昨夜(yè)，美国银(yín)行股持续暴跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌(diē)。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)周二，美股三大(dà)指数集体(tǐ)低(dī)开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区性银行股又崩(bēng)了，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美国地区性银行股再次大跌，导致美(měi)国国债价(jià)格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易(yì)员不再完(wán)全押(yā)注(zhù)美联储(chǔ)会再加息(xī)25个(gè)基点。6月(yuè)的美联储利率掉(diào)期(qī)合约目前(qián)反映出(chū)，央(yāng)行基(jī)准(zhǔn)利(lì)率仅比(bǐ)当前(qián)有效联邦基金利率高出20个基(jī)点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议中有一(yī)次(cì)加(jiā)息的可(kě)能(néng)性约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认(rèn)为美联(lián)储在5月份加(jiā)息几(jǐ)乎是肯(kěn)定的(de)，且6月份有可能(néng)进一步加(jiā)息。除了大(dà)幅(fú)降低加息的可能性外，掉期交易还(hái)显(xiǎn)示，市(shì)场对利(lì)率(lǜ)见(jiàn)顶(dǐng)后美联储降息的押注有所增加，他(tā)们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段(duàn)，新(xīn)加(jiā)坡铁矿(kuàng)石(shí)指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日(rì)内走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原(yuán)油(yóu)跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭(tàn)、铁矿石(shí)跌近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深夜(yè)，白宫发布声明称，美国总统拜登(dēng)将(jiāng)否决众(zhòng)议院议长、共和党(dǎng)领袖麦(mài)卡锡提出的债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党人必须在没有任(rèn)何要求和条件的情(qíng)况下打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问(wèn)题和削(xuē)减(jiǎn)支出捆(kǔn)绑的计(jì)划，要将债务上限(xiàn)上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国会不提高政府的债务上限，由此(cǐ)产生的债务(wù)违(wéi)约(yuē)将在(zài)美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来(lái)几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示(shì)，债(zhài)务(wù)违(wéi)约将导致失业率(lǜ)上升(shēng)，同时使(shǐ)美(měi)国(guó)家(jiā)庭在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦(lún)称(chēng)，提高或暂(zàn)停31.4万亿美(měi)元的债务上(shàng)限(xiàn)是国会的一项“基本责任”，如果违约将产(chǎn)生一(yī)场经济和金(jīn)融(róng)灾(zāi)难，使(shǐ)借贷(dài)成本永(yǒng)久提高(gāo)，增(zēng)加未来的投资(zī)成本(běn)。如果不提高债务上限，美国企(qǐ)业(yè)将(jiāng)面临(lín)信贷市(shì)场的恶(è)化，政府将(jiāng)可(kě)能(néng)无法(fǎ)向军人家(jiā)庭和依(yī)赖社(shè)会保障的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任(rèn)美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式(shì)宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以(yǐ)创纪录(lù)的80岁高龄”投入(rù)到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了(le)民(mín)主挺(tǐng)身而出(chū)的时刻，为(wèi)了他(tā)们的基本自由挺身而出(chū)。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加(jiā)入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在(zài)民主党内部(bù)没有真(zhēn)正的挑战者(zhě)，但他的(de)年龄(líng)可能受到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资深民(mín)主党人将年(nián)满86岁(suì)。

　　美国(guó)全(quán)国广播公(gōng)司(sī)（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显(xiǎn)示(shì)，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不(bù)支持他参选的(de)人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或(huò)次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动节(jié)期间风控(kòng)工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交易所公布(bù)劳动节期间有关(guān)工(gōng)作安排，调整相关(guān)期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期(qī)所通(tōng)知称(chēng)，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未出现单边市的(de)交易(yì)日收(shōu)盘结算时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期(qī)货合约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例(lì)调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡(xī)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一(yī)个(gè)未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，黄(huáng)金期货(huò)合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他(tā)品种期货合约的(de)交易(yì)保证金比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源(yuán)方(fāng)面，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现单边市的交易日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时，国(guó)际(jì)铜期货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易(yì)后(hòu)，自第(dì)一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，所有品种期货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤(xiān)期货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，自(zì)品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边市的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，上(shàng)述品种期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金标(biāo)准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大(dà)商所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整(zhěng)为9％；其(qí)他期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在各期货持仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边(biān)无连续报(bào)价的(de)第一个(gè)交易日(rì)结(jié)算时起，黄(huáng)大(dà)豆1号(hào)、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