中国金融(róng)行业加速(sù)对(duì)外开放，外资(zī)券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

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　　其中，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分(fēn)化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家(jiā)券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)202亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断2年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续(xù)自(zì)成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司(sī)建(jiàn)设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资(zī)控股券商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量(liàng)在行(xíng)业内排名下(xià)游，但(dàn)其(qí)业绩(jì)已跻(jī)身行(xíng)业中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队(duì)成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调事项段(duàn)的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能(néng)产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在(zài)可能导致对公司持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特(tè)色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际(jì)证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供(gōng)具(jù)有野村集团特(tè)色的高质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发新(xīn)增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高(gāo)华完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第三方(fāng)金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品的(de)研(yán)发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的(de)券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值(zhí)个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务的(de)运作。私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球(qiú)私(sī)人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净值客户及(jí)其家(jiā)族(zú)提(tí)供专业、多(duō)元及定制化(huà)的资(zī)产配置服(fú)务(wù)，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊(qī)径，推出(chū)家族信(xìn)托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完(wán)善(shàn)投资解决方(fāng)案和(hé)财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为(wèi)客(kè)户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获(huò)批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来(lái)看(kàn)，渣打证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在(zài)内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立(lì)申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年(n亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断ián)报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构(gòu)等(děng)加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了(le)通(tōng)过与(yǔ)国(guó)际金(jīn)融机构直接合作促进业务(wù)发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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