四(sì)大(dà)国(guó肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢)有银行的(de)集体降息惊动市场(chǎng)，存款利率正迎来(lái)新一(yī)轮“降息潮”？

　　消息显示(shì)，5月15日(rì)（下周一）起银行(xíng)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限将下(xià)调，四大国有银行协定(dìng)存(cún)款和通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下(xià)调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构降幅为(wèi)50BP。

　　记者(zhě)注意到，今年(nián)以来银行业(yè)已(yǐ)有三波存款利率下调，此前(qián)两(liǎng)次分别是：4月，多家中小银行(xíng)人民(mín)币存款(kuǎn)利率下调；5月(yuè)5日，浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行跟进“补降”。至(zhì)此，4月以来已有至(zhì)少(shǎo)20家中小银行（含农(nóng)村信用合作联(lián)社(shè)）下(xià)调人民币存(cún)款利率，调(diào)降幅度不一。

　　货(huò)币政(zhèng)策牵一(yī)发而(ér)动全(quán)身，与经济、就业(yè)、投(tóu)资以及老百(bǎi)姓“钱袋(dài)子”都息(xī)息(xī)相关。那(nà)么(me)，如(rú)何理解(jiě)此次下调通知和协定存款利率(lǜ)？今年“降息潮”迭起是否等同于经(jīng)济增速(sù)放(fàng)缓的信号(hào)？市(shì)场上(shàng)关于(yú)企业、老(lǎo)百姓手中的钱变“毛”的担忧何解(jiě)？

　　从(cóng)推(tuī)出背景来(lái)看，多方观点认为，本(běn)次存款利率新(xīn)规主(zhǔ)要基(jī)于三重(zhòng)考(kǎo)量。一是符合推(tuī)进(jìn)利(lì)率市场化改(gǎi)革深化大背景；二是(shì)对银行而言，存款利率下调(diào)有(yǒu)助(zhù)于减少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞争，降低(dī)银行负债成(chéng)本；三(sān)是促(cù)进(jìn)投资(zī)、消费，本次降息也被看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　不过也(yě)需要看到的(de)是，本次调降中协定存款更多是对(duì)公业(yè)务，通知存款则(zé)集(jí)中于短期存款，都是(shì)针(zhēn)对(duì)特(tè)定(dìng)存取需求的(de)客户，面(miàn)向范围有(yǒu)限。据民(mín)生(shēng)证券宏(hóng)观团(tuán)队(duì)测算，通(tōng)知存款和(hé)协定(dìng)存款在(zài)银(yín)行存款中(zhōng)占比(bǐ)不高(gāo)，以四大行(xíng)的(de)单位通知存款为例，常年只占(zhàn)企业存款(kuǎn)总规(guī)模(mó)的3％-4％；招商(shāng)证(zhèng)券银行团(tuán)队的数据(jù)显示，协定存款等(děng)规模预计(jì)为20-30万亿，占比约(yuē)为10％。

　　关注一：如(rú)何理解此次(cì)下调通知和(hé)协定存(cún)款利率？

　　中国人民银(yín)行(xíng)行长易(yì)纲在(zài)近期(qī)公开讲话(huà)中提到(dào)，从过去二十年的数据(jù)看，我国实际利率总体保持在略低于潜(qián)在(zài)经济增速这一“黄金法(fǎ)则”水平上，与潜在(zài)经济增长水平基本匹配。在经济(jì)复苏(sū)的关键时点上，如何理解此次下调(diào)通知和(hé)协定存款利率(lǜ)？

　　目前(qián)，多方观点都提及的是，本轮调降更多是(shì)出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的(de)考(kǎo)虑。

　　招商基金研究部首席经济学家李湛梳(shū)理了这一(yī)市场化改革的过程。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立(lì)了(le)存款利(lì)率市场化调整机(jī)制，随后，国有大行同年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，市场利率定价自(zì)律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。随(suí)之而来的是，此(cǐ)前4月部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调。李湛认为，这均是(shì)在利(lì)率市场化(huà)改革推进背(bèi)景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发(fā)行(xíng)为。

