金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联互通合作相(xiāng)关(guān)业务，保护境内外投资者(zhě)合法权(quán)益，维护利(lì)率互换(huàn)市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关(guān)部门负责(zé)人表示(shì)，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人民银(yín)行有关部门负责人就(jiù)《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外(wài)投资(zī)者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人(rén)民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运用人民(mín)币投资银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好境外(wài)机构投资者(zhě)投资银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间(jiān)债券市场准入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投资(zī)者可(kě)以签署的协议(yì)范围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投资者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协(xié)议(yì)、签署协议类(lèi)型(xíng)等事项向中国(guó)外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市(shì)场交易(yì)商协会(huì)正在研(yán)究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发布后也(yě)可(kě)供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资(zī)者现阶段可(kě)在银行(xíng)间市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)、境内(nèi)电子交易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资(zī)者的对手方(fāng)、交易模(mó)式(shì)有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入(rù)其他受(shòu)认(rèn)可的电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)，受认可的(de)境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)为中(zhōng)国外汇(huì)aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报(bào)价商(shānaj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么g)名(míng)单可在中国外(wài)汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可(kě)通aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么过(guò)中国人(rén)民银(yín)行认可的境外电子交易平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)的连接，向境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台(tái)发送交易指令，与(yǔ)“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五、中国人民银(yín)行认可的(de)境内(nèi)清算(suàn)机构和(hé)香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的(de)境内清算机构为银行间市场清算所股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算(suàn)有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要(yào)流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外结算(suàn)公司(sī)清(qīng)算会员资格(gé)或作为清算客户委托场外(wài)结(jié)算公司综合清算会员代(dài)理清算，并与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司综合清算会员签订客(kè)户清算协议(yì)。交易达成后，境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)对交易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外(wài)机构通过场外结(jié)算公司或(huò)其(qí)综合清算会员(yuán)完成保(bǎo)证金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品(pǐn)交易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替(tì)代是指清(qīng)算(suàn)机构作(zuò)为中央对(duì)手方针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立(lì)两个新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内参与者达成(chéng)的(de)交易(yì)在经过上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司(sī)的集中清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司于当日将交(jiāo)易(yì)进行合约替代，进入集中清算(suàn)，生(shēng)成(chéng)为三(sān)个独立的新合约，分别(bié)为境外(wài)参(cān)与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外结(jié)算(suàn)公司(sī)与上(shàng)海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之(zhī)间的合(hé)约。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间将不再存(cún)在合同(tóng)关系。对于未纳入集(jí)中清(qīng)算(suàn)的交易(yì)，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下(xià)的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司之间的(de)跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行开(kāi)立(lì)人民(mín)币(bì)基本(běn)存款账户(hù)和人民币(bì)“互换通”结(jié)算专用存款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结算需(xū)要(yào)在应(yīng)急情(qíng)况(kuàng)下所融入资(zī)金的本息和费用(yòng)以及符合中国(guó)人民银(yín)行(xíng)规定的(de)其(qí)他收入(rù)支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公司将针对双方(fāng)清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池安(ān)排(pái)。双方(fāng)向“互换通”资源池(chí)缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的(de)保证金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于任何(hé)会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的(de)资金存放(fàng)在(zài)以(yǐ)场(chǎng)外结(jié)算公司名义(yì)于境外开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)上海清算(suàn)所(suǒ)名(míng)义于(yú)境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清(qīng)算所每(měi)日基于双(shuāng)方清算所之间的(de)风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存(cún)管银行办理人民(mín)币或外(wài)币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及(jí)时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行(xíng)应当向人民币(bì)跨境(jìng)收(shōu)付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及(jí)双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨(kuà)境人(rén)民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当(dāng)按照规定(dìng)履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海清(qīng)算所清算(suàn)的交(jiāo)易或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行(xíng)国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场(chǎng)每(měi)日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币(bì)（即全部境(jìng)外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交(jiāo)易(yì)在轧差后的名义本(běn)金净额(é)每(měi)日不(bù)超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场(chǎng)发(fā)展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行(xíng)应当遵守(shǒu)的人民(mín)币购售(shòu)业务相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境(jìng)人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于调整人民(mín)币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民(mín)币购售业务(wù)范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家外汇管理局(jú)公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于(yú)加强境外金融机构进入(rù)银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人(rén)民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外清算行(xíng)和境外(wài)参加行的(de)业(yè)务模(mó)式、产(chǎn)品种类和信息报(bào)送等(děng)相关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售(shòu)业务管理(lǐ)规(guī)定，香(xiāng)港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时(shí)，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的(de)，其交易(yì)到期(qī)或不再继(jì)续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外(wài)汇的(de)境外(wài)投资者通过“北向互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)内地银行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港(gǎng)结算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑(duì)换的资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其(qí)交易到期(qī)所得的人民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场(chǎng)基础设施应(yīng)当向中(zhōng)国人(rén)民银行认可的交易报告库报告“北向互(hù)换通(tōng)”交易相关数(shù)据(jù)。中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心是中国人(rén)民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行和相关监管部(bù)门可(kě)以(yǐ)根(gēn)据需(xū)要(yào)向基础设施调取与境(jìng)外(wài)投资者(zhě)投(tóu)资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业务规则(zé)等文(wén)件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利(lì)高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控(kòng)、对(duì)等互利的原则(zé)下(xià)，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通(tōng)”。

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