本周，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以连(lián)跌6天的逼空形态洗盘，兔年收(shōu)益消(xiāo)乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年耗殆(dài)尽。乐(lè)观来看，A股下行更(gèng)多是(shì)受中概(gài)股(gǔ)拖累，后(hòu)市(shì)下跌空间不大。

　　中概股下跌(diē)拖(tuō)累A股(gǔ)急挫

　　截至(zhì)周四，兔年股市走过3个月行程，期间沪(hù)指(zhǐ)仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了(le)”之叹。其(qí)实，4月下旬行情看似疾风(fēng)骤雨，大盘(pán)较4月18日峰值仅(jǐn)缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是(shì)外围股市下(xià)跌(diē)的风险输入(rù)。作(zuò)为(wèi)同股(gǔ)同(tóng)权的(de)两地(dì)上市(shì)指数(shù)，恒生(shēng)AH股A指数和(hé)H指数兔年涨幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全球股市排行(xíng)榜(bǎng)数据显示，截至(zhì)周四，香港中企(qǐ)指数和(hé)恒(héng)生指数过(guò)去3个月表现(xiàn)为(wèi)全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克(kè)中国金龙(lóng)指(zhǐ)数周(zhōu)二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股(gǔ)表(biǎo)现低迷，主(zhǔ)因是美联(lián)储加息在即，市(shì)场避险情绪上升，国际资金(jīn)从新兴市场(chǎng)撤离。瑞士(shì)瑞联银行日(rì)前将(jiāng)中国股票评级从(cóng)高配下调为(wèi)中性(xìng)。从宏观面看，今(jīn)年首季，美国GDP年(nián)化环比增长(zhǎng)1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百分点。剔除食品和能(néng)源的核(hé)心PCE物价指数(shù)首(shǒu)季上升4.9％，去年四(sì)季度为4.4％。两大数据(jù)预(yù)示着美国滞胀隐忧未减，加息势(shì)在(zài)必(bì)行。英(yīng)为财情的(de)美联(lián)储利(lì)率观测器最新(xīn)数(shù)据显(xiǎn)示，5月4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是(shì)：以1930年大萧条以来(lái)最快(kuài)速(sù)度(dù)紧缩货(huò)币供(gōng)应(yīng)。美国3月M2货币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)4.05％，为历史最大(dà)降(jiàng)幅(fú)，且(qiě)是连续(xù)第四个月收缩。美联储加息(xī)导致金融资产(chǎn)盈利(lì)缩(suō)水，缩表则令流动性折价(jià)效(xiào)应加剧，在全球金(jīn)融市场催(cuī)生戴维(wéi)斯双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨(zhǎng)中(zhōng)字头个(gè)股

　　美国银行业又一张骨牌崩塌(tā)！第(dì)一共和银行(xíng)股价周三盘中最多(duō)下跌(diē)41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月(yuè)的历史峰值缩水约97.85％。截(jié)至一季度(dù)末(mò)，其(qí)实际存款较去(qù)年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业危(wēi)机频现，让A股机构不(bù)再(zài)抱团银(yín)行股，银行部分(fēn)龙头股招行(xíng)等承(chéng)压，相较而言，工商银行兔年以来表现抢(qiǎng)眼，A股股价(jià)上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔(tù)年颓势(shì)，一(yī)是二者虎(hǔ)年最后3个(gè)月股价大涨，涨(zhǎng)幅透支了盈利增速；二是“中国(guó)特色估值体(tǐ)系”开(kāi)始风(fēng)行，市场(chǎng)风格(gé)转换。但(dàn)二者市净率远高(gāo)于行业(yè)均值，难以赋(fù)予中特(tè)估概念中的回购预(yù)期。

　　通达信(xìn)数据显示，中字头指数年(nián)内上涨11％，强(qiáng)于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其(qí)市盈(yíng)率和市净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值洼地，而沪(hù)深京三市A股的市盈率(lǜ)和市(shì)净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策(cè)面(miàn)来看，让央企国企估值回归市场(chǎng)均乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年值，已是国家(jiā)资本(běn)新战略(lüè)。国家外汇局日前表示：“无论从市盈(yíng)率还是市净率等指标看，当前(qián)A股的估值(zhí)相(xiāng)对偏低。”类似表态无疑(yí)是为中字头股票(piào)点赞。

　　典型个股是，当前总市值(zhí)取(qǔ)代贵州茅台成(chéng)为市值“一哥”的(de)中国移(yí)动，流通小盘+次新+绩优概(gài)念让(ràng)其成为中特估龙(lóng)头乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年。

　　五(wǔ)月预期(qī)下跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源自井喷式牛市带来的财富记忆(yì)。1992年5月21日，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)放开15只股票的涨跌幅限制，沪指当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情拉(lā)开序幕。

　　自从1991年以(yǐ)来的32年里，沪指(zhǐ)全年和(hé)5月(yuè)份上涨的年(nián)份分别为18次和17次，二者同时(shí)上(shàng)涨的年份有11次(cì)。自2008年至去年的15年里(lǐ)，红五月出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月(yuè)和全年同步飘红4次，5月份这个(gè)风向标(biāo)已不太灵光。相比之下(xià)，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除(chú)了2008年当年下(xià)跌65.4％之外，其余年(nián)份皆(jiē)飘红。截至周四，沪(hù)指4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技(jì)股为主题的红五月行情能否再现？关键在要看(kàn)两(liǎng)点：一是年内(nèi)上涨逾53％的互联网指数能否维持强势(shì)行(xíng)情(qíng)。二是作为A股第二大行业指数，电气设备(bèi)板块能否企稳。该指数年(nián)内跌(diē)幅为4％，总(zǒng)市值跌(diē)至5.48万亿(yì)元，较历(lì)史(shǐ)峰值(zhí)缩水35.5％，占全(quán)市场权(quán)重(zhòng)降低(dī)6.52％。不过，龙头(tóu)宁德时代首季盈(yíng)利增(zēng)长5.58倍，周四(sì)收盘较周(zhōu)三低位(wèi)上(shàng)涨(zhǎng)一成(chéng)，或是否(fǒu)极泰来(lái)。

　　进入4月以来，沪深(shēn)两(liǎng)市(shì)单日成交始(shǐ)终(zhōng)维持在万(wàn)亿元之上(shàng)，市(shì)场人气并未(wèi)退潮，只是风(fēng)格轮换在加速。鉴于大盘重新回到W形整理(lǐ)格(gé)局，后市即(jí)使考验3200点附(fù)近的(de)半年线和年线关(guān)口，下(xià)跌空间(jiān)亦不大(dà)。

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