金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作相关业务，保护(hù)境内外投(tóu)资(zī)者合法权益，维(wéi)护(hù)利率互换市场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民(mín)币投资(zī)银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关事宜(yí)的公告(gào)》（中国人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银行间债(zhài)券市(shì)场(chǎng)准入备案的(de)境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内外投资者可以签(qiān)署的协议范围(wéi)是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以与交易(yì)对手(shǒu)方(fāng)签署经中国(guó)人民银行(xíng)认可的衍生(shēng)品主协(xié)议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协(xié)议(yì)类型(xíng)等事项(xiàng)向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场(chǎng)交易商协会正在研究制(zhì)定“互(hù)换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发布后也可供境(jìng)内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集(jí)中(zhōng)清算要求的人民(mín)币利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境外电子(zi)交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的(de)境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需(xū)求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境内电子交(jiāo)易平台为中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进(jìn)行交(jiāo)易(yì)，“互换(huàn)通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台达成，交易(yì)一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投资(zī)者可通过(guò)中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)境外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易(yì)平台的连接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互(hù)换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机(jī)构(gòu)和(hé)香港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间(jiān)市场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构为香(xiāng)港交易所旗(qí)下香港场外(wài)结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结(jié)算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要申请获得场外结(jié)算公司清算(suàn)会员(yuán)资(zī)格(gé)或作(zuò)为清(qīng)算客户委(wěi)托场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会员签订客户(hù)清算协议(yì)。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对(duì)交易进行风控检查(chá)，对于符合(hé)集中清算要(yào)求的(de)交易及时纳入集(jí)中清算。境外机(jī)构通过场外结算公司或其综合清算会员完成(chéng)保证金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内(nèi)外清算(suàn)机构如(rú)何进(jìn)行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为中央对(duì)手方针对(duì)已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖(mài)方的买方(fāng)的一种法律安(ān)排，并据此与(yǔ)买方和(hé)卖方(fāng)建立两个(gè)新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双方之间(jiān)的初(chū)始(shǐ)债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中，境外与境内参(cān)与者(zhě)达成的交易在经过上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外(wài公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员)结算公司的集中(zhōng)清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当日将交易进行合约替代，进入(rù)集中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独(dú)立(lì)的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存在合同关(guān)系。对于未(wèi)纳(nà)入集中清算的交易(yì)，依(yī)照成交双方约(yuē)定的(de)处置(zhì)方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动(dòng)如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业(yè)务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司之间的跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币(bì)跨境支(zhī)付(fù)系(xì)统办理。同时(shí)，场外(wài)结算(suàn)公司可在境(jìng)内银行开立人民(mín)币基本存款账户和人民(mín)币“互换通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为极端情(qíng)况下(xià)应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交(jiāo)易结(jié)算需要在应(yīng)急(jí)情况下所(suǒ)融入资金的本(běn)息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方案的一(yī)部分(fēn)，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的(de)风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金、清算基(jī)金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分(fēn)摊(tān)。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场(chǎng)外结算公司名(míng)义(yì)于境外开(kāi)立(lì)的(de)“互换通”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权(quán)债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所(suǒ)每日基于(yú)双方清算(suàn)所之间的风险敞口计(jì)算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外(wài)存管银行办理人民(mín)币或外币资金的(de)跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨(kuà)境收付(fù)信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿金(jīn)的，相关(guān)境内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信(xìn)息(xī)报送。上(shàng)海清算所、境内投资(zī)者等相关主体应当按照(zhào)规(guī)定履行国际收(shōu)支统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由(yóu)上(shàng)海(hǎi)清算所集中进(jìn)行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清算(suàn)的交易或资(zī)金收付(fù)，由境(jìng)内(nèi)投资者等相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体进行国际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资(zī)银(yín)行间债券市(shì)场的情况(kuàng)，初(chū)期全市场每日交易净限(xiàn)额(é)为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部境外投资(zī)者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每日(rì)不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即(jí)上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之(zhī)间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵守(shǒu)的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购(gòu)售业务的相(xiāng)关文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相关(guān)问题的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整(zhěng)人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业(yè)务范(fàn)围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融(róng)机构进(jìn)入银行间(jiān)外汇市(shì)场开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事(shì)项的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人(rén)民币购售业(yè)务管(guǎn)理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币(bì)购售业务境外(wài)参(cān)加行和境(jìng)外清算行进入银行间(jiān)外汇市(shì)场有关(guān)事项的(de)公告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用(yòng)现有境外清算行和境外参加(jiā)行(xíng)的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等相关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，应当确保与(yǔ)其相关的(de)境外投资者在(zài)本机(jī)构的资(zī)金兑换是基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到(dào)期或不(bù)再继续参与的，原(yuán)则上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有(yǒu)外汇(huì)的境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通”投(tóu)资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资(zī)者可在香港结算行办(bàn)理外汇(huì)资(zī)金兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到境(jìng)内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员投资者可选择一(yī)家香港结算行(xíng)办(bàn)理(lǐ)业务。香港结(jié)算行为境外投资者办理外汇(huì)资金(jīn)兑换时，应当做好真(zhēn)实性审(shěn)核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民币资金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和(hé)相关金融(róng)市场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的交易(yì)报告(gào)库报告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)是中(zhōng)国人民银行认可的(de)“北向互换通”数据(jù)的交易(yì)报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部(bù)门(mén)可以根据需要向基础设施调取与境(jìng)外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电子交易(yì)平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业(yè)务规则(zé)等文件并对(duì)外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调(diào)整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排(pái)，为境(jìng)外投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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