今年AI波(bō)澜壮阔的大行情(qíng)之下，引(yǐn)发了(le)全行业所(suǒ)有(yǒu)基金经理关注(zhù)，而公(gōng)募基金2023年一季报揭(jiē)开了(le)基金(jīn)经理的观点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极(jí)回报基金，一(yī)季度主要投(tóu)资在(zài)人工智能、算(suàn)法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住(zhù)了市(shì)场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来(lái)业绩最领先(xiān)的主动权(quán)益基金。同时，较(jiào)好(hǎo)的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一(yī)季报表示(shì)，一季度在(zài)人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行业在人工智能板(bǎn)块的带动下，走出(chū)了波澜(lán)壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度(dù)积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回(huí)报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观(guān)点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋(qū)势。

　　他(tā)还(hái)提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务(wù)的人工智能领域的(de)研究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产(chǎn)业端的(de)积极布局，人工智能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极回(huí)报基金一(yī)季度主要投资在人(rén)工智能领域(yù)，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了(le)中微公司、沪(hù)硅产业(yè)仍(réng)出现在其前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)外，其他重仓(cāng)股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报的(de)头号重(zhòng)仓股中微公司，截(jié)至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更(gèng)是年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆(jīng)科(kē)技、江波(bō)龙等年(nián)内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓(cāng)股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度(dù)末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度基本(běn)保(bǎo)持(chí)在90％以上的(de)仓位水平，去(qù)年(nián)三季(jì)末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股相较(jiào)去年底变(biàn)化很小，仍重点布(bù)局(jú)卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安(ān)成长的一季报(bào)中写道(dào)，主要布局芯片板(bǎn)块(kuài)，在当前的市(shì)场(chǎng)位(wèi)置，迎接(jiē)即将到来(lái)的(de)科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分领域(yù)，在一季度都到了(le)临近拐点的阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先是芯片设计(jì)板块(kuài)，从2021年(nián)四季度(dù)开启(qǐ)的芯片产业下(xià)行周期，随(suí)着(zhe)疫(yì)情落下(xià)帷幕(mù)，在今年一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业(yè)端一季度库存水平接近(jìn)正(zhèng)常(cháng)，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛(máo)利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到(d分压公式是什么，分压公式是什么意思ào)各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。而算力几(jǐ)何级的(de)增长和边缘侧硬件的(de)拉动(dòng)，都是未来芯片需求(qiú)的重要增(zēng)长。新需(xū)求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点分压公式是什么，分压公式是什么意思提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一(yī)个(gè)重(zhòng)要板块是(shì)芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经(jīng)到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国半导体出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后(hòu)，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代(dài)工厂一(yī)方面加速扩(kuò)产(chǎn)成熟(shú)制程，另一方面在国内设(shè)备厂商的配(pèi)合(hé)下，继续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程(chéng)。虽然美国的(de)制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造成(chéng)了一(yī)定(dìng)的影响(xiǎng)，但是另外一(yī)个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进(jìn)的(de)增长。在(zài)全球晶圆(yuán)扩(kuò)产处(chù)于下行周期的大背(bèi)景(jǐng)下，国产替代进程加速对设(shè)备材料(liào)EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是(shì)受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值(zhí)涨幅，这一规(guī)模(mó)暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基(jī)民热议的话(huà)题。

　　同样，受益(yì)于净值大(dà)涨以及投(tóu)资者申购(gòu)，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季(jì)度规模均(jūn)出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配(pèi)置同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一(yī)季(jì)度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分(fēn)管投研的副(fù)总(zǒng)，市场上管理规模(mó)超过(guò)700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方(fāng)向(xiàng)也(yě)受到(dào)市(shì)场关(guān)注。

　　从(cóng)最新一季报披(pī)露情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主要(yào)加仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在(zài)一季(jì)度主要对对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润(rùn)基金(jīn)一(yī)季度新进了海康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技(jì)术(shù)应(yīng)用(yòng)于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海(hǎi)康威视表示(shì分压公式是什么，分压公式是什么意思)，AI技术对(duì)海康(kāng)威视的营(yíng)收增(zēng)长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营(yíng)业务是为云(yún)计算和人工智(zhì)能领域提提(tí)供以芯(xīn)片为(wèi)基础的(de)解决方(fāng)案(àn)，目前主要产品包括(kuò)内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国(guó)内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心(xīn)光模块供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度的(de)时间(jiān)就(jiù)狂买8个多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一(yī)季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一只可投港股(gǔ)的兴全合宜(yí)基金在一季(jì)度除了加(jiā)仓半(bàn)导体等板块(kuài)之外，互联(lián)网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯控股(gǔ)也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各(gè)种风险因(yīn)素(sù)减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内维(wéi)持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。未来(lái)仍将坚持(chí)挖掘公司长期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值，不(bù)断寻找具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞争力在(zài)当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕(yù)成为市场备受关注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的(de)披露揭开了朱红(hóng)裕(yù)的(de)投(tóu)资思路和路(lù)径(jìng)。从股票持仓来(lái)看，一(yī)季度末该基金(jīn)股票市值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成(chéng)立(lì)以来(lái)的最(zuì)高(gāo)值，显示出(chū)一种积(jī)极的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股(gǔ)比例(lì)有所降(jiàng)低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显示(shì)，招商核心竞争(zhēng)力(lì)配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置(zhì)来看(kàn)，重点布局(jú)了信息技术(shù)、可选消费(fèi)等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱(zhū)红裕整体做了(le)一些持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母(mǔ)新进前(qián)十大重仓股之列，通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、希望(wàng)教育(yù)、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期，我们基于(yú)对经济复苏预(yù)期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对(duì)较高的(de)部(bù)分制(zhì)造(zào)业(yè)，增持了计算机、大众消费品等行业(yè)，同时(shí)，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持了(le)港股(gǔ)中可能(néng)面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机(jī)等(děng)公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了(le)一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈(yì)程(chéng)度(dù)超出了我们的(de)预期，导致对(duì)部分行业的定价(jià)出现了较(jiào)为(wèi)显著的(de)偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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