AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年(nián)一(yī)季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期(qī)人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的(de)快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地(dì)影响我们(men)的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创(chuàng)新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个(gè)行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提(tí)高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是(shì)一个长期(qī)向上的(de)类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)一(yī)样(yàng)大规模(mó)的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期(qī)，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字(zì)化的(de)重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智能(néng)深(shēn)度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公司带来(lái)发(fā)展的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到(dào)了历史最(zuì)低(dī)的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用人(rén)工(gōng)智能完(wán)成季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季报可以看出，该基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的(de)三大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重(zhòng)新成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别(bié)是软件(jiàn)和(hé)互(hù)联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理明确看好人(rén)工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年开始增持(chí)软件，当时(shí)基本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的景(jǐng)气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多处于(yú)成长前期(qī)、对标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期(qī)的(de)序幕，带来(lái)以十年(nián)为维度的产业变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材(cái)料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再(zài)生能源(yuán)将构成(chéng)未来社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生(shēng)活(huó)在(zài)一(yī)季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要(yào)持(chí)仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对(duì)未(wèi)来(lái)2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新(xīn)的生(shēng)产要(yào)素，高质(zhì)量(liàng什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间)发展的核(hé)心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端(duān)全面提升(shēng)效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调(diào)整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是重点布局了人工智能技(jì)术(shù)创(chuàng)新带来(lái)的(de)相关产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达(dá)了对人(rén)工智能(néng)的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为本次的人(rén)工智能(néng)的应用领域得到了极大的(de)拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技(jì)史上的一(yī)次重大(dà)创新，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来(lái)我们(men)应该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也(yě)提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安全自(zì)主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型技(jì)术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对(duì)IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久的(de)需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业(yè)的(de)部分成长股(gǔ)是(shì)未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季(jì)度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会(huì)。“我们(men)这(zhè)时反而应该(gāi)加大(dà)对能(néng)源板(bǎn)块(kuài)机(jī)会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一(yī)轮(lún)科(kē)技浪(làng)潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时(shí)表(biǎo)示，也(yě)会努力(lì)在火热的行情面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工智能(néng)相关的(de)标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概(gài)率少于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占(zhàn)比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市(shì)场中(zhōng)有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的(de)事(shì)件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。

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