为6％，套期保值(zhí)交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金水平恢复至节前标准；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结(jié)算(suàn)时(shí)起(qǐ)，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500股指期货(huò)各合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)分别(bié)调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的(de)合约(yuē)未出现单边(biān)市的第一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期权各合约的(de)保证金调(diào)整系(xì)数根(gēn)据相应(yīng)股指(zhǐ)期货的交易保(bǎo)证金(jīn)标准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓(cāng)量最大(dà)的合约(yuē)未出(chū)现涨跌(diē)停板单边无(wú)连续(xù)报(bào)价的第一个交(jiāo)易日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金(jīn)标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继(jì)续上(shàng)涨，截至4月(yuè)25日(rì)，全国(guó)均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙(sūn)一(yī)鸣表示(shì)，近期生(shēng)猪现货(huò)偏强的主(zhǔ)要原因有(yǒu)四点：一(yī)是(shì)短期二次育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是来(lái)自政(zhèng)策面的支撑(chēng)；三是(shì)近期降雨导致调运不(bù)便；四(sì)是(shì)“五(wǔ)一(yī)”假期需求支撑(chēng)。不过，盘(pán)面(miàn)主要(yào)以预期为主(zhǔ)，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑(jí)依旧在于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增加(jiā)，政策(cè)消息稳市信号(hào)相对(duì)强烈，期现货价格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然(rán)而(ér)，生(shēng)猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹(dàn)至(zhì)养殖成(chéng)本附(fù)近明显(xiǎn)承(chéng)压(yā)。同时(shí)，套保资金介入。因此周二(èr)期货盘(pán)面减仓(cāng)大跌(diē)。”华联期货(huò)生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应(yīng)端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母(mǔ)猪存栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万(wàn)吨，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存(cún)栏依旧(jiù)处于高位，意味着今(jīn)年(nián)一季(jì)度去产能不及预期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目(mù)前的(de)存(cún)栏以及屠宰(zǎi)企(qǐ)业库存来看，今年下半(bàn)年市场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态(tài)，供应(yīng)宽松(sōng)大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪(zhū)分析师张晓君介(jiè)绍，从月度(dù)初(chū)生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，去年9月到今(jīn)年(nián)2月(yuè)全国(guó)新(xīn)生(shēng)仔猪(zhū)数量(liàng)各月环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对(duì)应到今年(nián)7月生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重来看(kàn)，当前(qián)生猪出栏均重仍(réng)接近(jìn)123公斤(jīn)，同比去年增(zēng)加约(yuē)3％，预计二育(yù)猪(zhū)源prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗仍(réng)将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化(huà)方向发展(zhǎn)，而且(qiě)规模(mó)化占比得到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场(chǎng)中(zhōng)大(dà)猪存(cún)栏量明显高于去年(nián)同期，产能较为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文(wén)件将“稳(wěn)定(dìng)生猪基础产能(néng)”目标细化为“强化(huà)以能繁(fán)母猪为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能(néng)繁母猪数量稳(wěn)定在4100万(wàn)头(tóu)的正常保有量，可见(jiàn)国家(jiā)稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来(lái)看，随(suí)着屠(tú)宰场(chǎng)持续入冻，冻品库(kù)存持(chí)续(xù)攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当(dāng)前(qián)冻鲜价(jià)差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续(xù)出库，目前(qián)冻品的高库(kù)存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然(rán)今年生(shēng)猪消费总结为(wèi)持(chí)续向好发(fā)展(zhǎn)态势(shì)，政策(cè)引导及市场(chǎng)预(yù)期向好，加上居民收入增加、消费意愿增(zēng)强等利(lì)好因素，都(dōu)是(shì)猪肉(ròu)消费(fèi)的助力。但是，实际需求却一直(zhí)不温不火。目前看，今年生猪的需求大(dà)概率将回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品(pǐn)入库以及二(èr)育支(zhī)撑，终端(duān)需求无实质性好(hǎo)转。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提升，随着二季度气温升(shēng)高，需(xū)求逐步降低，预计需求再(zài)次回(huí)归至低迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团企(qǐ)业出栏计划(huà)或继续增(zēng)加，市场整体处于供大于求状(zhuàng)态(tài)，现(xiàn)货价格“五(wǔ)一(yī)”后或继续回落(luò)为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状态下短期缺(quē)乏(fá)上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪(zhū)整体供给相对充(chōng)足，限(xiàn)制猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启动(dòng)，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑(chēng)猪(zhū)价(jià)短线(xiàn)反弹。然(rán)而(ér)，假期(qī)效应过后，市场(chǎng)情绪(xù)逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供需基本(běn)面(miàn)。当前距“五一(yī)”小长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经提前(qián)反映了市场情绪。建议投资者控制仓(cāng)位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为，综合来看，猪(zhū)价颓势(shì)不改，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运行(xíng)状态。不过(guò)，市场预期二季度二次育肥(féi)缓慢入场(chǎng)，行情或(huò)好于一季度。按照官方能繁存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏(lán)量处于逐(zhú)步增加的阶段，并于(yú)10月份(fèn)达到理论出(chū)栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环比(bǐ)下(xià)降。