如果(guǒ)要论二(èr)季(jì)度迄今，全(quán)球股票市场(chǎng)中最为靓丽(lì)的一道“风(fēng)景线”，那么显然非日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势(shì)高(gāo)开逾1％，最高触(chù)及(jí)30924.47点，创(chuàng)下(xià)了(le)自1990年8月以来(lái)的新高，收在30808.35点。在本周早些时(shí)候，东(dōng)证指(zhǐ)数(shù)已经率先创(chuàng)下了1990年(nián)8月3日以来的最高收(shōu)盘点位。

　　多组对比可以显示出日股今年以来的强势：东证(zhèng)指数年内已累计上涨了逾15％，远远超过了标普500指(zhǐ)数约9％的涨幅(fú)。截(jié)止(zhǐ)本(běn)周三，追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追(zhuī)踪(zōng)标普500指(zhǐ)数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如(rú)果(guǒ)把周期缩短到(dào)二季度迄今的短短(duǎn)一个半(bàn)月，日股的涨幅更是在全球主要股指中几无(wú)敌(dí)手……

　　日(rì)股为何(hé)能一举领涨全球(qiú)？对(duì)于许多国际市场的投资者而(ér)言，近(jìn)来提(tí)到(dào)日股的优(yōu)异表现，脑海中第一时间浮现出的，无疑都是“股神(shén)”巴菲(fēi)特在上(shàng)月对日(rì)本市(shì)场表现出的(de)强烈(liè)投资意愿。正(zhèng)是巴(bā)菲(fēi)特(tè)进一步增(zēng)持了日本(běn)五大商社仓位，令越来(lái)越多的业内人士开始注意(yì)到这一全(quán)球(qiú)第三大经(jīng)济体的巨大投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　不(bù)过，日(rì)股本(běn)轮爆发背后(hòu)的成(chéng)功秘诀(jué)，真的仅仅只是获(huò)得了“股神”的青睐(lài)吗？

　　答案显然没那么(me)简单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚(yà)太股票团队联席主管(guǎn)Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现让日股变得(dé)吸引人(rén)。巴菲特(tè)所(suǒ)看到的（机会）其实(shí)也正是其他(tā)人眼下正(zhèng)在看(kàn)到的，人(rén)们(men)对(duì)日股的前景正感到(dào)非常兴奋(fèn)！

　　至于究竟有哪些(xiē)因(yīn)素在推动(dòng)着日股上(shàng)涨？“干货(huò)”其实有很(hěn)多……

　　狂(kuáng)热的外资买需

　　根据(jù)东京(jīng)证券(quàn)交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国(guó)投资者目前(qián)已经(jīng)连续第六周(zhōu)成为了日(rì)本(běn)股票的(de)净(jìng)买(mǎi)家。在此期间，外国(guó)投(tóu)资者大举(jǔ)涌(yǒng)入了日股(gǔ)股票和期货市(shì)场(chǎng)，净(jìng)流(liú)入逾300亿美元，是过去10年最(zuì)大规模的资(zī)金流入之一。

　　根据交易所的数据(jù)，在截至5月12日的最近一周内，海外交易者又(yòu)净买入了(le)价值7810亿日元（约合57亿美元）的股票和期货(huò)。

　　杰富(fù)瑞日本(běn)股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍经(jīng)济学”时代初期以来(lái)，他就从未见过外国投资者对(duì)日本(běn)如(rú)此(cǐ)感兴趣。

　　在欧美(měi)银行系(xì)统不(bù)稳定和信用(yòng)紧缩(suō)风险的笼罩(zhào)下(xià)，越来越多的(de)海外(wài)投资者似乎看到了日本股市作为避险地的“稳定(dìng)性”。日本股票给人的长期低迷印象正(zhèng)在减弱，持续稳定(dìng)在1美元兑换130日元的日(rì)元汇率、以及股神巴菲(fēi)特(tè)对(duì)日本(běn)五(wǔ)大商(shāng)社的(de)增(zēng)持，也令不(bù)少(shǎo)海外投资者对投资日(rì)本产生了更多的兴趣。

　　高盛日(rì)本公司(sī)就表示，近来已受到了越来越多(duō)平时(shí)不太关(guān)注(zhù)日本市场的(de)海外投资者的(de)咨(zī)询(xún)。不少海外投资者在看到日本股市(shì)的(de)涨幅超(chāo)过美(měi)股后，开始(shǐ)调查其中的原因，他们的建(jiàn)仓买(mǎi)入又(yòu)进(jìn)一步促(cù)使(shǐ)股市上涨，形成了目前的(de)良性循环。

