全球头号对冲(chōng)基金桥水的最(zuì)新调(diào)仓情况曝光(guāng)了！

　　根据(jù)其向美国(guó)证交(jiāo)会提(tí)交的13F文(wén)件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季(jì)度末(mò)的美股持仓市值达(dá)到(dào)163.88亿美元（约(yuē)合(hé)人民币1140亿(yì)元），较一(yī)季度末(mò)有所(suǒ)缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得(dé)桥(qiáo)水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其(qí)第一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了(le)两(liǎng)只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还减(jiǎn)持(chí)了(le)宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐(lè)、沃尔(ěr)玛等多(duō)只(zhǐ)消(xiāo)费股(gǔ)；另外桥水加仓(cāng)了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是(shì)桥水(shuǐ)最新观点表示，其非(fēi)常看好(hǎo)黄金，认为(wèi)黄金可(kě)能(néng)正处于持续增长(zhǎng)期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露(lù)了最新(xīn)的13F文(wén)件(jiàn)，桥水(shuǐ)基金今年一(yī)季(jì)度末的(de)持仓曝(pù)光。据了解(jiě)，到今年4月末，桥水管理的全(quán)权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看桥水(shuǐ)在(zài)今(jīn)年一季度的(de)美(měi)股持仓变(biàn)动情(qíng)况，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的持仓(cāng)总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基(jī)金，桥(qiáo)水的美股组合仅占总(zǒng)资产很小的一部分(fēn)。

　　在这个季(jì)度，桥水在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同(tóng)时也积极(jí)买进，新(xīn)进了118只证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头(tóu)号(hào)重仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今年(nián)一(yī)季度末(mò)，桥水的前(qián)十大(dà)重仓(cāng)标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度(dù)末晋(jìn)升为(wèi)桥水的(de)第一大重(zhòng)仓，加仓了(le)331万(wàn)股左(zuǒ)右，持(chí)仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿(yì)美元，占投(tóu)资组合比(bǐ)例的(de)5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第七大持仓是两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，分别持(chí)有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季度都有(yǒu)所(suǒ)减持，期末持(chí)仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得(dé)注意的是(shì)，桥水持有(yǒu)多只消费品个股，但是今(jīn)年一季(jì)度都进行了(le)减持，比如其(qí)第(dì)三大(dà)持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美(měi)元；还有桥水也减持了百事可乐(lè)、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降(jiàng)至(zhì)280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股市(shì)值为(wèi)5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位(wèi)列第五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持了麦当(dāng)劳、开(kāi)市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛(mǎ)的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅加仓了医(yī)疗领域的强(qiáng)生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿美(měi)元，位列第四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　桥水加(jiā)仓谷歌(gē)、脸书(shū)

　　减持(chí)黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了桥水基金(jīn)美(měi)股前30大重(zhòng)仓，其中增持的标(biāo)的还包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万(wàn)股，持有(yǒu)市值为2.39亿美(měi)元；还增持了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股(gǔ)，持有市(shì)值为2.12亿(yì)美(měi)元(yuán)；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水在一(yī)季(jì)度(dù)减持的(de)标(biāo)的相对较多，除(chú)去前十大(dà)重仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少(shǎo)535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万股，减持(chí)幅度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另(lìng)外桥水减持(chí)幅(fú)度较大的还有拼(pīn)多多，减少(shǎo)了(le)150.34万股，持股(gǔ)数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值(zhí)为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水(shuǐ)在一季度还减持(chí)了其(qí)特别看好(hǎo)的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音有市值为1.62亿美元(yuán)。该(gāi)基金(jīn)从去年年底(dǐ)以来出现较大涨势，表现(xiàn)非(fēi)常突出。

　　但从最新的(de)观点(diǎn)看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可能正处于持续(xù)增长期的开端，因(yīn)为全(quán)球对(duì)美元(yuán)去杠(gāng)杆化的(de)推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低估了(le)，还有很长的路要走。

