分析人(rén)士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基(jī)金的基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求高收益的投资(zī)者造成一(yī)定影响。此外，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)是指因基金资产规模(mó)较大或者(zhě)投资者(zhě)人数较多(duō)、与(yǔ)其(qí)他金融机(jī)构(gòu)或者(zhě)金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能(néng)对资本(běn)市场和(hé)金融体系(xì)产生重(zhòng)大不(bù)利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足(zú)下列任一条件的(de)，基(jī)金管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续20个(gè)交易日超过(guò)5000万个；中国证监会(huì)认(rèn)定的符合(hé)重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币(bì)持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》实(shí)施后，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基(jī)金管理人需(xū)要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制。这将促使基金(jīn)公司(sī)更(gèng)加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和(hé)产品合规(guī)性，提高产品的透(tòu)明(míng)度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升资管(guǎn)机构(gòu)的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集(jí)中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前(qián)提下，引导高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产(chǎn)品(pǐn)收益率回落(luò)至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步落地，回归本源的(de)主动类资(zī)管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货(huò)币市场(体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？chǎng)基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的(de)经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能(néng)力水平与重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不(bù)得(dé)少于(yú)2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基金管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经(jīng)理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币(bì)市场基金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例(lì)如，持(chí)有一家公司发(fā)行(xíng)的证券(quàn)市值不(bù)得超过基(jī)金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格(gé)的(de)同一商(shāng)业银(yín)行发行的金融工具占基金(jīn)资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动(dòng)性(xìng)受(shòu)限资产的规(guī)模(mó)合(体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？hé)计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不(bù)得超过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免(miǎn)出(chū)现接受单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导(dǎo)致其(qí)持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货(huò)币市场基(jī)金的管理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融(róng)防(fáng)风险的重(zhòng)要(yào)举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数(shù)量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时(shí)，可(kě)能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产的限制(zhì)，都(dōu)是(shì)为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币市场基(jī)金(jīn)类(lèi)似的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预(yù)案。风险应对预案应当(dāng)报中国证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金发生(shēng)重(zhòng)大风险的(de)，由中国(guó)证监会牵头相关(guān)部(bù)门成立风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预案等对重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对(duì)于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明(míng)度(dù)，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分投资者造成(chéng)一(yī)定影响，例如可能会对一些(xiē)追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较(jiào)小的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资者需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的(de)投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)具有着(zhe)投资者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产生(shēng)不(bù)利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提(tí)升了重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的资(zī)产安全要(yào)求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程(chéng)度(dù)将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在公布的重点货(huò)币基金(jīn)名录内(nèi)，可能(néng)是投(tóu)资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货(huò)币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

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