　　一个值得留意的现象是，在巴菲特上月公(gōng)开表(biǎo)态力挺日股后(hòu)，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔街资本也已相继造访日(rì)本。这些海外(wài)资(zī)金有意复制巴菲特的策略，通过低成本日元融资押注高股(gǔ)息日元资产。

　　其实，巴菲特在日本五大商(shāng)社(shè)上(shàng)的加大投资，也存(cún)在着在国(guó)际市(shì)场上分(fēn)散投(tóu)资对象(xiàng)的(de)想(xiǎng)法(fǎ)。虽然巴菲特相信(xìn)美国的(de)增(zēng)长潜力，但过度集中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投资(zī)策(cè)略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出(chū)，日本(běn)股市的回(huí)报率(lǜ)是在(zài)波(bō)动性(xìng)远低于美国(guó)科技股的情况(kuàng)下(xià)实现的(de)。这意味着日(rì)本股(gǔ)市对美国投资者来说应该颇有吸引力。对(duì)美国债务上(shàng)限的担忧(yōu)可能也刺激了一(yī)些(xiē)“末(mò)日准备(bèi)者”涌(yǒng)入日本股市，以此作(zuò)为避险手段。

　　法国兴(xīng)业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周二的一(yī)份报告中也表示(shì)，“外资的回归是日(rì)本股市复苏的(de)重要标(biāo)志。（我们）将继续对日本股票维持超配，并偏(piān)向银(yín)行、金融和价值(zhí)股的投资(新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗zī)。”

　　深(shēn)层次的企业治理变革

　　当然，在海外(wài)投(tóu)资者今年(nián)对日本产生兴趣之前(qián)，他们此前在这片“失落地带”曾经历过长达数十年虚假的曙光和(hé)令(lìng)人失望的低回报。那么(me)这(zhè)一次，即便有着避险和多(duō)元化分散投资的需求，他们又为何铁了心一定要来日本(běn)市场？日本市(shì)场的吸引力就一(yī)定远超全球其他地区(qū)吗(ma)？

　　这便不得不提(tí)日本(běn)市(shì)场眼下正经历(lì)的一场(chǎng)“蜕变(biàn)”了！

　　金融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日(rì)本股市(shì)本轮上涨的主要原因还源(yuán)于治理标准的提高，以及企业部门(mén)推(tuī)动向股东返还(hái)现金。日本(běn)多年的公司治理改(gǎi)革已开(kāi)始见效，这(zhè)项改革最(zuì)初由已故(gù)前首相安倍晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前日本(běn)企业(yè)的派(pài)息已(yǐ)大幅增加，在截至(zhì)今年3月的(de)财(cái)年中，日本企(qǐ)业宣布的回购(gòu)规模已(yǐ)飙升至9.7万亿日(rì)元（合(hé)714亿美元）的(de)历史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日(rì)本公司资产(chǎn)负债表上有净(jìng)现金，而美国的这一比例只有20％多一(yī)点；东证指(zhǐ)数成分股公(gōng)司中(zhōng)约有(yǒu)54％的公司股(gǔ)价低(dī)于每股账面价值，而标普(pǔ)500指数成(chéng)分股中这一(yī)比例仅(jǐn)为7％。单从市净率(lǜ)等估值指标来看(kàn)，这就为日本股市提(tí)供了更坚实的底部和(hé)更高的(de)上限。

　　今年(nián)3月(yuè)底，东(dōng)京证券(quàn)交易所为(wèi)了改变股价跌(diē)破每股净资产——市净率低于1倍的情况，还(hái)请(qǐng)求上市企业在意(yì)识到资(zī)本(běn)成本的前(qián)提下推(tuī)进(jìn)经(jīng)营并公布(bù)改善方案等(děng)。

　　与此相呼应的行(xíng)动已开始(shǐ)扩大(dà)。4月(yuè)下旬(xún)，JVC建伍株式(shì)会社推出(chū)了力(lì)争(zhēng)“早日实(shí)现市净率超过1倍(bèi)”的(de)中期经营计划和股(gǔ)票回购(gòu)，股(gǔ)价随后(hòu)大涨近4成(chéng)。清水(shuǐ)建设(shè)株式会社4月下旬也(yě)宣布了(le)上限200亿日元的股(gǔ)票回(huí)购和积极压缩政策性持股(gǔ)的方针，该公(gōng)司股价随后上涨了(le)10％。