　　此外(wài)，从减轻银行(xíng)息差(chà)压力(lì)的必要(yào)性来(lái)看，民生证券宏观团队也倾向于认为，本次调整更多(duō)仍是延(yán)续去年(nián)9月这一轮存(cún)款利率下调，并且完成存款(kuǎn)利率调(diào)整(zhěng)的(de)闭环，改善银行利润空间。存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利(lì)率(lǜ)调降都(dōu)集中(zhōng)在(zài)活期和定期(qī)存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活期(qī)和定(dìng)期存款之间(jiān)的(de)存款(kuǎn)的利率(lǜ)调(diào)整，“当下有必要一(yī)次性调整(zhěng)通(tōng)知存款和协定存款利率，保证存款利率下调的有效(xiào)性(xìng)。此外，数据显示，国有银行一(yī)季度净息差水平均创(chuàng)历史(shǐ)新低，当下调利率有助于(yú)降(jiàng)低银(yín)行(xíng)负债成本，推动银行投放信贷的积极性。”民生(shēng)证(zhèng)券(quàn)认为。

　　除利率市场化改革及银(yín)行净息(xī)差压力增大外(wài)，某(mǒu)大型银行金融市场(chǎng)研究员还(hái)关注(zhù)到的是国内存(cún)款市场的供需变化——近(jìn)年来国内(nèi)经济(jì)受多重因素冲击，居民(mín)消(xiāo)费场景受制(zhì)约，预防性储蓄有所增加及风险偏好下降等，导致居民储蓄存款上(shàng)升较快，部分银行根据市场供需(xū)变化，综(zōng)合指数经(jīng)营(yíng)情况(kuàng)，灵活调节存款(kuǎn)利(lì)率，只是(shì)不同银行在调整节奏、时机方面存在(zài)差异。

　　关注二：本(běn)次存款利率下调(diào)带(dài)来哪些影(yǐng)响？

　　4月28日(rì)中央政治局会(huì)议强调，要有(yǒu)效(xiào)防范化解重点领域风险，统筹做好中(zhōng)小银行、保险和信托机构改革化险工(gōng)作(zuò)。一锤(chuí)定音之(zhī)下，本次(cì)调降利率也被认(rèn)为维护(hù)金(jīn)融稳定的一(yī)大举措。

　　呵(hē)护动(dòng)作具体体现在哪些方面(miàn)？招商基金李湛(zhàn)认为，本次调降通知主要释放了两大(dà)信号(hào)，一(yī)是减轻银行息(xī)差(chà)压力。本次(cì)下调(diào)将引导银行的对公活(huó)期成本下降，存款降价叠(dié)加资产(chǎn)端让利压力(lì)趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银(yín)行内生(shēng)资本(běn)补充能力；二是减少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民(mín)消费。

　　粤开证券(quàn)首席(xí)经济学家罗志恒的观点(diǎn)是，调降(jiàng)协(xié)定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款的利率上限，主要目的是规范银(yín)行业存款定价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款(kuǎn)定价(jià)的无序(xù)竞争，合力压降银行负债成本。当前银行净利差空间较(jiào)小(xiǎo)，压降负(fù)债端成(chéng)本(běn)，有助于改(gǎi)善银行盈利、补(bǔ)充(chōng)净(jìng)资本、降低金融风险。此(cǐ)外(wài)，银行负债端(duān)成本下降，也(yě)为资(zī)产端的贷(dài)款利率下调、降低实体(tǐ)经(jīng)济融资成本进一步打开(kāi)空间。

