金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金(jīn)融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社(shè)会融(róng)资(zī)规模增(zēng)量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对(duì)实体经济发(fā)放的外(wài)币贷款折合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元(yu造梦西游3宠物技能几级领悟án)。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元(yuán)，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外(wài)币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认(rèn)为，M2同比回落，主因居民(mín)存(cún)款13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消(xiāo)费在(zài)二季度同样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历(lì)了一(yī)季(jì)度的爆(bào)发式增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上(shàng)来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回落可(kě)能(néng)是因(yīn)为一季度透支了(le)部分银行(xíng)信(xìn)贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱(ruò)。社融(róng)增速与上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二季(jì)度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于(yú)个人(rén)存款的流出(chū)而非企业活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动(dòng)。因为银(yín)行倾向于让理财(cái)产品在季末(mò)到期，使资(zī)金回流成存(cún)款，以应对考核(hé)，然(rán)后在下季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因此居民存款在季末季初常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了(le)企业(yè)经(jīng)营(yíng)活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中(zhōng)信证(zhèng)券看(kàn)法较为一致(zhì)，招商宏(hóng)观表示(shì)居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居(jū)民端出现了新增存款，新增(zēng)贷款同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的(de)去(qù)向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源(yuán)分(fēn)析认为4月(yuè)居民存款减少更可能(néng)去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招(zhāo)商宏观表示在(zài)放缓的信贷投放(fàng)中，结(jié)构特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献(xiàn)了新增(zēng)信贷的绝大部(bù)分(fēn)，居民(mín)端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了(le)居民端造梦西游3宠物技能几级领悟在前期购(gòu)房(fáng)需求(qiú)脉冲式释(shì)放(fàng)后信心仍(réng)然不(bù)足的情(qíng)况。如果(guǒ)没有进(jìn)一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低(dī)位。

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