银行业(yè)危机再现？

　　昨夜美股开盘不(bù)久，第一共和银行盘中跌幅一度(dù)扩大至超过40％，经历至(zhì)少(shǎo)五次(cì)停牌，股价再(zài)刷新历史新低，市值一度跌破10亿(yì)美元。

　　据英国《金融时报》报道，知情人士(shì)说，几(jǐ)个星期以来(lái)，第一共和银行(xíng)已在为其部分业务(wù)寻找买(mǎi)家，但潜在的收购方担(dān)心承(chéng)担过(guò)多风(fēng)险。目前可能(néng)的解(jiě)决方案是，向近期曾为第一共和银行注资300亿美元的大型(xíng)银行寻(xún)求(qiú)帮助，或者由美国联邦存(cún)款保(bǎo)险公(gōng)司(sī)接管(guǎn)该银行，并(bìng)为(wèi)所有存(cún)款(kuǎn)提供政(zhèng)府担保。

　　而据(jù)CNBC援(yuán)引(yǐn)消息(xī)人士报道，白(bái)宫或(huò)美国财政部无意干预该银(yín)行的状况。

　　CNBC财(cái)经(jīng)记者和市场新(xīn)闻分析师David Faber说，他目(mù)前不知道这家银行能(néng)否(fǒu)在(zài)未来的日子继续经营下去，也不知道联(lián)邦(bāng)存款保险公司(sī)是否会对此(cǐ)家银行发表“破产声明”。但他说：“解决方(fāng)案（可能是联邦存款保险公(gōng)司的接管）目(mù)前(qián)正变得(dé)越(yuè)来越有可能，因为第(dì)一共和银行找到买家的机会‘几乎为零’。”

　　商品方(fāng)面，今天凌(líng)晨，美、布两油日内跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评论称(chēng)，尽管此前API报告显示(shì)美国上周原(yuán)油(yóu)库存降(jiàng)幅大于(yú)预(yù)期，由于市场(chǎng)消(xiāo)化了疲弱(ruò)的美国经济(jì)数(shù)据，对美国经(jīng)济衰退的(de)担忧增加(jiā)，油价周三延续前一(yī)交易日(rì)的跌势(shì)，目前已经抹去了自欧佩克+4月初宣布进一(yī)步减产以(yǐ)来的全(quán)部涨幅。

　　截(jié)至今晨收盘，第一共和银行收跌近30％再(zài)创历史新低，最新报道(dào)称，美(měi)国联邦(bāng)存款(kuǎn)保险公司(sī)FDIC威胁下调该行评级(jí)，将(jiāng)限制第(dì)一共和银行从美联储取得融资的渠道(dào)。

　　原油方面，WTI 6月原油(yóu)期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦(lún)特6月原(yuán)油(yóu)期货收跌(diē)3.8许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校1％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初(chū)因需求低迷而减产带(dài)来的(de)价格涨幅。

　　美联储5月加息路径(jìng)“扑朔迷离”

　　宏观层面风险不断(duàn)，让美联储5月的加息路径变得“扑朔迷离”。一边是仍然高企的通胀，一边是银行系统危机以(yǐ)及由此扩大的经济衰退(tuì)阴(yīn)霾，美联储会如何(hé)选择(zé)，无疑(yí)是市(shì)场最引人瞩目(mù)的焦点。

　　在广州金控期货研究(jiū)所副总经理程(chéng)小勇(yǒng)看(kàn)来，对(duì)于美联储货币政策，大概率还是维(wéi)持加息的大方向，只(zhǐ)不过加(jiā)息力度会维持(chí)25个基(jī)点，不会(huì)像去年那样以50个基点的大力度加(jiā)息(xī)。

　　“首先，考虑到美国(guó)通胀具有很强(qiáng)的粘性，当前核心通胀增(zēng)速依旧处(chù)于(yú)历史高位，3月高达5.6％，较此轮高点仅仅(jǐn)回落了1个(gè)百分点，‘通(tōng)胀中的通胀(zhàng)’3月住房租金(jīn)价格(gé)指数(shù)增速(sù)高达8.3％。其次，尽(jǐn)管高利率和(hé)美国银行业危(wēi)机引发(fā)了经济(jì)减速，但是据我们测算当前美国私人部门资产负债表受(shòu)冲击(jī)的影响大约将在三、四季度(dù)出现，短(duǎn)期经济(jì)减速不至(zhì)于引发美联储货币政(zhèng)策转向。从历史(shǐ)上美联储加息的经验来看(kàn)，高通胀下的美联(lián)储加息并不(bù)会因经(jīng)济(jì)减速而转向。此(cǐ)外，美(měi)国(guó)地区(qū)银行担忧(yōu)引发(fā)银行股大跌，但由于当前(qián)美(měi)国(guó)商(shāng)业银行危(wēi)机主要(yào)是资产(chǎn)负责(zé)错配，并(bìng)非如2007年(nián)次(cì)贷(dài)危机时那样(yàng)的产(chǎn)品层层嵌套和加杠杆导致危机爆(bào)发时过渡去杠杆(gān)，金融市(shì)场系(xì)统性风险暂难发生。”程小勇表(biǎo)示。

