本轮新股中，有(yǒu)不少(shǎo)风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客(kè)户(hù)提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三(sān)大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路(lù)产业发展规(guī)划及(jí)“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成立(lì)至今，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国(guó)内面板(bǎn)显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入(rù)和产品价(jià)格上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后利(lì)润(rùn)重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国(guó)核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般般，民营医(yī)院里毛利率(lǜ)算比较低(dī)的(de)那一(yī)档，未(wèi)来(lái)主要看扩(kuò)张，也(yě)要小(xiǎo)心政策(cè)的(de)影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几(jǐ)个国企医(yī)院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方(fāng)案(àn)能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的(de)核心部件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基(jī)本(běn)见(jiàn)顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生(shēng)产过(guò)程(chéng)中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未(wèi)来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内(nèi)外客户提供(gōng)一(yī)站式代工(gōng)解决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造(zào)平台，支持(chí)客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出(chū)头了（资(zī)本(běn)支(zhī)出(chū)高峰(fēng)在22年结束(shù)），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些已经规模(mó)化完成(chéng)有利润的公司大得多，我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门且公司过于依赖中芯国际，未来(lái)还(hái)有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要(yào)从事(shì)分散(sàn)染料(liào)及其(qí)滤饼(bǐng)的研(yán)发(fā)、生产及销售，产品(pǐn)以中高(gāo)端(duān)分散染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印(yìn)花(huā)，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一路(lù)下滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的一(yī)半都不到(dào)，下(xià)游服装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营销与后市(shì)场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品(pǐn)及(jí)服(fú)务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购(gòu)后(hòu)，公(gōng)司继续(xù)独立经(jīng)营上述业务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂、经销商(shāng)、服务站等(děng)客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公司(sī)分拆上市(shì)，汽(qì)车软件服务，汽车数(shù)字化是趋(qū)势，且随着人均保有量(liàng)的增(zēng)长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司(sī)自(zì)身技术含(hán)量较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月(yuè)的(de)经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服(fú)务。电力(lì)工程技术服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来(lái)源。电力工程技(jì)术服务主要系为电网企业、工商业(yè)企业(yè)电力(lì)相(xiāng)关工程提供(gōng)规(guī)划咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地理信息(xī)设计(jì)咨(zī)询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区(qū)的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上(shàng)是(shì)工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前(qián)端芯片设计能力和集成化(huà)模(mó)组研发能力，技(jì)术(shù)体系以功(gōng)率放大器（PA）的设(shè)计(jì)能(néng)力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设计(jì)能力(lì)，产品系列(liè)覆盖的(de)通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等(děng)，可(kě)为(wèi)客户提供无线通信射频前端发(fā)射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的国(guó)家(jiā)级(jí)高(gāo)新(xīn)技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要(yào)包括雷达及配(pèi)套装备，重点供(gōng)应国(guó)内(nèi)军方(fāng)客户和(hé)军工集团。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷(léi)达主要生产单(dān)位之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润远没(méi)有回到20年，且关(guān)联交易占(zhàn)比越来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断(duàn)未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要(yào)为(wèi)移动互联网相关场景客户提供移动互联(lián)网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发(fā)运(yùn)营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物(wù)联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方案(àn)及(jí)云终端解决方案，并(bìng)根据客户需求提(tí)供(gōng)定制(zhì)化的运营支撑服(fú)务及(jí)技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟商品的(de)综合(hé)型中间商，其主要盈(yíng)利(lì)模式是(shì)获得购(gòu)销差价或服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量的(de)公司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会(huì)员和其他通(tōng)用流量，业绩过(guò)去几年看起来不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互(hù)联(lián)网公司越来(lái)越不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广业务(wù)，感觉(jué)上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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