在锂价(jià)初现企稳态势(shì)的微妙时(shí)点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季(jì)报后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系列判断。在交流(liú)中，公司(sī)管理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程度(dù)上反映了电池(chí)厂商们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高(gāo)科(kē)方(fāng)面看来，储能行业今年上升空间预计将高(gāo)于动(dòng)力电池。换(huàn)言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大(dà)落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板块(kuài)总裁(cái)王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而(ér)且在此前30天内，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出(chū)自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成(chéng)振荡(dàng)期。“我们通过一季度(dù)观察来看，阿富汗是哪一年灭亡的新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三(sān)季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持(chí)在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)下降，对于电池厂(chǎng)商的毛(máo)利率提升(shēng)已(yǐ)经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也发生(shēng)在(zài)宁德(dé)时(shí)代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季(jì)度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽车(chē)市场会(huì)趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年(nián)新能(néng)源汽(qì)车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正(zhèng)在加速产能扩张。其南(nán)京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力电池(chí)项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产(chǎn)20万吨高端(duān)正(zhèng)极材(cái)料项目(mù)、桐城基地(dì)年(nián)产40GWh动力电池(chí)项目一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季(jì)报显示，其截至报(bào)告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产(chǎn)比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自(zì)产能力，因此(cǐ)其(qí)外购仅补充自产(chǎn)不足(zú)，“外(wài)购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位(wèi)下降(jiàng)，也(yě)反映了行业整体状况，不(bù)少(shǎo)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商存货余额均在(zài)下(xià)降。其中宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额(é)已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报(bào)也显(xiǎn)示，其存货金额(é)从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存(cún)较低的电(diàn)池厂商提到，库存(cún)已(yǐ)恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报(bào)中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持极低库存，电池本身(shēn)库存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正极和(hé)电解(jiě)液(yè)库存周期大(dà)幅下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因(yīn)石墨化(huà)需要一个月时间，库存(cún)周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约为(wèi)一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材料(liào)库(kù)存极低，基本保持7天的最(zuì)低安(ān)全(quán)库(kù)存。若下游(yóu)需求恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国(guó)轩高科(kē)也在积极尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速全球化步(bù)伐，收购博(bó)世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化(huà)运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒(bàng)动力(lì)电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流中也认同这一观点。他预(yù)计，储能行业今年(nián)上升(shēng)空间预计会高于动力电池，其(qí)中国(guó)外家(jiā)储市场(chǎng)需(xū)求预(yù)计会在(zài)下(xià)半年放量(liàng)，而国内(nèi)大储市场方面，今年一季(jì)度处于(yú)招标(biāo)阶段(duàn)，自二季(jì)度开始将(jiāng)进入交付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)供不应求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披露的(de)年(nián)报数据显示，其(qí)储(chǔ)能业(yè)务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的营收(shōu)，同比(bǐ)增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其(qí)动力电池业务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这(zhè)一数据(jù)计(jì)算，储(chǔ)能业(yè)务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)的(de)空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域(yù)，不存在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季度(dù)开(kāi)始后才爆发。而阿富汗是哪一年灭亡的(ér)在大储环节，国内下(xià)游招标(biāo)、立项都在一(yī)季度，真正出货(huò)是(shì)在(zài)二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品(pǐn)。

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