　　混沌天(tiān)成期货研究院首席宏观分(fēn)析师赵旭初同样认为，由美国银行业“爆雷(léi)”引(yǐn)发系统性风险的可(kě)能性是(shì)较小的，基(jī)于(yú)此(cǐ)，美联(lián)储也不会轻易改(gǎi)变“显著控制通胀”的目标。“从硅谷银行的(de)事件来看，政(zhèng)策(cè)部门应(yīng)对危机(jī)的速度和积极性非常(cháng)高(gāo)，在这种形(xíng)式下，去押注系统性风险发生概率比较低的。对(duì)于通(tōng)胀率，当前市场主流的(de)预测对5月C许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校PI是4％，即(jí)便到了市场认为(wèi)有一定降息(xī)概率(lǜ)的7月(yuè)，CPI预测也有3.5％以上，除非是出现(xiàn)了几乎失控的(de)风险，如(rú)金融机构或(huò)者非金(jīn)融企业大面(miàn)积的‘爆雷(léi)’，否则(zé)在这(zhè)个通胀水平预测下，美联储是不会在7月份就去做降(jiàng)息操作的。”他说。

　　据(jù)外媒报道(dào)，对于美国通胀将从几十(shí)年来的(de)最(zuì)高水平进一步回落多少这一争论(lùn)，全球知名机构的基金经理们也(yě)开始产生(shēng)分歧。其中，一(yī)方是安(ān)联环(huán)球投(tóu)资和(hé)西部(bù)信托(tuō)等公司认为，美联(lián)储和(hé)其他央行将在加息方面取得(dé)胜利，即(jí)使这意味(wèi)着(zhe)继续加息(xī)、控制通胀到2％的目标可能(néng)会让经济陷入衰退。而另(lìng)一方(fāng)面，贝莱德(dé)和DoubleLine等公司则(zé)质(zhì)疑，面对粘性极强的通胀，美联(lián)储和(hé)其他(tā)央行的(de)政策制定(dìng)者是否真(zhēn)的愿意冒让数百万人失业的风险，换句话说，央行们最(zuì)终(zhōng)可(kě)能不得不做出妥协，容忍高(gāo)于目标(biāo)的通胀。

　　相关数据显示，4月美(měi)国消费者信(xìn)心指数(shù)降至了(le)101.3，为去(qù)年7月以来最低水平。对此，程小勇表(biǎo)示(shì)，从美国(guó)居民消费来看，高(gāo)利率和银(yín)行业(yè)信贷收(shōu)紧(jǐn)导(dǎo)致消费者信心指数下降，消费支出(chū)增(zēng)速放(fàng)缓是确定性(xìng)事件，说(shuō)明未来(lái)美国经济(jì)继续(xù)减速(sù)也是大概(gài)率事件。然而(ér)，由(yóu)于(yú)美国居民(mín)消费(fèi)支出增(zēng)速(sù)虽然(rán)在下滑，但(dàn)在2月(yuè)还是维(wéi)持正增(zēng)长，使得市场避险情绪(xù)短期虽(suī)有升温，但不至于(yú)出发市场(chǎng)系统性泡沫，通(tōng)过贵金属温和反弹也可以验证这(zhè)一点。不(bù)过，随(suí)着美国居(jū)民利息支出占可支配收入的比例越来(lái)越高，未(wèi)来并(bìng)不排(pái)除由于经(jīng)济(jì)严重(zhòng)减速(sù)加快(kuài)导(dǎo)致大规模(mó)恐慌再现(xiàn)的情况(kuàng)出(chū)现。

　　“消费者信心的下降和最(zuì)近的美(měi)国居民部门信用卡违约率上升是相(xiāng)匹配的，在高通胀高利率经济下行的环境(jìng)下，居民部门的(de)资产(chǎn)负(fù)债(zhài)表和收入状况边(biān)际上会有恶化也是情理之中；但美(měi)国居民(mín)部门已经经过了十年的(de)去杠杆，本身资产(chǎn)负(fù)债处(chù)于一个相对(duì)健康(kāng)的状况，这也是为何即便消费信心在恶化，即(jí)便银行利率(lǜ)在飙升，美国(guó)居民部门的消费(fèi)贷款仍然(rán)在继续(xù)扩张，这显示着美国(guó)居民部门的需求(qiú)仍(réng)然十分有韧性。”赵旭初表示。

