周一的股市(shì)震荡翻红(hóng)，上(shàng)周股市(shì)下(xià)跌(diē)期间净(jìng)买入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)，资金借道(dào)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日(rì)净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易(yì)日市场总(zǒng)体下(xià)跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作模式，在(zài)股市大幅下挫的(de)时(shí)刻再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从资金流(liú)向(xiàng)结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等(děng)受到资金净流(liú)入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被(bèi)资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引(yǐn)资金追逐；净流(liú)出方面(miàn)，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净流出(chū)，资金出现短(duǎn)期避(bì)险，但鉴(jiàn)于(yú)多数标的估值仍(réng)在低位，多(duō)家(jiā)机构仍(réng)看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票(piào)ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区间成交均(jūn)价测算，当日净流(liú)入资(zī)金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上(shàng)周5个交易日，5天股市调整期间，资(zī)金更是净(jìng)买入220亿元，展现(xiàn)了资金逆市(shì)布局(jú)的(de)特(tè)点。

　　从资金(jīn)净(jìng)买入排行(xíng)看，截至上(shàng)周(zhōu)五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流(liú)入资(zī)金居前，都超过11亿元。宽(kuān)基指数中(zhōng)，华泰(tài)柏瑞、易方达和(hé)嘉实(shí)基(jī)金旗下(xià)沪(hù)深(shēn)300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产(chǎn)品，净流入资金(jīn)也(yě)位居前(qián)列(liè)。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部(bù)收(shōu)红(hóng)，上证50指(zhǐ)数涨幅(fú)还(hái)超过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底资金”，皆斩获了(le)不错(cuò)的回报(bào)。

　　谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义=谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义"“抄底(dǐ)资金”笑了！单日净流入近(jìn)40亿" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164206372.png">

　　行业或主题ETF中，近期震荡(dàng)下行的半导体ETF成为资(zī)金净买入的榜(bǎng)首(shǒu)，单日净(jìng)买入(rù)金额接(jiē)近5亿(yì)元(yuán)，目前(qián)仍处于估值(zhí)低(dī)位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净流入资(zī)金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资(zī)金(jīn)的逆市买入，不过目前(qián)游戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑(jí)，在游戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍(bèi)后(hòu)，仍然(rán)有资金(jīn)逆(nì)市(shì)净买入。

　　谈及资金的上(shàng)述流向情况(kuàng)，一位公募股(gǔ)票权益基金经(jīng)理表示(shì)，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但耐用品(pǐn)复(fù)苏的空间受限(xiàn)、出口(kǒu)下行及(jí)地产销(xiāo)售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机会。不过，在短期市场炒作热(rè)度回落，波动率(lǜ)偏高的情况下，资(zī)金可能(néng)更(gèng)青(qīng)睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等(děng)来跟(gēn)踪市场，以获取(qǔ)整个市场的(de)平均回报。

　　而在(zài)行业方面(miàn)，沪上一家公(gōng)募(mù)机构分析，由(yóu)于近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调整，主(zhǔ)因是前期炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势(shì)，中期在市场炒作(zuò)热(rè)度有所回落(luò)。但从长期看，资金还(hái)会长(zhǎng)期关注数字化对(duì)生产力的(de)提(tí)升，因此，包括计算机、互联网和传媒等(děng)调整(zhěng)下(xià)来的行业，可(kě)能会继续受到(dào)了(le)资金的关(guān)注。

　　也有行(xíng)业机构认(rèn)为，近(jìn)期上证(zhèng)50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到资金青睐，可(kě)能与看好(hǎo)“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加银(yín)基金表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等权重股高位调整，上周沪指下(xià)跌。前期部分板块短期(qī)上冲较快，导(dǎo)致(zhì)博弈资(zī)金出现(xiàn)分歧，随着建筑、银(yín)行、石(shí)化等PB逐(zhú)步修复(fù)，权重板块内部出现分化，获(huò)利(lì)兑现需求叠加(jiā)经济(jì)数据不及预(yù)期，权重板块回调带(dài)动大盘指数回落。