　　国泰(tài)君(jūn)安(ān)宏(hóng)观首席分析(xī)师董琦也认为(wèi)，存款(kuǎn)利(lì)率调降，既有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储(chǔ)的成本压(yā)力，又(yòu)有利于(yú)引导超(chāo)额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　招商(shāng)证券银行团队同样提(tí)到(dào)，新规对于(yú)规范协定存(cún)款(kuǎn)定价(jià)秩序作用较(jiào)大，减少存(cún)款定价的(de)无序竞争，合力压(yā)降银(yín)行负债(zhài)成本。该(gāi)团队(duì)预计，协定存(cún)款等规模20-30万(wàn)亿，占总存款比例10％左右(yòu)，由此来看，新(xīn)规将降低(dī)银(yín)行(xíng)总存款付息(xī)率2BP左右。

　　对于(yú)股(gǔ)债市场的影响方面，民生证券(quàn)宏(hóng)观团队表示，现实中，存款利率下(xià)调有助于压低全社会利率水平，利好债券；同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因(yīn)此受益。

　　川财(cái)证券首席经济学家陈(chén)雳则表(biǎo)示，在当前整个经(jīng)济复苏的(de)大背景下，进一步释放市(shì)场流动性、活跃消费(fèi)是(shì)一个重要(yào)的、阶段性(xìng)目标，存款降息调节，对促销费无疑有(yǒu)一定(dìng)的引导(dǎo)作(zuò)用。

　　关注三：压降银行存款成(chéng)本(běn)是否(fǒu)大(dà)势所趋？

　　2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季(jì)度货政例(lì)会均表明，当(dāng)前货(huò)币政策基调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一要求，而在此基(jī)础上也强(qiáng)调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。从本次(cì)降息释放的信(xìn)号来(lái)看(kàn)，是否意味着货币政(zhèng)策进一(yī)步宽松？

　　对此，招(zhāo)商基金(jīn)李(lǐ)湛的看(kàn)法是，货币政策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。“本次调降意(yì)味着当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一(yī)调降是针对银行协定(dìng)存款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非(fēi)直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利(lì)率下调(diào)并不等于政策利率就必(bì)须(xū)进行对等(děng)下(xià)调(diào)，市场不应视(shì)为降息的确定性信(xìn)号。”李湛称(chēng)。

　　在“精准(zhǔn)有(yǒu)力(lì)”的货币(bì)政策(cè)之下，也有(yǒu)多方(fāng)观点提到，压降存款成本仍是大势(shì)所趋。国泰君安(ān)董琦(qí)关(guān)注(zhù)到，当前(qián)经济(jì)修复内生动力依(yī)然不强，外需压力没有完全缓解，货币政(zhèng)策(cè)将继续对经济(jì)修复(fù)带来支撑作用，未来伴随经济(jì)修复，利率水平的(de)调(diào)降还没有结束。

　　招商证券银行(xíng)团(tuán)队(duì)的观点(diǎn)也不谋而合(hé)——长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进(jìn)一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高，但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难(nán)上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，控(kòng)制存款成(chéng)本成为当务(wù)之急。中(zhōng)小银行(xíng)或有(yǒu)动(dòng)力(lì)主动跟(gēn)进下调存款利率。

　　展望未来货币政策的走(zǒu)向，上述(shù)大型银行(xíng)金融市场研究员认为，需要看到(dào)的(de)是，目前经济(jì)处于修复性复苏(sū)阶段，经济恢(huī)复仍需(xū)要(yào)适度货币环境支(zhī)持，同时，国内经济复苏不平衡问(wèn)题依(yī)然(rán)突出，要求货币政(zhèng)策(cè)支持精准有力。预计下(xià)半年(nián)货(huò)币(bì)政策不会(huì)出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调，在保持信贷(dài)总量适度增长(zhǎng)，市场流(liú)动性合理(lǐ)充裕情况下，更加(jiā)倚重结构(gòu)性工具，加(jiā)大实体经济薄弱环节，重点新兴(xīng)领域(yù)支持，提升政策精(jīng)准质效。

　　关注四：老(lǎo)百姓和企(qǐ)业手中的钱(qián)会不会变“毛”？

　　协(xié)定存款、通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限将(jiāng)迎调整的同时(shí)，有市场观点(diǎn)担心，降息一方面有利于刺激消费以及缓和银行经营(yíng)压力(lì)，但另一方面老百姓、企业手里的存(cún)款收益缩水了。在评(píng)价(jià)双(shuāng)方博弈观点之前，不妨(fáng)先厘(lí)清(qīng)通知存款及协定存款两个概念的(de)定义。

