中(zhōng)国金(jīn)融行业(yè)加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证券同期(qī)获批(pī)的(de)野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券商牌(pá定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历i)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如(rú)何(hé)解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得(dé)外(wài)资(zī)股东(dōng)增持而(ér)成(chéng)为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业(yè)初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的(de)“券业(yè)小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业(yè)务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充(chōng)分利用全球化(huà)的平(píng)台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标(biāo)客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年大行(xíng)瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数(shù)量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的(de)基(jī)础上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的增加(jiā)及(jí)优化，为(wèi)客户提(tí)供多维(wéi)度、一(yī)站式的(de)综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业(yè)务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提(tí)供(gōng)具有野村集(jí)团特色的(de)高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发(fā)工(gōng)作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的(de)券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配(pèi)置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依(yī)托(tuō)国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投(tóu)资(zī)解决(jué)方案和(hé)财富(fù)规(guī)划(huà)方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元(yuán)化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外开放的(de)力度不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了在(zài)境内设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)是首家(jiā)新设的外(wài)商独资(zī)证券公司(sī)。就(jiù)监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外(wài)商(shāng)独资(zī)券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和(hé)中国资本(běn)市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带来了(le)实(shí)实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机(jī)构(gòu)来华展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本(běn)土证券公司既定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历带(dài)来(lái)了(le)国际金融机构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演变。

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