今(jīn)年(nián)A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他们(men)看来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资(zī)者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号召(zhào)力，切实促(cù)进央企上(shàng)市(shì)公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也(yě)稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万份的(de)，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回(huí)归(guī)”业务(wù)交流会暨国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建立中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，引(yǐn)导央企投资(zī)价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金(jīn)工商(shāng)各方(fāng)对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题基(jī)金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一(yī)只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会过度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的(de)行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士也(yě)预(yù)计，类似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上报(bào)的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而不(bù)是九只(zhǐ)同时获(huò)批(pī)发售，就是(shì)为了避免(miǎn)发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估(gū)’板(bǎn)块(kuài)，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来资本市(shì)场的热门，基金公司也(yě)积极(jí)布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基金公(gōng)司(sī)陆续申(shēn)报(bào)了21只央(yāng)国(guó)企主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南(nán)方、博(bó)时、招商(shāng)等各(gè)大(dà)公募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时(shí)上报了(le)跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中(zhōng)国特色的(de)估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估(gū)值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要(yào)作(zuò)用，也(yě)是资本(běn)市场(chǎng)支持实(shí)体经济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国(guó)企主题基(jī)金，就是(shì)看准这类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上(shàng)市企(qǐ)业的(de)关注度，对(duì)企业(yè)估(gū)值层面的各类因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块的(de)投(tóu)资逻(luó中国的国粹有哪些)辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国(guó)家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是央企仍(réng)是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下(xià)，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健的经营业(yè)绩(jì)为(wèi)央国企的估值重塑提(tí)供了市(shì)场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力方面(miàn)来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过(guò)其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市(shì)公司质(zhì)量(liàng)的(de)提升或将成为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或(huò)更(gèng)符(fú)合机构(gòu)投资(zī)者、个人养老金(jīn)等(děng)配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数由国(guó)新投资(zī)有限公(gōng)司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红(hóng)或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东(dōng)回报主题(tí)上(shàng)市公司证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石(shí)油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设(shè)备等，前(qián)十(shí)大(dà)成(chéng)份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数(shù)表现出更低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数近五年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以(yǐ)上(shàng)，体现(xiàn)出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何？中国的国粹有哪些ng>

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认(rèn)购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公(gōng)司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家(jiā)基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社(shè)会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较(jiào)低分位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估(gū)值水平与(yǔ)其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯穿全年(nián)的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观(guān)点来看，多(duō)家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一(yī)就是央国(guó)企价值(zhí)重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)推(tuī)动下(xià)，当前国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)行情有(yǒu)望持(chí)续并(bìng)形(xíng)成主线行(xíng)情。