　　她(tā)还说，黄金在全球货币市场中(zhōng)日(rì)益(yì)重(zhòng)要，这(zhè)使得(dé)它不仅仅是对抗债券市场和利率的(de)工具。另外(wài)，地缘政(zhèng)治动(dòng)荡不(bù)会(huì)消失，这是对(duì)黄金的长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由于(yú)全(quán)球通(tōng)胀(zhàng)水平(píng)仍相对较高，黄金将继续吸(xī)引投(tóu)资(zī)者，以对(duì)冲(chōng)购买力(lì)下降的(de)风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯分享了(le)他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出(chū)，名义支出(chū)水平(píng)高于(yú)经济体的生产(chǎn)能力(lì)，导(dǎo)致(zhì)通胀率(lǜ)远高于(yú)目标(biāo)水平，美(měi)国和(hé)其他西方(fāng)经济体处于看跌失衡中。为(wèi)了(le)纠正这(zhè)种失衡(héng)，缓解需求压力，欧美各国(guó)央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响(xiǎng)初现(xiàn)苗头(tóu)。但一切(qiè)才刚刚开始，恢复均衡将会(huì)给经济和市(shì)场带来(lái)一定的负面影响。

　　相比之下(xià)，亚(yà)洲经济(jì)体的经济更加(jiā)接近于均衡——支出(chū)与劳动力(lì)产(chǎn)出水平(píng)一致，通胀(zhàng)可控，政策制定者有(yǒu)足够(gòu)的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音称，在大部分西方国(guó)家，货币政策紧缩扭(niǔ)转(zhuǎn)了流(liú)动性(xìng)方向，促使人们抛售(shòu)资(zī)产(chǎn)持有现金。紧缩政策推(tuī)高了折现率（即现(xiàn)金(jīn)未来实际收益率的(de)预期），但迄今为(wèi)止尚未严重(zhòng)影响风险溢价和经济增长，上述情况(kuàng)极有可能在(zài)周期的(de)下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和许(xǔ)多(duō)亚(yà)洲国家和(hé)地(dì)区处于周期的不同位置，这些国(guó)家和(hé)地区的(de)政策制定者支(zhī)持(chí)货币和信(xìn)用流(liú)动(dòng)，这降低了折现(xiàn)率和风险溢价，促进(jìn)了(le)经(jīng)济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加息，桥水基金在其官(guān)微(wēi)发文称，“上周美联储加息25个(gè)基点。虽(suī)然没有明确声(shēng)明加息将会暂(zàn)停，但政策指引的(de)取消(xiāo)和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美联(lián)储希(xī)望持观(guān)望态度(dù)。这符合我们(men)对(duì)当前(qián)形势(shì)的解(jiě)读(dú)。”

　　桥(qiáo)水表示，为(wèi)了应(yīng)对疫情带来的影响(xiǎng)，许多发(fā)达(dá)经济体都推出了大(dà)规模(mó)财(cái)政(zhèng)刺激政(zhèng)策，引发了(le)通胀问(wèn)题。为了应对高通胀，央行不得不收紧政策。其(qí)中美(měi)国采取(qǔ)了(le)最激进的应对(duì)通胀(zhàng)的举措，在不到18个月的时间里，美联储加(jiā)息500个(gè)基点(diǎn)，并(bìng)迅速减持债券。目前，虽(suī)然美(měi)国(guó)经济(jì)尚(shàng)未出(chū)现严重问题，但名义支出(chū)已(yǐ)经放缓。如果美(měi)联储进一(yī)步收紧政策，银(yín)行业就会继(jì)续(xù)承压，从而影响(xiǎng)信贷(dài)供应。上周，美国第一(yī)共和银行被接管，再次凸显美国金融体(tǐ)系面临压力，股市(shì)和(hé)债券收(shōu)益率(lǜ)出现下跌。美国(guó)可能需要（也可能不需要）进一(yī)步收(shōu)紧(jǐn)政策(cè)。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联(lián)储可以(yǐ)评估形势再做出决策(cè)。

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