近年来，贷(dài)款和(hé)存款利率的非对(duì)称(chēng)下行使得商业银行净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力(lì)倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率创有(yǒu)统计以来新(xīn)低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷(dài)款加权平均利(lì)率(lǜ)较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在存(cún)款市场(chǎng)上的竞争(zhēng)类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核(hé)压力(lì)使(shǐ)得各行(xíng)下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年(nián)以来上市银(yín)行存量存(cún)款(kuǎn)平均(jūn)成(chéng)本率基本(běn)持(chí)平。贷款和存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预(yù)期，有利于降低(dī)全社(shè)会无风中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗险收益(yì)率，利多(duō)永续经营性质的票息(xī)资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有(yǒu)下降的趋(qū)势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来(lái)由(yóu)于存款(kuǎn)定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬(tái)升，与此同时，贷款收(shōu)益(yì)率大幅下行(xíng)，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控(kòng)制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，促进存(cún)款(kuǎn)流(liú)向(xiàng)消(xiāo)费和实(shí)际(jì)投(tóu)资(zī)。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信(xìn)用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复(fù)苏较(jiào)强(qiáng)，流(liú)动(dòng)性也有(yǒu)可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得(dé)贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行或有动力(lì)主动跟进(jìn)下调存款利(lì)率。长期来看，有(yǒu)望带动(dòng)存(cún)款利率整体(tǐ)下(xià)行。现(xiàn)实中，存款利率降低(dī)有助于(yú)压低(dī)全(quán)社会利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味(wèi)着货币政(zhèng)策(cè)进一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时(shí)尚早。2022年(nián)四季(jì)度(dù)货(huò)币政策执行报告以及2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会均表明(míng)当前(qián)货币政策(cè)基调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础(chǔ)上强调(diào)“着(zhe)力支持扩(kuò)大(dà)内(nèi)需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着(zhe)当前长端利率仍有下行(xíng)空(kōng)间，但这一调(diào)降是针对银(yín)行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌(pái)存款利(lì)率，存款利(lì)率下调并不等于(yú)政策利率就必(bì)须进行对等(děng)下调，市场不应(yīng)视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前利率(lǜ)环境下，普(pǔ)通投资者应该(gāi)如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资者的投资工(gōng)具应该兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下降(jiàng)的背(bèi)景(jǐng)下，短债基金以及其他固(gù)收(shōu)类基金在具一定流动性(xìng)的(de)同时，相较活期存款和相(xiāng)当部分的(de)银(yín)行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收(shōu)益(yì)，是(shì)风(fēng)险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资(zī)者的合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利差(chà)，都回到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期(qī)导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行货币(bì)政策增(zēng)量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博弈(yì)交易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的环(huán)境下尽(jǐn)量选择(zé)防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例如货(huò)币基金，而短债基(jī)金中要(yào)选(xuǎn)择久期短(duǎn)流动性好、历(lì)史回撤(chè)控制好的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高(gāo)频数据的弱(ruò)化(huà)趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议关(guān)注行(xíng)业(yè)估值水平较低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面临低(dī)利(lì)率环(huán)境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者(zhě)而言，如果不具备相(xiāng)关专业知(zhī)识，可以选择(zé)把投资理财交给少数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经(jīng)理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力(lì)和(hé)风控能力的人士可通(tōng)过理财(cái)和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件(jiàn)是(shì)做好风控(kòng)，选择适合自(zì)己风险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信基金：随(suí)着存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募(mù)货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级(jí)较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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