本(běn)轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风(fēng)口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面(miàn)看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能(néng)第三大的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集(jí)成电路产业发(fā)展规(guī)划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国(guó)际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板显示驱(qū)动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆(bào)发(fā)，利润(rùn)此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游面板行业需求(qiú)大幅(fú)下(xià)滑，公司选择了(le)业绩(jì)最好(hǎo)的时(shí)候上市(shì)，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆(fù)盖(gài)全(quán)国核心区域的医(yī)疗服(fú)务网。服(fú)务病种涵(hán)盖神(shén)经学(xué)科(kē)各类(lèi)脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医(yī)院(yuàn)里毛(máo)利(lì)率算比较低的那一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)是一家拥(yōng)有高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计(jì)、研发和生产及涂(tú)布技术产业化整体解决方案(àn)能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂电池(chí)生产涂布(加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水bù)机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成(chéng)后的(de)下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段工序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公(gōng)司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一(yī)步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅(fú)放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生(shēng)产过程中(zhōng)很小的(de)一(yī)块市(shì)场，天花(huā)板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用(yòng)领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代(dài)工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提供(gōng)一(yī)站式(shì)代工(gōng)解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半(bàn)导体产品公司提(tí)供完(wán)整生产(chǎn)制造平台，支持客(kè)户研(yán)发(fā)以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业(yè)，处(chù)于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的压力显然(rán)是要比那些已(yǐ)经(jīng)规模化完成有利润(rùn)的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染料(liào)及(jí)其滤饼的研发、生产(chǎn)及(jí)销(xiāo)售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混(hùn)纺织物的染色和(hé)印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后一(yī)路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的(de)一半都不到，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科(kē)技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司主营业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市场服(fú)务领域，为客户提供相关(guān)软件产品及服(fú)务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业(yè)务。用友(yǒu)汽(qì)车主要面(miàn)向汽车(chē)行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务(wù)，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人(rén)均保有(yǒu)量的增长，公司行(xíng)业(yè)前景(jǐng)不算(suàn)很差(chà)，但公司(sī)自身技术含量较(jiào)低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主，基本没什么(me)研(yán)发(fā)，都靠(kào)销售(shòu)，且(qiě)汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工程技术服务(wù)及地理信息技术服(fú)务(wù)。电(diàn)力工程技术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收(shōu)入比重超(chāo)过(guò)80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工(gōng)程技术服务(wù)主要系为电(diàn)网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业(yè)电力相关(guān)工(gōng)程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨(zī)询(xún)公司(sī)，主要是电(diàn)力(lì)工程技术服务收入为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质(zhì)上是工程(chéng)类企业，设备施(shī)工业(yè)务，所以应(yīng)收(shōu)款(kuǎn)高，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家为智能手机、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯片设计公司，主营(yíng)业(yè)务为射频前(qián)端芯片(piàn)及模(mó)组的(de)研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套(tào)射(shè)频前端芯片设计能力和集(jí)成化(huà)模(mó)组研发能(néng)力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前(qián)端(duān)发射模组、接收(shōu)模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅(fú)增(zēng)长，亏损不断扩大(dà)，主要是大(dà)量研发(fā)投入，但高研(yán)发(fā)下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业公加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司(sī)的(de)价(jià)值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达(dá)研发(fā)、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的国(guó)家级高新技(jì)术和(hé)专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军(jūn)方客(kè)户和(hé)军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国(guó)防空(kōng)预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没(méi)有回(huí)到20年(nián)，且(qiě)关联交易占比越来(lái)越高(gāo)，对于这(zhè)种客(kè)户不透明度极(jí)高(gāo)的(de)军工企(qǐ)业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚(xū)拟商品综合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互(hù)联网相关场景客户提供移动互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为(wèi)物联(lián)网相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景提供(gōng)物(wù)联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景(jǐng)应(yīng)用等综合解决(jué)方案及云(yún)终端解决方案，并根(gēn)据客户(hù)需(xū)求提供(gōng)定制(zhì)化(huà)的运营支撑服务(wù)及技术(shù)服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣(yōng)金(jīn)，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业(yè)绩过去几(jǐ)年看起来不(bù)错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联(lián)网流(liú)量已经见顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越来越不依赖买(mǎi)量来(lái)拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市(shì)就是业(yè)绩(jì)顶峰。

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