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺(wàng)季(jì)，供减需增预期下(xià)，相对(duì)支撑当(dāng)期生猪价(jià)格，故目(mù)前盘面11月价格相对坚挺。不过(guò)在国家(jiā)良好调控之下，能繁母猪(zhū)产(chǎn)能并未过(guò)度去化，生猪存(cún)出栏量(liàng)保(bǎo)持稳定，猪价不具备(bèi)持续(xù)大幅(fú)上涨的(de)基础(chǔ)条件。在国(guó)家政策(cè)端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险积(jī)聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚(máo)定成(chéng)本，择机(jī)卖(mài)出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期(qī)需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期货盘(pán)中(zhōng)大幅下跌，连续第三(sān)个交易日下(xià)滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在需求(qiú)端的(de)扰动，一(yī)方(fāng)面，印度(dù)洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于(yú)第二(èr)波新冠疫(yì)情可能到来从而降低国内需求的(de)担(dān)忧则进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分(fēn)析(xī)师姜(jiāng)颖(yǐng)告诉期货(huò)日(rì)报记者，根(gēn)据新加(jiā)坡、日本(běn)等海外经验，第(dì)二波疫情的(de)波及范围预计很大概率将小于(yú)第一波，短期(qī)情绪释放后，棕(zōprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗ng)榈油(yóu)将回归基本面(miàn)。从相关因(yīn)素的梳理来看，目前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋(zhāi)节后市场延续(xù)了产地(dì)未来供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货(huò)报(bào)价分别(bié)为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上(shàng)一个(gè)交易日(rì)均有20美(měi)元(yuán)/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构也显示出市场对东(dōng)南亚地区棕榈(lǘ)油食用(yòng)需(xū)求转入淡季以及印尼(ní)可能放松(sōng)DMO出口(kǒu)限制的担忧(yōu)。产地(dì)供需(xū)偏宽(kuān)松的(de)预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后(hòu)得到(dào)强(qiáng)化(huà)。数据(jù)显示，印(yìn)尼2月份棕榈油(yóu)产量高达(dá)425.2万吨，为历(lì)史同期最高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低于平均季(jì)节性(xìng)减量。目前产地已步入增(zēng)产季，在(zài)马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库存超预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国植物(wù)油(yóu)供应(yīng)充(chōng)足(zú)，印度3月棕(zōng)榈油(yóu)库存仍有59万吨，植(zhí)物油库(kù)存则继续增高至345万吨，充(chōng)足的库(kù)存和(hé)竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油(yóu)脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马来(lái)西亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油已经步(bù)入季节(jié)性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来(lái)西亚棕(zōng)榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松(sōng)趋势(shì)。不过，4月(yuè)份处在复(fù)产初期(qī)，且今(jīn)年(nián)4月份工作(zuò)日较(jiào)少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库(kù)存预(yù)计开(kāi)始小(xiǎo)幅度累库，且随着复产利多增强和出口(kǒu)前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面(miàn)临累库压力，棕榈油行情(qíng)或维持承压(yā)回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食(shí)用油(yóu)进口113.56万(wàn)吨，处(chù)于季节性中性位置，其中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突(tū)出(chū)。但是(shì)其国内食(shí)用(yòng)油峰(fēng)值库(kù)存(cún)问题(tí)仍(réng)未解决。截至(zhì)3月末，其(qí)食用(yòng)油总库(kù)存依旧在344.7万吨(dūn)，未见(jiàn)回(huí)落。根据目前已经走负(fù)的国际豆(dòu)棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求(qiú)大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油近月进口(kǒu)严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近(jìn)月进口偏低，远月买船有所增加。海关(guān)数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量(liàng)预估(gū)分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库(kù)存仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为(wèi)85万(wàn)吨，连(lián)续4周(zhōu)下降，随着气温升高(gāo)及棕榈油(yóu)消费(fèi)进一步(bù)好转，需求有望回(huí)升，国内棕榈油继续呈现去(qù)库(kù)走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱(ruò)势运行，有下破可能。5月(yuè)份(fèn)东南亚天气值得关(guān)注，目前已(yǐ)有少雨迹象(xiàng)，泰国最为(wèi)明显，印尼(ní)次(cì)之。如果出(chū)现(xiàn)持续干(gàn)燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破(pò)，届时(shí)，棕榈油有望(wàng)相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素(sù)支撑。国内贸(mào)易商(shāng)进(jìn)口利润深(shēn)度(dù)亏损，5月船期(qī)频现洗船，进口到港数(shù)量(liàng)将(jiāng)明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气升温(wēn)，棕榈油消费季节性回(huí)暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消费(fèi)逐(zhú)步恢(huī)复的大(dà)势(shì)，国内库(kù)存(cún)短期内仍可能加速去化。长(zhǎng)期市场对于(yú)未来供(gōng)应(yīng)充(chōng)裕的(de)预期基本一致。天气情况有所好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增产周期，供(gōng)应(yīng)增加而(ér)出口(kǒu)需求较(jiào)差，未(wèi)来产地存(cún)在累库预期(qī)。与此同(tóng)时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于(yú)历史极低(dī)负(fù)值，棕(zōng)榈油价格丧失(shī)竞争(zhēng)优势，在(zài)豆油、菜油未(wèi)来存在集(jí)中供应压力(lì)的(de)情况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利(lì)多(duō)因素对(duì)盘(pán)面有一(yī)定支撑(chēng)，价格或以(yǐ)区间调(diào)整(zhěng)为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供(gōng)强需弱格(gé)局，叠加(jiā)全球宏(hóng)观经济(jì)环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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