　　包括软(ruǎn)银、丰田汽车(chē)、三菱(líng)商(shāng)事在内的日本龙头企业(yè)在近期公布财报(bào)时(shí)，也均(jūn)宣布了新(xīn)的股票回购计划。不少分析师预计，到今年5月(yuè)底，各(gè)日本上市(shì)公司的回购规模(mó)将进一步创下新(xīn)纪录(lù)。

　　高盛首席日本股票策略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正(zhèng)引起许多海外投资(zī)者的共(gòng)鸣，他(tā)们(men)开(kāi)始(shǐ)看到这方(fāng)面的有利证据(jù)。在交易(yì)所这些(xiē)变化的推(tuī)动下，许多公司正(zhèng)在回(huí)购股(gǔ)份，厘清(qīng)经(jīng)常令人困惑(huò)的交叉持股(gǔ)，并在定期公开会议之(zhī)前与(yǔ)股东(dōng)进行更(gèng)密切的接触。”

　　对(duì)冲基金集(jí)团Man GLG日(rì)本股票主(zhǔ)管(guǎn)Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京(jīng)证交所(suǒ)的(de)鼓(gǔ)励意味着“过去(qù)两年(nián)在这(zhè)方(fāng)面(miàn)发生(shēng)的事情比过去30年(nián)还(hái)要多”，这是股市(shì)充(chōng)满活力表现的最大(dà)单(dān)一原因。他们对提(tí)高股本回报率有着坚定的态度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最(zuì)后(hòu)，日本央行目前(qián)依(yī)然(rán)宽松的货币政策和日(rì)本相对(duì)稳健的经济基本面，显然也对日股的表现构成(chéng)了提振。

　　尽管新行长植田和男上月(yuè)已(yǐ)走马(mǎ)上(shàng)任，但日本央行(xíng)暂时仍未改变其大(dà)规模的货币宽松(sōng)路线。即便日本通货膨(péng)胀(zhàng)率(lǜ)超过了(le)央(yāng)行2％的目标，但植田和男依然强(qiáng)调，“还(hái)不能放心地说通胀（达到(dào)了央(yāng)行(xíng)目标）”。

　　相比之下，欧美央行今年上半年(nián)还在(zài)持续加(jiā)息，并已被迫(pò)在(zài)物价与经济(jì)稳定之间作出艰(jiān)难抉择。继(jì)续(xù)宽松的日(rì)本(běn)央行眼下依然处于(yú)能(néng)让海外投资(zī)者放心购买的状态。

　　日本宏观经济(jì)的表现目前也(yě)相对更为稳健。日本内阁府17日公布的数据(jù)显示，今年(nián)前三(sān)个(gè)月日本国内生产总值(zhí)（GDP）折合成年率(lǜ)增长1.6％，创下(xià)了近(jìn)三个季度以(yǐ)来(lái)新高(gāo)。

　　日(rì)本国家旅游局(jú)表示，受益于(yú)中国放宽旅行限制，4月(yuè)商务和休闲外国游客人数从此(cǐ)前(qián)的(de)182万(wàn)攀(pān)升(shēng)至195万。高盛(shèng)策略(lüè)师在报告(gào)中(zhōng)指出，考(kǎo)虑到入境旅游业(yè)复苏、强(qiáng)劲(jìn)资本支出计划和(hé)日本央行持续宽松等积极因(yīn)素，日本这个世界(jiè)第(dì)三大(dà)经济体(tǐ)的前景(jǐng)十分强(qiáng)劲。

　　值得一提的是，从(cóng)经济(jì)合作(zuò)与发(fā)展组(zǔ)织的经济前景指数来看(kàn)，日本目前是七(qī)国(guó)集团(tuán)中唯(wéi)一(yī)一个超(chāo)过临界线100的。

　　日本第(dì)三大在线经(jīng)纪商(shāng)Monex的首席(xí)策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似(shì)乎相当不错，重(zhòng)要(yào)的汽(qì)车行业预计利润将增长。以内需为导向的企(qǐ)业正受益于入境游增长的(de)前景(jǐng)，而大型银行也获(huò)得了丰(fēng)厚(hòu)的收益。预计日本(běn)股市到今年年底将进一步上(shàng)涨10％或更多。

　　里昂(án新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗g)证券也认为，日(rì)本股(gǔ)市(shì)今年的涨势或将(jiāng)延(yán)续下去，因盈(yíng)利增长(zhǎng)、股票回购和估(gū)值仍处(chù)于(yú)低位(wèi)吸引了买(mǎi)家，巴菲特(tè)的认可、公司(sī)治理(lǐ)的改善均提振了市场，而(ér)企业财报的(de)不(bù)俗(sú)表(biǎo)现或有(yǒu)望成为(wèi)最(zuì)新(xīn)的上行催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