在锂(lǐ)价初(chū)现企稳态(tài)势的微(wēi)妙时点，头部(bù)锂(lǐ)电厂商如何看待(dài)？行业去库存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露(lù)年(nián)报和一(yī)季报后，市值近500亿元的(de)锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作(zuò)出一系列(liè)判断(duàn)。在交流中，公司(sī)管理层对(duì)中国(guó)基金报记(jì)者表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降低，压(yā)力已并不(bù)明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商(shāng)们近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在(zài)国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间预计(jì)将高于动力电池。换(huàn)言之，从(cóng)增速方面看(kàn)，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格(gé)大起大落在市场上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车(chē)16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国(guó)轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁(cái)王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅速上(shàng)涨给(gěi)下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连续(xù)两日(rì)上涨，两日(rì)内(nèi)分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区(qū)间较(jiào)为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁(suì)在会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的(de)区间可(kě)能(néng)形成振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶(jiē)段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季(jì)度将迎来大规(guī)模交付(fù)，而(ér)储(chǔ)能大规模(mó)交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下(xià)降(jiàng)，对于电(diàn)池厂商的毛(máo)利率(lǜ)提升已经(jīng)有了(le)立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实际(jì)上，同样的情况(kuàng)也发生在宁(níng)德(dé)时(shí)代与(yǔ)亿纬(wěi)锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度毛(máo)利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提(tí)升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能(néng)则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新能源汽车市(shì)场会趋于较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万(wàn)辆，经过一季(jì)度之(zhī)后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产能扩张。其(qí)南京(jīng)基地智(zhì)能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头项(xiàng)目、庐江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材料项目(mù)、桐(tóng)城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项(xiàng)目相继投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季报显示(shì)，其截至报告期(qī)末其存货余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季(jì)度(dù)末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科存(cún)货水平保持(chí)了较低位(wèi)置。国(guó)轩高(gāo)科(kē)高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江(jiāng)西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足(zú)，“外购只是缺(quē)多(duō)少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也(yě)反映了(le)行业整体状况，不(bù)少电池厂(chǎng)商存货余(yú)额均(jūn)在下降。其中宁(níng)德(dé)时(shí)代一(yī)季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解，已经有(yǒu)库存(cún)较低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健康水平，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据(jù)规(guī)划，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出(chū)，在蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头(zài)电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材(cái)料均(jūn)维(wéi)持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电(diàn)解液库存周(zhōu)期大幅(fú)下降至7天左右，负极(jí)因石墨化(huà)需要一个月(yuè)时(shí)间(jiān)，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为(wèi)一个月正常(cháng)库存。

　　该(gāi)机构认为，目前(qián)库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天的最低安全库存。若下(xià)游需求恢(huī)复，将(jiāng)带来(lái)强烈(liè)补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在去库存的(de)过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年(nián)加(jiā)速全球化步伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认为，储能方面今年预计增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也(yě)认同这(zhè)一(yī)观(guān)点。他预计，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间预计(jì)会高于动(dòng)力电池，其中国(guó)外家储市(shì)场(chǎng)需求预计会在下(xià)半年放量(liàng)，而国内(nèi)大储市(shì)场方面(miàn)，今年一季度处于招标阶段，自二季度开(kāi)始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报(bào)数据显(xiǎn)示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力(lì)电(diàn)池(chí)业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头这一数(shù)据计算，储能(néng)业(yè)务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间比动力电池上升空间更大(dà)，“这是一个需求量(liàng)大于供(gōng)应(yīng)量的领(lǐng)域，不存(cún)在需求疲软或(huò)者是产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及(jí)到用电需(xū)求，每(měi)年(nián)到了第二(èr)季度开始后才爆发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供(gōng)不(bù)应求。此外，海外(wài)的客(kè)户也正逐渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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