本周铁矿石期货价格大幅(fú)下挫，截(jié)至21日(rì)下午收盘，大(dà)商(shāng)所铁矿石期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数(shù)期货跌(diē)近6.9％，至(zhì)107.4美(měi)元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周后几(jǐ)个(gè)交易日，铁矿(kuàng)石期货一直处(chù)于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数(shù)据显示，截至2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌3美元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨(dūn)，较上(shàng)周(zhōu)同期下(xià)跌(diē)4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下(xià)跌(diē)4美元/吨(dūn)。

　　对此(cǐ)，方正中期(qī)期货(huò)铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下(xià)行，直接原(yuán)因源于成材表(biǎo)需继续走(zǒu)弱，二季度以(yǐ)来成(chéng)材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成(chéng)材价格(gé)下降(jiàng)使得钢厂利润(rùn)被(bèi)进一步压缩，本周铁(tiě)水产量出现见(jiàn)顶回落，下游需求走(zǒu)弱开始对炉料端价格形(xíng)成负反馈，焦炭、焦煤价格2l是多少毫升 2l是多少升跌幅更为明显。当前(qián)铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大(dà)至历史同期最高水平，铁矿石(shí)现货价格(gé)受高铁(tiě)水产量的刚性(xìng)支(zhī)撑相较坚挺，支撑近月合(hé)约价格。而远月合(hé)约开始(shǐ)计价(jià)终端需求走弱和铁矿石(shí)受自(zì)身供需(xū)趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于(yú)需求复苏不畅(chàng)，成本中枢(shū)下移，叠(dié)加外围风险(xiǎn)冲击，黑色(sè)系(xì)期货整(zhěng)体走弱，品种间形成负反馈(kuì)局面。从终端需求看(kàn)，尽(jǐn)管地产销售明(míng)显好转(zhuǎn)，但(dàn)传(chuán)导至(zhì)投资端尚需时间，一(yī)季度(dù)房屋新开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导(dǎo)致钢(gāng)材需求复苏(sū)乏力，旺季(jì)期间螺纹(wén)钢表需基本和去年同(tóng)期持(chí)平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降(jiàng)库(kù)意(yì)愿(yuàn)增(zēng)强，对原料需求(qiú)构成(chéng)压力。”国投安信(xìn)期货高级分(fēn)析师(shī)何建辉说。

　　国(guó)泰(tài)君安期货铁矿(kuàng)石分析师马亮认为(wèi)，近期市场对于国(guó)内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现(xiàn)连(lián)续下(xià)跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期(qī)到(dào)港压力不大，疏(shū)港依旧(jiù)维持(chí)高位，铁矿石库(kù)存总量矛(máo)盾不明显(xiǎn)。港口库存本(běn)周止(zhǐ)跌回升(shēng)，重回(huí)13000万吨上2l是多少毫升 2l是多少升(shàng)方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低(dī)于(yú)历史平均水平，低库存(cún)有望成(chéng)为常态，对补库不应有(yǒu)过(guò)高期待。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将逐步(bù)进入(rù)发(fā)运旺季，力(lì)拓一季(jì)度铁矿石发运创同期纪(jì)录，淡水(shuǐ)河谷一(yī)季度(dù)产量也同比(bǐ)增加，到港压(yā)力(lì)将增加。“国(guó)产矿产量近(jìn)期(qī)持续(xù)回升，铁矿石供应将(jiāng)逐步(bù)转向(xiàng)宽松。而(ér)铁水(shuǐ)继(jì)续提产空间有限(xiàn)，开始面临减产压力(lì)，铁矿石(shí)供需将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽(kuān)松，下半年这(zhè)一(yī)趋势(shì)将更(gèng)为清晰(xī)，远(yuǎn)月(yuè)合约的(de)估值有中长(zhǎng)期的下调压力(lì)。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马亮则认(rèn)为(wèi)，受澳洲飓风等因素(sù)影响，目前铁矿石发(fā)运依(yī)然偏低，港口库存维(wéi)持下降态势，不(bù)过(guò)由于终(zhōng)端需求疲弱，政策调控力(lì)度增大(dà)，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，上海钢(gāng)联(lián)4月21日调(diào)研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁(tiě)水产(chǎn)量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进口铁(tiě)矿(kuàng)库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万(wàn)吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石库(kù)存总量为9123.65万吨，环(huán)比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水(shuǐ)产量止增(zēng)转降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存按(àn)需补库为(wèi)主。澳巴极端天气导致(zhì)4月底(dǐ)5月(yuè)初港(gǎng)口到(dào)货将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究员李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量(liàng)见顶(dǐng)，铁矿(kuàng)石(shí)供需(xū)总体将(jiāng)转向宽(kuān)松，价格中(zhōng)枢(shū)将面临下移。2309合约当前整体估(gū)值(zhí)水平偏高，旺季后面临回调压力(lì)，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研(yán)究中心王国清认为，近(jìn)期市场振(zhèn)荡调(diào)整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补库为主，整(zhěng)体交投(tóu)氛围(wéi)较为冷清。五一假期将(jiāng)至(zhì)，下周补库需求或有增加。综合来(lái)看(kàn)，预计下周进口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数(shù)将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑(chēng)转弱，近期供(gōng)应端表现缩量，五一节前(qián)钢厂低库存补(bǔ)库对价格或形成支撑(chēng)。可逢(féng)高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于(yú)黑色板块的后市，何建辉认为，目前(qián)终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依然承(chéng)压。持续调(diào)整后压力得到基本(běn)释放，下行节(jié)奏将会放缓，波(bō)动有所加剧。拉长时间周期看，今(jīn)年大基调是(shì)经济(jì)复苏，尽管节奏上较为波折，供需(xū)边际(jì)上(shàng)仍(réng)有(yǒu)改善，整体(tǐ)矛盾(dùn)并(bìng)不(bù)是太突出(chū)，价(jià)格波动幅度较前(qián)两(liǎng)年将有明(míng)显(xiǎn)下降。这也(yě)意味着，以(yǐ)内需为主的黑色(sè)系下(xià)方仍有支(zhī)撑，当(dāng)前位置不(bù)宜过分悲观。预计(jì)市场整体以区间振荡为(wèi)主，节(jié)奏(zòu)上或先抑(yì)后扬，后期关键(jiàn)仍(réng)是(shì)需求(qiú)复苏力度。

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