　　不(bù)过(guò)，民(mín)生加银(yín)基金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估值央企的价值重(zhòng)估，有基(jī)本(běn)面支撑的低估值央企(qǐ)或(huò)有望(wàng)受(shòu)益。

　　博(bó)时基金权益投资(zī)一(yī)部(bù)基金经(jīng)理(lǐ)吴鹏也认为，“中特估”投资的(de)部(bù)分底层逻辑仍(réng)旧是过去(qù)的(de)A股市场对部(bù)分传统行业国央(yāng)企的严重低配和低估。而在这种大幅低估和低配(pèi)背景下，部分企(qǐ)业(yè)因为(wèi)自身经营改(gǎi)善(shàn)、高(gāo)股(gǔ)息水平等(děng)特征，使得其估(gū)值修复成为了可能。虽然经过前(qián)期(qī)反弹(dàn)，大金融整体估值仍旧(jiù)处于(yú)低位，由于情绪和资金(jīn)仍旧是主(zhǔ)导，短(duǎn)期表现存在剧烈波动可(kě)能；从(cóng)中(zhōng)期看，整体大(dà)金融当前估值仍旧处(chù)于中低水平，部分个股(gǔ)尤其是基(jī)本面明显改善的个股，仍旧有估值修复的空(kōng)间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流(liú)出

　　估(gū)值水平仍(réng)具吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股市场中，股(gǔ)票(piào)ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入资金超出净(jìng)流(liú)出资金。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及(jí)部分海外(wài)指数遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净(jìng)流出(chū)4.76亿元(yuán)，为单日之最。另(lìng)外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)，单日净流出(chū)资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌(diē)越买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流(liú)出(chū)现象，华夏、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在(zài)单日(rì)出现(xiàn)净流出，而(ér)今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在(zài)股(gǔ)市调整中迎来“获利(lì)了(le)结”资(zī)金，单日(rì)净流出1.67亿元。

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　　沪上一(yī)家公募机构评价，基(jī)建(jiàn)板块受(shòu)益于(yú)“一带一路”板块前(qián)期涨幅较(jiào)大，有调整要求，可能会(huì)受(shòu)到获利盘(pán)的(de)短期卖(mài)出。不过，从长(zhǎng)期看(kàn)，经济(jì)复苏趋(qū)势确立后，“顺周期”板(bǎn)块的整体机会值得关(guān)注。

　　民(mín)生加银基(jī)金评价(jià)净流出的证券(quàn)保险板块称，一(yī)季报陆续披露，非银(yín)金融业绩(jì)超预期，证券板块市场交投活(huó)跃度较一季度显著(zhù)改善(shàn)，差(chà)异化最(zuì)低结算备(bèi)付(fù)金缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例下(xià)调(diào)，经济温和复苏下行业景气度有望持(chí)续(xù)修复。保险(xiǎn)板块(kuài)一季报(bào)净利(lì)润超预期，部(bù)分险企凭借(jiè)储(chǔ)蓄险(xiǎn)的产(chǎn)品力实(shí)现(xiàn)了一定的(de)增长，负债端(duān)V型(xíng)反(fǎn)转趋势较明显(xiǎn)，资产(chǎn)端或有望维持较高增(zēng)速。

　　而针对电(diàn)力板(bǎn)块，民生加银基(jī)金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总体回升(shēng)有望将促进电力消费(fèi)需(xū)求增长。受上年(nián)同(tóng)期低基数等因素影响，预计今年二季度电力消费增速(sù)将(jiāng)有望回(huí)升(shēng)。在电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电力(lì)现货市(shì)场和辅助(zhù)服务市场机(jī)制(zhì)有望持续推广，容量补偿(cháng)电价等机制或有望出(chū)台。

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