　　在赵旭(xù)初(chū)看来，当前市场避险情绪的催化有两方面的背景，一是按照历(lì)史经验看，海(hǎi)外(wài)加息结(jié)束到降息之间(jiān)就是一个容(róng)易出风险(xiǎn)的时间段(duàn)；二是能(néng)够激发风险偏好的中国这(zhè)边的复苏(sū)环(huán)比高点已经看到，同比高点接(jiē)近看(kàn)到(dào)，在(zài)中国没有(yǒu)更多刺激政策(cè)的(de)情况下，市场(chǎng)对全球经济(jì)的预期想(xiǎng)要进一步(bù)边(biān)际改善是比(bǐ)较困难的。

　　“在这样的(de)背景下，近日A股的主线题材下跌(diē)与(yǔ)海外银行业危机共振(zhèn)成为了(le)一个激发避(bì)险情(qíng)绪升级的导火索。”赵旭初认(rèn)为(wèi)，今年大的宏观周期和(hé)前几年有所不同，国(guó)内和海外出现明显的(de)周期背离，且海外(wài)的政策部门应(yīng)对危机的速度又很快，所以不至于出现单(dān)边的持(chí)续性共(gòng)振，这就导致(zhì)各类风险资产难以出现大(dà)幅度的流(liú)畅单边行情，比较合适的操作思路应该是“在下(xià)跌时不过(guò)分(fēn)恐(kǒng)慌、在上涨时也不(bù)过分乐观”。

　　宏(hóng)观环(huán)境走弱 有色金(jīn)属全(quán)线下行

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨日的有(yǒu)色金属(shǔ)板块全面下行。沪铜(tóng)主力合(hé)约(yuē)2306大幅(fú)下挫1.09％，沪铝主(zhǔ)力合约(yuē)2306微跌0.48％，沪锌主(zhǔ)力合约(yuē)2306走低(dī)0.91％，沪镍主力(lì)合约2306收跌(diē)1.93％，沪锡主力合约(yuē)2306大跌(diē)2.14％，只有沪铅(qiān)主(zhǔ)力合约2306微涨0.23％。

　　光大(dà)期(qī)货研究(jiū)所有色金属研究总监展大鹏表示(shì)，整(zhěng)体来看(kàn)，有色金属的全面下行有两(liǎng)个(gè)利空背景和一个触发(fā)因素，一是临(lín)近(jìn)美联(lián)储5月份议息(xī)会(huì)议，加息25个基点的概(gài)率升至高位(wèi)，市场表现出谨慎(shèn)情绪；二(èr)是面(miàn)临国内五一(yī)假期，资金提前流出规避不确定性风险；三是前一晚欧美银行季报再(zài)爆利空，引发市场对银行业危机蔓延的担忧，避(bì)险情绪骤然升温(wēn)，美股大幅下挫，美(měi)元指数快速回升(shēng)，成为有(yǒu)色板(bǎn)块全面下行的(de)直(zhí)接(jiē)触发(fā)因素。

　　“可以看出，当(dāng)前宏观情(qíng)绪对市(shì)场的扰动较大。市(shì)场一直在衰(shuāi)退论和加息(xī)预期之间(jiān)摇摆不定。一方(fāng)面对(duì)银行业(yè)和全球经济前(qián)景(jǐng)感到担(dān)忧，担(dān)心陷入衰(shuāi)退，衰退论升温又会使(shǐ)得加息预期降低。加息(xī)预期降低后又不得不面对高企的通胀数(shù)据，美联储喊话加息不(bù)应停止，市场又继(jì)续预测衰(shuāi)退，周而复始。”国海良时期货有色(sè)金属分析师何燕艳(yàn)表示(shì)，此外，国内(nèi)面临(lín)五一假期，之前看多需求修(xiū)复的情绪慢慢(màn)平复，也(yě)使得价格下(xià)跌。

　　具(jù)体品种(zhǒng)来看，何(hé)燕(yàn)艳表(biǎo)示，以(yǐ)铜(tóng)和铝为代表的大部分品种(zhǒng)还在(zài)区间运(yùn)行，除了(le)锌的空头(tóu)势(shì)头较为明显，而镍和锡则是(shì)辗转(zhuǎn)反弹状态(tài)。

