金融界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内(nèi)期货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格(gé)深(shēn)跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨夜公布的(de)数(shù)据，美(měi)国4月(yuè)生产(chǎn)者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产(chǎn)物(wù)资(zī)通胀压(yā)力进一(yī)步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联储(chǔ)大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结束(shù)乃至(zhì)降息已然成为一种共识，因此本周(zhōu)在美联储越来越多(duō)官员为(wèi)鹰(yīng)派站台的情况下，预(yù)计从加息(xī)结束到降息(xī)周期开(kāi)启，仍有近一个季度的时间，在此期间(jiān)将面临(lín)经济和政策的不确定性(xìng)，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人数升至(zhì)2021年以来的(de)最高水平(píng)，劳动力市场(chǎng)正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还(hái)需关注海外衰(shuāi)退预期的(de)发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属(shǔ)走(zǒu)势(shì)拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期(qī)强调(diào)从宏观经济衰退(tuì)预期角(jiǎo)度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上(shàng)涨后(hòu)会面(miàn)临调整行情，当(dāng)前逐步(bù)兑(duì)现；宏观经(jīng)济衰退预期(qī)将会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数(shù)据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险依(yī)然利(lì)好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上(shàng)升使得(dé)贵金(jīn)属承(chéng)压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下(xià)，白银高(gāo)位回(huí)落，下方(fāng)仍(réng)有一定的空间，首先关(guān)注(zhù)24美元(yuán)/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位(wèi)。当(dāng)前偏(piān)弱行(xíng)情仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等白(bái)银行(xíng)情企稳(wěn)再低位做多(duō)。美欧银行业危机(jī)引发避险(xiǎn)需(xū)求，美联储(chǔ)政策收紧(jǐn)预期(qī)迅速转向，美元美债走(z什么是等量关系式，什么是等量关系四年级ǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续关注(zhù)调整行情(qíng)；后续政策(cè)宽松(sōng)转向、经济(jì)下行风险、银行业风险与债(zhài)务(wù)上限风险(xiǎn)、央行购金持续(xù)等宏观(guān)因素(sù)下，黄金将会不(bù)断(duàn)刷(shuā)新历(lì)史(shǐ)新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是核(hé)心建议。

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