券(quàn)商今(jīn)年一季度业绩“妥了”，基于股(gǔ)市良(liáng)好表现以(yǐ)及去年较低(dī)的基数，行(xíng)业(yè)业绩全面爆(bào)发。券商板块也在周五呈现集体大涨行情(qíng)。

　　4月28日，又有17家券商或上市主体披露一(yī)季报(bào)，至此51家上市券商(shāng)或上市主体一季报(bào)悉数(shù)披露(lù)，券商整体一季度表现较好，增速(sù)中(zhōng)位数达214.54%。

　　一季(jì)度归母净利增(zēng)速较为显著的有20家，净利增1倍乃至(zhì)数(shù)倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国(guó)元证券(quàn)（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西(xī)证券（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华(huá)安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依照今年(nián)一季(jì)度(dù)归母净利排名，新的十大分别是中信证券（54.17亿元）、华(huá)泰证券（32.45亿元）、国泰君(jūn)安（30.41亿元）、海通(tōng)证券（24.34亿元）、中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)（24.33亿元）、招商证(zhèng)券（22.60亿(yì)元(yuán)）、中(zhōng)金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元(yuán)）、广发证券（21.57亿(yì)元(yuán)）、东方财富（20.29亿(yì)元）。简单(dān)算数平(píng)均计算，中信证券一季度“月(yuè)赚”超(chāo)18亿元。

　　股市对券商一季报(bào)的优秀表(biǎo)现给予了正面回应，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券(quàn)商(shāng)股收红(hóng)，其(qí)中(zhōng)35只(zhǐ)涨幅(fú)超(chāo)2%；华西证券(quàn)、中(zhōng)国银(yín)河盘一度(dù)涨停，二者收盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券(quàn)板(bǎn)块连(lián)续3个交易(yì)日收阳线，累计涨幅达(dá)3.66%。

　　2家(jiā)券商净利(lì)增(zēng)15倍(bèi)

　　52家上市(shì)券商或(huò)上市主(zhǔ)体(tǐ)中，50家归(guī)母净(jìng)利同比增速为(wèi)正，其中20家增速达1倍至数倍(bèi)。

　　一季(jì)度归母净利增速(sù)超过10倍的有2家(jiā)券商及1家(jiā)上市(shì)主体，分别是长江(jiāng)证(zhèng)券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍的有(yǒu)2家，分别是长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别(bié)是(shì)国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别(bié)是(shì)兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速超过(guò)3倍的(de)有3家(jiā)，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家(jiā)，分(fēn)别是山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）；增速达(dá)到1倍的有3家，分别是(shì)财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度归母净利扭亏为盈(yíng)的券(quàn)商多达(dá)9家，分别是(shì)天风证券、华西证券(quàn)、东(dōng)北证券、西部证券(quàn)、西(xī)南(nán)证券(quàn)、红塔证券、江(jiāng)海(hǎi)证券、湘(xiāng)财股份、国盛金(jīn)控。

　　此(cǐ)外，仅2家券(quàn)商(shāng)股净利润同(tóng)比(bǐ)增速为负值，分别是东方财富(fù)（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均(jūn)出现下滑，公司一季报显(xiǎn)示，报告期内(nèi)公司实(shí)现(xiàn)营业总收(shōu)入为2.43亿元，同比(bǐ)下滑(huá)25.95%；归母净利(lì)润为0.63亿元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如(rú)中小券商“夸张”，但头部券商的业绩表现同样具有可圈可点之处(chù)。

　　同比增速(sù)超过五成的(de)头部券商包括(kuò)海通(tōng)证(zhèng)券（62.24%）、中(zhōng)信建投(tóu)（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券(quàn)（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家(jiā)头(tóu)部券商及增(zēng)速为华泰证券（46.49%）、国(guó)泰君安（20.73%）、中金公(gōng)司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证券一方水等于多少升，一方水等于多少升水则(zé)以54亿的(de)绝对(duì)优势(shì)，保持着(zhe)业(yè)绩的稳定(dìng)性。

　　此外，上(shàng)市公(gōng)司(sī)指南针(zhēn)在一季报(bào)中透露，2023年一(yī)季度麦高证券(quàn)经纪业务开展取(qǔ)得一(yī)定(dìng)成绩，但营业(yè)利润(rùn)仍未实现盈利，一定程(chéng)度(dù)上拖(tuō)累(lèi)了公司整体(tǐ)。