　　通知和协(xié)定存款介于(yú)定活期存(cún)款之间，利率高于活期存款，但比定期存款存取灵活，两者(zhě)的(de)共同优(yōu)点是，在保持资(zī)金灵活使用的(de)同时，提高利息(xī)回报(bào)。其中(zhōng)：

　　通知存(cún)款是活(huó)期存款的一种，主要(yào)有1天和(hé)7天两(liǎng)个期(qī)限，支取时需提前(qián)1天或7天通知银行，即可按实际(jì)存期及支取日相应(yīng)币种(zhǒng)档次利率(lǜ)计付利息，个人和(hé)企业均可以办理。当前1天和7天期通(tōng)知存款的(de)基(jī)准利率分别为0.80％和1.35％。

　　协定存款指企事业单(dān)位在银行开立一(yī)个具有结算和协定存(cún)款(kuǎn)双重功能(néng)的协(xié)定(dìng)存(cún)款账(zhàng)户，并(bìng)约定基(jī)本存款额度，由银行将(jiāng)协(xié)定存款账户中超过该额(é)度的部分按(àn)协(xié)定(dìng)存款利率单(dān)独计息的一种(zhǒng)存(cún)款方(fāng)式。协定(dìng)存款性质介于活期和(hé)定期存款之间(jiān)，只面向企业办理，期限最(zuì)长为1年。当(dāng)前，协定(dìng)存款(kuǎn)的基准利率(lǜ)为1.15％。

　　协定存款属于对公(gōng)业(yè)务(wù)，通知存款既有对公业务，也有个人业务，但都有一(yī)定的(de)存款(kuǎn)门槛。基于(yú)此，粤开证券首(shǒu)席(xí)经济学家罗志(zhì)恒(héng)提出的观点(diǎn)是，总体(tǐ)来(lái)看，协(xié)定存款和通知存(cún)款基(jī)本(běn)上以对(duì)公活(huó)期存款为主，对一般老百姓的(de)影响不大。对于(yú)企业来说，会(huì)有一定的(de)利息损失，但(dàn)若存贷款利率都能有所下(xià)调，也(yě)有助(zhù)于刺激(jī)企业投资并降低融(róng)资(zī)成本(běn)。

　　此(cǐ)外记(jì)者也(yě)注意到(dào)，央行最新数据显示，4月(yuè)份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元(yuán)，其中，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元。进(jìn)一步来看，存款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降是否会刺(cì)激超额储蓄流出？

　　国泰(tài)君(jūn)安董(dǒng)琦表肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢(biǎo)示(shì)，这(zhè)一(yī)传导(dǎo)过程(chéng)并(bìng)非一蹴而就，且需要总(zǒng)量政策继续(xù)支撑(chēng)。经济(jì)当前依然需要休养生息，特别是在前期服务业修复后(hòu)，与制造业(yè)产生循环，带动收入预期(qī)改善，最(zuì)终才(cái)会(huì)带(dài)动居民(mín)与(yǔ)企业储蓄流出。

　　长(zhǎng)远来看，招商基(jī)金李湛的建(jiàn)议(yì)是(shì)，应辩证看待本次降(jiàng)息。疫情(qíng)以来，企业及居民(mín)形(xíng)成了一定规模的(de)超额储蓄，降息可以降低(dī)企业、居民的储蓄意(yì)愿，引导企(qǐ)业加大(dà)投(tóu)资、居(jū)民增加消(xiāo)费，促进经济复苏。“只有(yǒu)经(jīng)济(jì)复苏斜率提升，企业、居民对后(hòu)续的收入信心才会回升，进而(ér)形成储蓄(xù)转化为投资、消费，再形成增厚企业、居民收(shōu)入的良性(xìng)循环(huán)。”李(lǐ)湛表示。

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