海通策略认为，全A盈利拐点已现(xiàn)，23Q1全A归母(mǔ)净利润累计(jì)同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下(xià)滑，利润向(xiàng)下游转移；中(zhōng)游制造(zào)盈利增速走弱，TMT降幅收(shōu)窄，计算机和传媒表现亮眼；下开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑游消(xiāo)费盈(yíng)利(lì)改善幅度放缓，券商和保险盈利大(dà)增。 数字(zì)经济归母净(jìng)利单季(jì)同比(bǐ)已经(jīng)开始回(huí)升，AI和半导体产业盈利(lì)有待改(gǎi)善，其(qí)中受益于国(guó)产替(tì)代的(de)半导体(tǐ)材料和(hé)半导体设(shè)备维持(chí)较(jiào)高增速，其中设备盈利加速增长(zhǎng)；低碳经(jīng)济景气度(dù)高位(wèi)回(huí)落，新型电网(wǎng)盈利增速持续提升，主要受益于(yú)储能的快速(sù)发展。

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