分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易(yì)行(xíng)为、规模(mó)控制(zhì)、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基(jī)金(jīn)的基(jī)金管理人提出了更为(wèi)严(yán)格审(shěn)慎(shèn)的(de)要求。

　　业内(nèi)人(rén)士(shì)指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能(néng)会对(duì)部分追(zhuī)求高收益的(de)投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数(shù)量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人(rén)数较多(duō)、与其他金融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重大不利影响的货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基(jī)金满足(zú)下列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)在10个(gè)工作日(rì)内主动向中国证监会报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人数(shù)量连续20个交易日(rì)超过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要(yào)货币市场基金特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市(shì)场上(shàng)共有天弘余额(é)宝货(huò)币、易方(fāng)达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资(zī)者数量大(dà)于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需要(yào)增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉(mài)相承，都(dōu)是为了(le)提升资管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不(bù)利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控(kòng)水平的(de)前提下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其(qí)风(fēng)险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本(běn)源的主(zhǔ)动类资(zī)管产品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金的附加监管要(yào)求(qiú)，指出基(jī)金(jīn)管理人应当遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管(guǎn)理与危机应对(duì)等方面(miàn)的(de)能力(lì)水平与重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的投资运作指标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多(duō)项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的(de)同(tóng)一(yī)商业银行发(fā)行(xíng)的(de)金融工(gōng)具占基金资(zī)产(chǎn)净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资(zī)于流动性受限(xiàn)资(zī)产的规(guī)模合计(jì)不得超过基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余(yú)期限不得超鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易行(xíng)为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受(shòu)单(dān)一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额(é)5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币市(shì)场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动(dòng)全身”的(de)重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可(kě)能会对金融市场的流动(dòng)性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制(zhì)，还是(shì)从(cóng)投资比例、久期(qī)、可(kě)变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基金防范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防控(kòng)和监(jiān)督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币(bì)市场基(jī)金各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现(xiàn)及(jí)影响(xiǎng)，会(huì)同相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体共(gòng)同制定(dìng)合(hé)理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当报中国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应(yīng)对(duì)预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)的(de)，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵(qiān)头相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督(dū)促基(jī)金管(guǎn)理人(rén)及相关市(shì)场主体依据风险应对预(yù)案等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些(xiē)追(zhuī)求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规模(mó)较小的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìn鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙g)》有(yǒu)利于保护低风险偏好的(de)投资(zī)者。相对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具(jù)有着投(tóu)资者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)资(zī)产(chǎn)安全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化(huà)、安全化程度(dù)将(jiāng)有提(tí)升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能(néng)是(shì)投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预(yù)计(jì)全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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