　　展大鹏表示，二(èr)季度是有(yǒu)色金属的传(chuán)统旺季(jì)，4月的开(kāi)局延续了需求的强预(yù)期(qī)，有(yǒu)色一(yī)度出现(xiàn)触底反弹和冲(chōng)高预(yù)期，但随着(zhe)4月旺季(jì)过半，市场(chǎng)却出现不(bù)一(yī)样(yàng)的声音。一是(shì)精炼铜及再生铜制杆(gān)、铝材加工(gōng)和镀锌板等行业样本(běn)企(qǐ)业开工(gōng)率却出现接连(lián)下降，社会库存虽然持续去(qù)化，但速度较3月(yuè)份明(míng)显(xiǎn)放(fàng)缓；二是部(bù)分下游加(jiā)工企业(yè)订(dìng)单难以(yǐ)为继，且产成品(pǐn)库存较往年出现小幅累积(jī)，这也(yě)就意(yì)味(wèi)着之前的“强预期”出现“弱兑现”的情况(kuàng)，或许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校(huò)者说3月份的高(gāo)开工透支了部分旺(wàng)季的需求。

　　“对铜价来说(shuō)，海外‘衰(shuāi)退+加息’的宏(hóng)观(guān)环境并(bìng)不(bù)支持价格高走，同时国内(nèi)劳(láo)动节假(jiǎ)期即将到来，资金(jīn)从(cóng)有色市(shì)场流(liú)出规避(bì)不(bù)确定性风险，价格出现回调并不意外，昨日(rì)有色价格快速回落也是近段时间对利空因素(sù)的集中体现，节(jié)前宜谨慎。”展大鹏表示(shì)，不过(guò)，5月中上(shàng)旬延续旺季下，需求不会(huì)大幅走弱(ruò)，因此若价格在节前持续表现偏弱，下游企业(yè)可适(shì)当补库过节。

　　何燕艳介绍说，从(cóng)具(jù)体的行业数据来看，下游(yóu)需求(qiú)无疑是在慢慢(màn)复苏的(de)。如房屋竣工面积19422万平方米，增长14.7％，较(jiào)上期回升6.7％。但是反应在(zài)下游开工率上最近几周(zhōu)出现了(le)高(gāo)位停滞，没有进一步的(de)增长，可能和(hé)旺(wàng)季(jì)慢慢过去也有关系。此外，4月的总(zǒng)体(tǐ)预测值(zhí)普(pǔ)遍也没(méi)有(yǒu)高于3月(yuè)，虽然下降(jiàng)数值也不大，但也没能有力提振需求(qiú)。不过，何燕艳表示，价格一旦大跌到(dào)目(mù)前的状态，现(xiàn)货上面买盘又会出(chū)现，错综(zōng)复杂之(zhī)下走(zǒu)势(shì)也表现的(de)偏振荡。

　　“当前，宏观(guān)面上的市(shì)场预(yù)期(qī)过于一(yī)致(zhì)，主流观点认为加(jiā)息(xī)已近尾声，最坏的时候已(yǐ)经过去(qù)，但(dàn)今年(nián)可(kě)能不会降息。我们要(yào)警惕这种市场过于一(yī)致的情况。因为美通(tōng)胀高位持续(xù)，美联(lián)储的(de)结果(guǒ)导向很可能使得加息时间或者幅度(dù)超预期(qī)，这样市场就会有超预期的下跌。最(zuì)主要的是，有色板块多数品种供应(yīng)增加总体比较(jiào)确定(dìng)的(de)，需求(qiú)跟不上供应的增速，整个周期是向下而不(bù)是向(xiàng)上。因此，我对(duì)整个板块还是(shì)持中线偏空(kōng)思(sī)路(lù)，投(tóu)资者可以(yǐ)用振荡的策略去操作。”何燕艳(yàn)说。

　　宏(hóng)观经济是对未来的预期(qī)，更(gèng)多(duō)的是反映市场对未来一个(gè)季(jì)度、半(bàn)年度(dù)甚(shèn)至更长时间的需求预期(qī)，展(zhǎn)大鹏认为，其(qí)对有色板块(kuài)的短期或短线(xiàn)影(yǐng)响并不显著(zhù)，短期可关注供求现状与价格(gé)趋势的关系以及可能突发的风(fēng)险事(shì)件上。“对(duì)有(yǒu)色而言，投资者更多(duō)担心(xīn)的是在(zài)多空分歧的(de)位置(zhì)和(hé)时间节(jié)点突发未知的风险事件，从而放大(dà)了价格短线(xiàn)的波动性，带来持仓(cāng)管理的压力。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校