AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场(chǎng)的(de)目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来(lái)的(de)是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人(rén)工智能(néng)、基金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　关一下月亮是什么意思>基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公(gōng)布(bù)2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及(jí)新能(néng)源开发和(hé)利用(yòng)等领域。文中表示，人(rén)工(gōng)智能领域的快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)为全球(qiú)带来无(wú)数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确(què)保数据安全(quán)并(bìng)防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在(zài)季报中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向上，我(wǒ)们坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到(dào)数(shù)字化(huà)时(shí)，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技(jì)术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联(lián)网行业(yè)一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处(chù)于产业的(de)早期(qī)，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给(gěi)中国(guó)公司(sī)带来发展的机(jī)会。目(mù)前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确(què)实开始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致力于创新投资者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经(jīng)理选择了(le)积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人(rén)工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求(qiú)就是(shì)能(néng)源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队(duì)中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确(què)看好人工(gōng)智能(néng)带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下(xià)半年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前期(qī)、对标国际也还有巨大(dà)成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为(wèi)维度(dù)的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续(xù)有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智能和(hé)可再生(shēng)能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的(de)基(jī)石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未来新的(de)产业机会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一(yī)派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合(hé)宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式转变，数据成为(wèi)新的(de)生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大(dà)数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的(de)产业逻(luó)辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智(zhì)能(néng)生活在一(yī)季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置(zhì)，特(tè)别是重点布局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新(xīn)带(dài)来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工(gōng)智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示(shì)，过(guò)去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代(dài)表(biǎo)着大模(mó)型路线(xiàn)的(de)成功，这一(yī)成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了(le)极大(dà)的(d关一下月亮是什么意思e)拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自(zì)主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今年市(shì)场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深入(rù)和(hé)广(guǎng)泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行(xíng)业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新(xīn)能源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了(le)难得(dé)的机会(huì)。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技(jì)术要素革命(mìng)，或(huò)许我们(men)已经站在新一(yī)轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣(róng)的(de)开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够兑(duì)现长期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年(nián)初我(wǒ)们(men)想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的(de)受益环节是(shì)否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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