　　十余家券商营收(shōu)增一倍以上

　　一季度营收规模增速方面，51家(jiā)券(quàn)商中44家同比增速(sù)为正、7家增(zēng)速为负，同比增速中位数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券(quàn)增速领衔(xián)，其今年一季度(dù)同比增速为1795.85%，这(zhè)与其去年同(tóng)期营收(shōu)不足亿元的低基数(shù)有关，其今年一(yī)季(jì)度营收规模(mó)为7.38亿元，去年同期营收为0.39亿元(yuán)。

　　今年一季度营收(shōu)增速超(chāo)过(guò)2倍(bèi)的有2家券商，分别是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的(de)有10家，分别是(shì)财通证券（174.23%）、红塔证(zhèng)券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长江(jiāng)证券（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）一方水等于多少升，一方水等于多少升水、山(shān)西(xī)证券（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国(guó)金证(zhèng)券(quàn)（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券(quàn)商营(yíng)收增幅接近1倍，分(fēn)别是华(huá)安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下滑幅度较大，分别是国(guó)盛金控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上市(shì)主体分(fēn)别是中银(yín)证券(quàn)（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方(fāng)财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名(míng)前十券商分别是中信证券(quàn)（153.48亿(y一方水等于多少升，一方水等于多少升水ì)元）、国泰君安（92.88亿元）、华(huá)泰(tài)证(zhèng)券（89.93亿元）、中国银(yín)河（86.97亿(yì)元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发证券(quàn)（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙(zhè)商证券（49.31亿元）。

　　头(tóu)部券(quàn)商中，海通证券营收同比(bǐ)增幅最(zuì)大，为(wèi)106.25%；浙(zhè)商证券以较高的增速杀入营收排名前十，其一季度营收(shōu)同比(bǐ)增57.37%，招商证券反而(ér)被挤出(chū)前十，招商证券一季度(dù)营收增速为(wèi)28.74%；中信证(zhèng)券与中信建投(tóu)营收增幅显(xiǎn)著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动(dòng)一(yī)季报高增

　　自营业务驱动行业业绩高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在(zài)解读东(dōng)方证券一季报(bào)时称，东方证券自营(yíng)投(tóu)资收益11.5亿元(yuán)，去(qù)年同期亏(kuī)损6.4亿(yì)元，改(gǎi)善明显(xiǎn)，期末金融(róng)资产规(guī)模为902亿，同比增8%，环(huán)比(bǐ)增(zēng)2%。自营驱动一(yī)季(jì)报高增，全年盈(yíng)利(lì)增速有望领跑。

　　兴(xīng)业证券认为(wèi)，中信(xìn)证券加(jiā)大杠杆(gān)经营(yíng)投(tóu)资致使利息支出有所增长，市场(chǎng)回暖下投资业务(wù)表现(xiàn)亮眼(yǎn)，收入同(tóng)比(bǐ)增长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借卓越的创新业(yè)务能力(lì)，看好公司在政策放松预期下实现估值提升。

　　西(xī)部证券在关于国金(jīn)证券的研报中(zhōng)称，自营投资成为影响国(guó)金证(zhèng)券(quàn)业(yè)绩(jì)核心因素，一季度自营业务收入提(tí)升至7.16亿元(yuán)，自公司完成(chéng)再(zài)融资(zī)后(hòu)，公司金融投资规模稳步(bù)提升420亿元(yuán)较去年底增(zēng)加11%。

　　西部证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，自营投资成(chéng)为影响券商业(yè)绩的核(hé)心(xīn)，预期将在一季度(dù)迎来反转。投资业(yè)务方面，下(xià)半年(nián)重点关注差异化监管的(de)措施落地，或(huò)将打开头部券商的(de)ROE上限。

　　西部证券表示(shì)，2023年预期将是券商业绩大幅(fú)修复(fù)的一年(nián)，尤其是受到自营业务冲(chōng)击大的(de)公(gōng)司(sī)预(yù)期将(jiāng)在年内实现(xiàn)较大幅度的改善。

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